2018-12-03 非洲猪瘟疫情的“危”与“机”(2)

01

事件描述

从目前疫情发展情况来看，行业周期拐点提前的预期越来越强，明年猪价大概率趋势性向上，且猪价有望维持长期景气，建议重点关注生猪养殖板块。

基本情况：全国目前有20个省（市）发生非洲猪瘟疫情，有29个省（市）生猪跨省调运受限。从国外经验来看，该疫情在短时间内应难以根除。

02

投顾点评

周期拐点有望提前，行业格局有望重塑：受疫情影响，行业产能出清加速，且此次出清力度预计将显著强于前几轮周期。周期拐点有望提前，明年猪价大概率趋势性往上，且有望维持长期景气行情。从当前政策来看，政策向抗风险能力强的规模企业倾斜，散养户将加速退出，利好规模企业。

当前猪价区域分化显著：由于生猪跨省调运受限，生猪价格区域分化，销区价格显著高于产区价格，南方地区猪价整体高于北方地区。对于销区而言，生猪调入受限，再叠加环保监管限制产能扩张的影响，销区供给紧张的状况预计将持续，猪价有望维持长期景气行情。对于产区而言，生猪调出受限，再叠加散养户恐慌抛售及补栏意愿弱，产能出清将加速。预计主产区在短期内仍会有一定抛售压力，但一旦主产区产能出清完毕，全国猪价将开启新一轮上涨周期。

03

投资建议

个股方面：温氏股份短期受益于销区价格上涨，中长期受益于周期拐点提前到来。牧原股份产能主要布局在主产区，短期业绩或有扰动，但中长期受益于行业产能出清后的趋势性上涨行情。具体标的如下：

科学投顾投研小组   朱啸川

执业编号：S0980612020008

风险提示

以上资讯内容仅供参考，不构成对任何个人的投资建议。

重要声明

以上资讯均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司已力求资讯内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。资讯中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

 本资讯版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为平安证券，且不得对本资讯进行有悖原意的引用、删节和修改。