2018-09-11 新低复新低，企稳何时及？

两市小幅低开，在惯性探底后，题材挺身而出，带动指数翻红，午后重返弱势，从盘面走势看，上行步伐沉重，资金充满顾虑，最好继续观望。沪指冲高回落，如期创出新低，做空势力不减，仍需小心应对。板块方面，航空、电信运营、通信设备等涨幅居前，钢铁、建材、供气供热等跌幅居前，题材保持活跃，但缺增量支持，其持续性堪忧。短期来看，跌势有所减缓，但由超跌所致，没有大涨基础。毕竟均线系统，空头排列态势，尚未得到扭转，整体趋势偏空，反弹力度有限。这种弱势反抽，更像下跌抵抗，尽量不要追涨。此外，加征关税消息，始终悬而未决，约束做多热情，因此，还需调低预期，谨防事件冲击。

在策略研究中，对大势的研判，是最具魅力的，也最令人头疼，大家都想知道，底在什么位置，牛市何时到来，但遗憾的是，市场走势复杂，影响因素众多，趋势很难把握。前两年的时候，崇尚价值投资，要看准基本面，基本能赚大钱，但到了18年，行情风云突变，尤其价格波动，完全超乎预期，连高景气行业，在大趋势面前，同样不能御寒，价值投资理念，几乎全部失灵。说明基本研究，提供安全边际，但关键时候，不能规避风险。比如当前位置，拿基本视角看，估值都在底部，这点毫无疑问，做长线没问题，但所谓的底部，其实非常模糊，这个底部区域，到底是几个月，或者还是几年，没有客观标准。在长期下跌后，往后哪怕不跌，继续横盘震荡，恐怕很多资金，也很难活下去。此时引入技术，通过量化手段，就能完美解决，因此，相比基本分析，技术更适择时，两者完美结合，才能发挥威力。 

8月数据显示，保持供需双弱，经济承压明显，因此，看基本面信息，6月份以来，中观、高频数据，都有走弱迹象，这与当前弱势，并不存在矛盾，因此，看基本面角度，没有明确信号，分析意义不大。首先，消息面不明朗，在技术层面上，也没完成修复，9月多事之秋，像联储加息、关税落地，及MPA考核等，不确定性风险，都在接踵而至。其次，市场缺少方向，都怕买在高位，所以，交易意愿不强，单靠游资折腾，无法改变趋势。另外，中秋、国庆长假在即，资金需求强烈，助推资金价格，这对市场来说，肯定不是好事。而且交易时间，被长假所切割，呈碎片化特征，叠加避险需求，间接压制情绪，增大短调风险。尽管中期无忧，但短期来看，情绪接近冰点，趋势明显偏空，后市还有颠簸。不过，总体有惊无险，继续往下调整，清洗浮筹同时，也为中级反弹，腾出更大空间，因此，耐心布局即可，在风险释放后，将迎做多窗口。

市场持续走弱，强化悲观预期，叠加事件扰动，加重忧虑情绪，处于避险考虑，机构消极怠工，影响参与热情，至于局部机会，基本很难把握。因此，建议严控仓位，降低操作频率。

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