2019-04-22 市场上行或有反复，关注个股结构性机会

 

大类资产配置

权益：个股行情将走向分化。建议寻找业绩稳定的价值蓝筹、宽信用受益的周期行业，以及科创板映射的行业和个股；定投建议止盈后开始新一轮低估值指数定投周期；美股、港股进入业绩验证期，波动将加大。

 

固定收益：股债跷跷板效应持续，利率债市场缺乏赚钱效应。建议继续积极增配类固收产品获得稳定收益，或者关注信用端机会。

 

商品：原油价格获供给端支撑，有望延续升势。4月COMEX黄金维持区间震荡，但黄金的配置价值依旧存在，下半年美经济相对优势减弱，美元指数大概率下滑，建议逢低继续增持黄金挂钩基金。

 

A股市场

 

1 周末事件解读

 

中金所：进一步调整股指期货交易安排

 

1、自2019年4月22日结算时起，将中证500股指期货交易保证金标准调整为12%；

2、自2019年4月22日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手，套期保值交易开仓数量不受此限；

3、自2019年4月22日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点四五。

 

外交部：第二届“一带一路”国际峰会盛况空前

 

4月19日，国务委员兼外交部长王毅宣布第二届“一带一路”国际合作高峰论坛将于4月25日至27日在北京举行。届时，将有38个国家的元首和政府首脑，150多个国家和90多个国际组织的近5000位外宾与会。截至目前，共有37个国家的元首、政府首脑等国家领导人确认出席论坛圆桌峰会。
 

2  本周事件前瞻

 

本周经济数据相关事件

2019年4月30日（周二）

中国4月官方非制造业PMI，前值54.8，预期值54.4

 

本周重大财经事件

2019年4月22-25日，中国海军成立70周年（海上阅兵）【影响板块：国防军工、航母船舶等】；

2019年4月23日，2019中国医疗物联网大会（深圳）【影响板块：移动医疗】；

2019年4月23-25日，2019年上海5G创新发展峰会暨中国联通全球产业链合作伙伴大会【影响板块：通讯、电信板块等】；

2019年4月25-26日，2019年第九届中国金融科技峰会【影响板块：金融、科技】；

2019年4月25-27日，第二届“一带一路”高峰论坛在京举行【影响板块：国际工程、基建等】；

2019年4月27日，第二届数字中国建设峰会（福州）【影响板块：数字中国等】；

2019年5月1日，2019年第125届中国进出口商品交易会（广交会第三期）【影响板块：商贸等】。

 

3 行情展望及投资建议

本周投资观点：

市场上行或有反复  关注个股结构性机会

 

展望与观点

经济数据向好和短期市场风险偏好回升，有利于本周初市场继续上行，但从最新的中央政治局会议观点看，短期逆周期政策较难进一步放大，本周市场继续迎来业绩披露高峰，且指数量价背离和上行后的技术面压力，预示着市场仍有反复的可能，操作上建议回归基本面，关注绩优股的投资机会，如果本周量能不能放大的话，仍需要防范调整风险。板块上建议关注：汽车、银行、工程机械、新基建等的投资机会。

 

市场主要逻辑

1、政策面：3月及一季度经济、金融数据超预期，市场逆周期调节的政策可能很难进一步加大，后续更多的是结构性的政策，本轮由资金面推动行情将重回对盈利和基本面的重视。

 

2、基本面：整体来看逆周期政策初见成效，经济渐显企稳迹象，而4月1日增值税减税和5月1日降低社会保险费率对企业盈利和现金流改善，将在二季度显现。

 

 

3、市场面：市场中长期资金连续流出，短期资金持续大幅流入；短期市场交投活跃度有所下滑，且赚钱效应和强度维持偏弱；市场短期如无量能的同步放大，指数仍或维持高位震荡走势。

 

4、技术面：沪指处于5、10日线上方，上行趋势较好，短期仍有冲高动能，创业板站上5周线，短期仍有上行的可能，指数技术面量价背离，如不能放量突破，指数仍有反复的可能。

 

4 操作策略

操作策略：

短期市场仍有上行的可能，但如量能不能同步放大，上行或有反复，建议可把握波段操作机会。

中长线投资者仍可优化持仓结构或配置指数型基金。

 

5 新股申购

4月23日（周二） 有友食品 (732697) 

4月24日（周三） 日丰股份(002953)

6 风险提示

规避股东减持个股

规避业绩不达预期的个股

 

行业投资建议

 

1、汽车行业

 

• 汽车国企改革有望全面加速：今年以来汽车行业国企改革动作频频：一汽集团放弃对下属零部件企业的控制权；东风汽车集团零部件业务注入东风科技；一汽轿车以资产置换和发行股份的形式收购一汽解放，种种迹象预示汽车行业国企改革正式进入加速期。

• 多措并举刺激汽车消费：近期发改委为深化供给侧结构性改革，进一步扩大汽 车、家电、电子消费产品更新消费市场，加快循环经济发展，发布《推动汽 车、家电、消费电子产品更新消费促进循环经济发展实施方案(2019-2020 年)（征求 意见稿）》。结合1月28日发改委联合多部门印发的通知，促进汽车消费主要措施包括优化限购措施、促进农村汽车消费、推进老旧汽车报废更新、优化新能源汽车补贴结构、推进放宽皮卡车进城限制、繁荣二手车市场等。若上述政策加快推进出台，汽车行业拐点将临，整车制造、零配件到经销商均是受益者。

(杜思  投资顾问执业资格  S1060619010019)

 

看好公司：

 

2、银行行业

 

• 低利率周期扶持民营经济： 2019年监管层着力减税降费，将有助于企业盈利能力回升，带动银行资产质量企稳，利率低位条件下，同业负债成本较低，预计中小银行净息差将得到改善，受CPI上行影响，降息空间有限，有可能仅降低存款利率温和引导资金流向实体经济。

• 市场风格或向价值股切换：经过前期快速上涨，市场风险偏好或有所下降，银行股在一季度跑输其他行业，随着地产汽车弱复苏带来经济企稳预期，在二季度会有相对收益。整体预计上市银行19年净利润增速6.6%，19年PB0.8倍。

• 稳经济逆周期调节基调不变：1月社融4.64万亿创新高，但2月受春节因素影响，2月新增社融7030亿，同环比分别少增4847亿、3.93万亿，余额增速再次回落0.3pct至10.1%。3月社融数据在2.86万亿，超市场预期，去年同期1.58万亿，数据公布利好板块。

• 低利率周期扶持民营经济： 2019年监管层着力减税降费，将有助于企业盈利能力回升，带动银行资产质量企稳，利率低位条件下，同业负债成本较低，预计中小银行净息差将得到改善，受CPI上行影响，降息空间有限，有可能仅降低存款利率温和引导资金流向实体经济。

 

(丁宁 投资顾问执业资格 S1060619020006)

 

看好公司：

 

3、工程机械行业（机械子行业）

• 估值：市场整体估值提升，工程机械板块龙头公司估值仍属合理（龙头2019年PE估值在11-14倍），估值仍有提升空间。

• 投资：目前房地产开发投资保持较高增速，扣除土地购置费后的建安投资增速持续回升，叠加基建投资增速在稳增长下稳步转好，整体对工程机械的需求乐观。

• 需求：1季报龙头公司业绩同比增长100%以上，超出市场预期，在需求增长的情况下，带来龙头公司业绩的高弹性。加之政府减税降费，行业利润增速预计好于预期。

 

(李人杰  投资顾问执业资格  S1060618050008)

 

看好公司：

 

本文作者：平安证券经纪业务事业部财富顾问中心

 

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