2019-04-25 三大股指全线重挫 空头还能肆虐多久？

 

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 今日操作回顾

 

新推荐个股：无

个股止盈：航天发展

个股止损：无

跟踪个股：老板电器、国睿科技、柳钢股份

 

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行情回顾：题材杀跌  深成指破万点

 

早盘两市低开后窄幅震荡，燃料电池、汽车、工业大麻等前期强势股杀跌；盘中猪肉、5G板块带头拉升，两市小幅反弹，券商、银行直线拉升护盘，但持续性较弱，临近中午收盘，两市震荡回落；午后两市继续全线走低，燃料电池带头现跌停潮，尾盘两市加速下跌，深成指跌破万点关口，猪肉板块冲高回落。截止收盘，共69股跌停，仅237只收红。

 

 

3操作策略

 

3100点附近缺口迎考验  暂观察其支撑力度

 

今日两市低开低走，燃料电池板块现跌停潮，猪肉板块冲高回落，深成指破万点关口，沪指跌破30日均线，有考验3100点缺口支撑的走法，短线暂观察3100点附近的支撑力度，如若跌破的话，短线调整空间或加大，我们已经连续几个交易日提示重仓者降低仓位。目前位置暂不建议加仓，观察3100点附近缺口的支撑力度再定操作，如若3100点支撑力度较强的话，可考虑布局汽车、银行、工程机械的机会。

 

4投顾论市

 

黑周四再现空头突袭，多头的防线在哪里？

 

今日市场黑周四再现，持续性较强的燃料电池板块带头杀跌，深成指回补4月1日的跳空缺口，上证指数回补缺口的意愿也较浓厚，那么，是什么导致了调整？多头的防线在哪里？

政策面来看，18年底逆周期调节政策逐渐显现，社融、GDP等金融数据均超预期，CPI也持续上行，这就导致了市场对货币政策转向的担忧，近期，两场会议也令市场对货币政策走向产生分歧，一场是4月12日召开的央行1季度货币政策例会，另一场是4月19日召开的政治局会议。两场会议的政策基调较前次发生明显变化，重提“把好货币供给总闸门，不搞大水漫灌”，对逆周期调节的措辞也明显趋于缓和，对未来经济的看法趋于乐观，逆周期调节的重要性有所降低，4月19日一季度政治局会议不再提“六稳”，重提“结构性去杠杆”。有分析认为，政策顶已至，提到的因素主要包括会议重提“供给侧改革”、“结构性去杠杆”。也有分析认为，从基调、定位和主线来看，当前货币政策并非完全转向，只是微调，会议的措辞变化只意味着“收油”而非“刹车”，我们认为，这个位置“刹车”的概率不大，首先，货币政策的拟周期调节是在经济下滑，市场悲观情绪浓厚的情况下对市场的矫正，而目前拟周期调节效果已经显现，继续加大拟周期调节已没有必要。其次，直接“刹车”的概率不大，虽然3月社融等经济数据超预期，但并不能说就此转向，直接“刹车”的话，此前所做的努力可能就会失效，所以，我们同意暂时“收油”的观点，未来如发生经济下滑、中美贸易磋商不利、全球经济反弹预阻等影响经济触底因素发生的情况下，仍将延续逆周期调节的概率较大，但短期对市场情绪会产生负面影响，而昨日央行用TMLF代替降准，也被市场解读为货币政策在边际上开始转向“宽财政+紧信用”，“宽财政+宽信用”向“宽财政+紧信用”的转变使得市场产生悲观预期，从而导致了前期的小幅调整，今日的放量杀跌。

资金面来看，4月份市场突破3130以来，市场量价背离现象较明显，量价背离也说明市场追涨意愿不强。而市场参考度较高的北上资金4月份以来也处于净流出的状态，这也使得参考北上资金的投资者变的较谨慎。两融余额虽然持续增长并接近万亿关口，但该指标通常有之后性，比如2月份以来的增长就滞后于指数，而且，自15年牛市结束后，万亿关口上方持续的时间不长，也就是说，万亿规模以上也说明增长空间受到压制。

市场面来看，两市活跃度近期持续下降，涨停板数量减少，跌停板数量增加。市场热点板块持续性减弱，截止昨日，持续性较高的板块是猪肉、工业大麻以及燃料电池和相关的氢能源板块。工业大麻概念前期已现熄火现象，昨日在市场回踩30日均线获得支撑时，市场在热点匮乏的情况下，选择了启动较早的柔性屏概念进行炒作，说明资金已无法挖掘新的热点，而旧热点持续性是偏弱的。今日猪肉板块早盘虽然强势，今日冲高回落，而燃料电池和氢能源现跌停潮，说明这个概念短期做顶的迹象也比较明显。也就是说，目前持续性较强的热点仅剩下猪肉板块了，如果大盘再把猪肉板块带崩了，那活跃资金只能从旧热点中挖掘短线机会了。

