2018-09-27 沪指终结三连阳，下行压力减缓

两市小幅低开，在权重拉抬下，盘中一度翻红，但缺持续热点，反弹未能延续，午后震荡走低，个股跌多涨少，总体比较平淡。沪指冲高回落，终结三连阳，并失守2800点，先关注5日线，倘若跌破支撑，则有调整风险。创指走势更弱，反包两根阳线，趋势有所转弱。板块方面，煤炭、电力、医药等涨幅居前，供气供热、通信设备、元器件等跌幅居前。至于短期调整，有两方面原因，首先，短期连续上涨，造成分时超买，在技术层面上，存在回吐需求。其次，昨日我们提到，国庆长假在即，出于避险考虑，资金倾向防守，节前集中套现，加重调整压力。不过，套现高潮已过，下行压力减缓。短期来看，节前波动降低，或将平稳收官。

联储如期加息，符合市场预期，大家比较关心，这对国内的利率，会有多大影响，央行会否跟进。以往联储加息，央行的反应是，在公开市场上，引导利率上行。但值得注意，年初以来，OMO利率上调，仅有5个基点，而6月联储加息，央行便未跟随，说明利率触顶。如果利率过高，会造成融资困难，不利经济发展。考虑MPA考核，及长假因素等，推高利率价格，因此，我们认为，这次联储加息，央行大概不跟，否则违背“六稳”，联储持续加息，对于国内来说，独立货币政策，轻易不会改变，未来的松紧度，取决于基本面，至少目前看来，没有转向基础。，对于A股来说，加息冲击有限，尤其当前阶段，多头优势明显，这种外部风险，影响不到趋势，况且入富成功，及提高MSCI权重，多项利好共振，完全可以对冲，若无其它利空，节后重续升势。

9月先抑后扬，上旬持续阴跌，逼近熔断低点，方才勉强止跌，直到中下旬，关税靴子落地，市场开始回暖，走出V型反转，属于蛇头虎尾，虽然一波三折，但对金九银十，总算是个交待。看近期走势，多头趋势已成，强化乐观预期，支持中期向好，从技术上看，3587点下跌以来，5浪结构清晰，从这个角度看，未来反弹时间，或将超出预期，只要你肯持有，都会有所收获。那毫无疑问，在3000点以下，任何回调走势，都是上车机会。不过也要认识到，短期上涨过快，对资金需求较大，加上MPA考核、节日因素等扰动，制约反弹节奏，但对中期逻辑，没有实质影响，不用担心见顶。在四中全会前，都是做多窗口，改革预期发酵，催生风险偏好，指数风险不大。因此，保持攻击阵型，享受吃饭行情，仍是最佳策略。

节前市场谨慎，波动有所收窄，不过，杀跌力量不强，不必过于悲观，看中期趋势，向上阻力更小，因此，操作策略上，维持中性仓位，等待更好机会，遇急跌就加仓。

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