2019-04-16 周期股再度崛起！小散要如何投资？

 

如何投资周期股？

 

 

今日（4月16日）A股再掀“煤飞色舞”狂潮，截止午间收盘，在煤炭开采加工板块之中，红阳能源涨停，郑州煤电、西山煤电、兰花科创等个股跟涨；在有色板块之中，贵研铂业涨停，云南铜业盘中触及涨停，罗平锌电、云铝股份等个股大涨。市场上已经有研究机构喊出“宽信用的周期股牛市”的口号。

 

周期型公司是指那些销售收入和盈利以一种并非完全可以准确预测却相当有规律的方式不断上涨和下跌的公司。在增长型行业中，公司业务一直在不断扩张，而在周期型行业中，公司发展过程则是扩张、收缩、再扩张、再收缩，如此不断循环往复。

 

汽车、航空、煤炭、钢铁、有色、造纸以及化学公司都是周期型公司，它们的盈利随着各届政府政策以及经济周期的变化而相应上升与下降。

 

走出经济衰退，进入生机勃勃的经济繁荣阶段，周期型公司的业务一派兴旺，其股价的上涨要比稳定增长型公司快得多。这不难理解，因为在经济繁荣时期人们更多地购买新的汽车、更多地乘飞机旅行，相应引发对钢铁、化工等产品的需求进一步增长。

 

但是当经济开始衰退时，周期型公司就会饱受痛苦，其股东的钱包也会严重缩水。如果你在错误的周期阶段购买了周期型公司的股票，你会很快亏损一半还要多，并且还要等上好几年的时间才会再一次看到公司业务重新繁荣起来。

 

周期型公司股票是所有股票类型中最容易被误解的股票，这正是最容易让那些不够谨慎的投资者轻率投资于误认为十分安全的股票类型。因为主要的周期型公司都是些大型的著名公司，因此很自然地容易被投资者将其与那些值得信赖的稳定增长型公司混为一谈。由于中国铝业是一只蓝筹股，所以人们可能认为它与另一只蓝筹股招商银行的股价表现会一模一样，但事实上却并非如此。

 

由于中国铝业在衰退时期净利润严重亏损，而在繁荣时期就会表现产品供不应求，公司交替性地大盈大亏使得其股价相应大起大伏，上下波动得非常剧烈。在股市不景气或者国民经济衰退时，如果像招商银行这样的稳定增长型公司市值损失50%的话，那么像中国铝业这样的周期型公司市值损失则会高达80%，这正是为什么在2015年牛市顶的时候中国铝业的股价距离2007年行情高点还有那么大差距的原因。

 

时机选择是投资周期型公司股票的关键，你必须能够发现公司业务衰退或者繁荣的早期迹象。如果你在与钢铁、铝业、航空、汽车等有关的行业中工作，那么你已经具备了投资周期型公司股票的“特殊优势”，与其他任何类型的股票投资相比，这种特殊优势在周期型股票投资中尤其重要。

 

如果你考虑买入的是一家周期型公司的股票，那么你应该围绕公司业务状况、存货增减以及销售价格为中心来思考公司的未来发展。2017年的周期股行情似乎是5月份开始启动，但是商品价格特别是金属和煤炭价格早在2016年就已经启动。而商品价格上涨带动了企业盈利改善，从而对相关公司股价产生了极大的正向刺激。

 

 

3月PMI超预期以及社融数据和进出口数据明显回暖，经济企稳预期得到强化，有助提升市场风险偏好和改善市场预期，短期看对于周期品投资有明显拉动，未来商品价格有望出现由价格上涨传导至上市公司业绩体现。

 

那么，卖出周期型股票的最佳时机是什么时候呢？

 

第一，在公司增长达到顶峰、周期即将结束时。但谁知道周期何时会结束呢？究竟谁知道他们讨论的到底是什么周期？有时早在一家周期性公司出现第一个业绩滑坡信号之前，那些很有远见的先锋性投资者就开始卖出所持有的全部股票。周期性股票往往根本没有有任何明显实在的原因就会无缘无故地开始下跌。

 

第二，当某些事情确实开始变得糟糕时。例如，成本已经开始增长，现有的工厂满负荷运营，公司开始投资以增加生产能力。无论在上一个萧条期与最近一个繁荣期之间，是什么因素导致你买入了一家周期型公司股票，这些因素现在的变化都是在提醒你最近一次繁荣期已经结束了。

 

第三，公司的存货不断增加，而且公司无法处理掉新增加的存货，这意味着公司将来只能以更低的价格和更低的利润处理掉这些积压的存货。

 

第四，大宗商品价格下跌是第四个应该卖出周期型股票的信号，通常早在公司收益出现问题的几个月之前，汽油、钢材等大宗商品价格就已经下跌了。

 

第五，商品期货价格低于现货价格。如果你有特别的优势能够知道什么时候先人一步买入周期型股票，那么你也同样会注意到大宗商品价格的变化，从而知道何时应该先人一步卖出。

 

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主讲人介绍        

       周颖，工商管理硕士（MBA），10年证券从业经验，任平安证券总部投资顾问，大豫网财经栏目特邀嘉宾，曾在平安证券视频投顾直播节目中明确提出“沪指2850点阶段性低点”、“创业板2900点顶部结构”“2016年上证50指数将是主战场”“2844-2638-2781点沪指复合型底部”等观点并得到了市场印证。 

 

 

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