技术面来看，沪深两市顶背离后，今日又跌破了小M头的颈线位，短期M头形成。两市自2月份开始加速拉升趋势遭到破坏，但目前箱体震荡的格局依然存在，3100点缺口是短线多头最后防线，一旦失守，向下寻求60日均线支撑的概率较大，但由于3150上下横盘周期较长，一旦破位3100点的话，高位套牢盘较多，指数向上就会遇到较大抛压，想要扭转调整趋势就需要放量大阳出现或者向下跌出空间。由于60日均线离3100较近，如果跌破3100点的话 60日均线的支撑力度将大打折扣了。所以，如若破位3100点的，需要防范调整空间加大的风险。

 

5行业跟踪：汽车、银行、工程机械

 

1、汽车行业

汽车行业今日下跌4.38%，弱于沪深300指数。看好逻辑：

1、汽车国企改革有望全面加速：今年以来汽车行业国企改革动作频频：一汽集团放弃对下属零部件企业的控制权；东风汽车集团零部件业务注入东风科技；一汽轿车以资产置换和发行股份的形式收购一汽解放，种种迹象预示汽车行业国企改革正式进入加速期。

2、多措并举刺激汽车消费：近期发改委为深化供给侧结构性改革，进一步扩大汽 车、家电、电子消费产品更新消费市场，加快循环经济发展，发布《推动汽 车、家电、消费电子产品更新消费促进循环经济发展实施方案(2019-2020 年)（征求 意见稿）》。结合1月28日发改委联合多部门印发的通知，促进汽车消费主要措施包括优化限购措施、促进农村汽车消费、推进老旧汽车报废更新、优化新能源汽车补贴结构、推进放宽皮卡车进城限制、繁荣二手车市场等。若上述政策加快推进出台，汽车行业拐点将临，整车制造、零配件到经销商均是受益者。

3、看好公司：

相关基金：

 

2、银行行业

银行行业今日下跌1.07%，强于沪深300指数。看好逻辑： 

1、市场风格或向价值股切换：经过前期快速上涨，市场风险偏好或有所下降，银行股在一季度跑输其他行业，随着地产汽车弱复苏带来经济企稳预期，在二季度会有相对收益。整体预计上市银行19年净利润增速6.6%，19年PB0.8倍。

2、稳经济逆周期调节基调不变：1月社融4.64万亿创新高，但2月受春节因素影响，2月新增社融7030亿，同环比分别少增4847亿、3.93万亿，余额增速再次回落0.3pct至10.1%。3月社融数据在2.86万亿，超市场预期，去年同期1.58万亿，数据公布利好板块。

3、低利率周期扶持民营经济： 2019年监管层着力减税降费，将有助于企业盈利能力回升，带动银行资产质量企稳，利率低位条件下，同业负债成本较低，预计中小银行净息差将得到改善，受CPI上行影响，降息空间有限，有可能仅降低存款利率温和引导资金流向实体经济。看好公司：

相关基金：

 

3、工程机械行业

工程机械行业今日上涨0.45%，强于沪深300指数。看好逻辑：

1、估值：市场整体估值提升，工程机械板块龙头公司估值仍属合理（龙头2019年PE估值在11-14倍），估值仍有提升空间。

2、投资：目前房地产开发投资保持较高增速，扣除土地购置费后的建安投资增速持续回升，叠加基建投资增速在稳增长下稳步转好，整体对工程机械的需求乐观。

3、业绩：1季报龙头公司业绩同比增长100%以上，超出市场预期，在需求增长的情况下，带来龙头公司业绩的高弹性。加之政府减税降费，行业利润增速预计好于预期。看好公司：

6

核心观点

 

核心观点：市场震荡加剧，关注结构性机会

 

本周观点：市场上行或有反复  关注个股结构性机会

主要逻辑：

经济数据向好和短期市场风险偏好回升，有利于本周初市场继续上行，但从最新的中央政治局会议观点看，短期逆周期政策较难进一步放大，本周市场继续迎来业绩披露高峰，且指数量价背离和上行后的技术面压力，预示着市场仍有反复的可能，操作上建议回归基本面，关注绩优股的投资机会，如果本周量能不能放大的话，仍需要防范调整风险。

 

本月观点：上涨中继，谨慎不悲观

主要逻辑：

定向降准、减税降费及扩大财政赤字规模等措施有助于系统性风险防控，通过“宽信用”托底经济初见成效。基建、社融等经济指标企稳；减税直接改善企业现金流，有望为A股利润增厚5%左右。全球货币政策转鸽，为国内逆周期调节进一步打开空间。当前A股市场换手率处于18年以来高位、沪深两市日均成交额近万亿、融资余额继续上行、公私募基金股票仓位仍维持较高水平，市场风险偏好未见明显下行；整体认为4月份市场处于上涨中继，建议谨慎不悲观。

 

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