2019-02-19 创指大涨4%百股涨停，牛市来了？

划重点

大势研判：市场强势逼空，向上仍有空间

行业热点：

银行：中共中央、国务院印发《粤港澳大湾区发展规划纲要》

通信：上海移动携华为等推动5G先试先用

电力设备：2018年电网建设累计投资额5373亿元 同比增长1.1%

新股申购：西安银行：申购代码730928

A股大势研判

沪指高开高走收出实体长阳，做多欲望强烈，仍可继续看多。目前来看，无论市场环境，还是边际预期，都在不断升温，有利支撑盘面，趋势压倒一切仍在可为阶段，沪指下个目标将会挑战年线。

市场强势逼空，向上仍有空间

市场回顾

受利好消息刺激，两市大幅高开，盘中高举高打，轻松创出新高，个股涨势如虹，延续权重搭台，题材唱戏走势，124家股票涨停，下跌股仅15家，强势特征明显。沪指高开高走，收出实体长阳，做多欲望强烈，仍可继续看多。创指继续逞强，指数劲升逾4%，大超市场预期。板块方面，行业全线翻红，一派繁荣迹象，其中多元金融、半导体、证券等领涨。沪市成交2242亿，创七个月天量，增量入场积极，短期看，趋势压倒一切，仍在可为阶段，沪指下个目标，将会挑战年线。在行情结束前，不要轻易下车，谨防失去筹码，操作上，保持中高仓位，扩大交易成果。

市场研判

春季躁动行情，踏空资金众多，都在等着加仓，主力深谙此道，偏不给你机会。面对这种情形，既要顺势而为，也要趁热打铁，想要资产增值，需要放弃择时，选择高位追涨，除此之外，没有其它选择，如果继续观望，还需忍受煎熬，甚至错过机会。上期内参提示：“短期震荡回落，属于中场休息，建议不要走开”，其实，在连续大涨后，多方适当休正，修复超买指标，也不全是坏事。上周五的调整，走的非常规矩，如果没有利好，还能调整几天，可是美股大涨，打乱市场节奏，在此情形下，资金蜂拥入场，推动指数反弹。技术上看，上涨曲线越陡，实际风险越小，按黄金分割算，沪指3587-2440点，累计跌去1147点，反弹38.2%是2878点，非常接近年线，接近该阻力前，仍有不少机会，眼前最重要的，抓紧一切机会，尽心快速反击。

后市策略

市场放量大涨，做多热情高涨，形成逼空之势。目前来看，无论市场环境，还是边际预期，都在不断升温，有利支撑盘面，操作上，还需坚定信心，灵活博弈反弹。

大类资产及宏观事件解读

权益：放眼国内市场，关注A股指数基金，推荐关注华安沪深300低波动。

固定收益：信用债关注高等级信用债，或类固收产品。

商品：重视黄金中长期配置价值，继续关注华安易富黄金ETF联接。

宏观数据及事件解读：

1、金融服务民营企业18条

事件：中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加强金融服务民营企业的若干意见》，全文18条内容意在充分激发民营经济活力和创造力。

点评：加快民企上市及再融资审核进度。扩大定向可转债范围、支持非上市民企发行私募可转债。推进科创板设立，推进新三板为创新型小微民企融资。

取消险资股权投资范围，提升险资服务实体经济能力。银保监会鼓励保险公司用长久期账户资金增持优质上市公司股票和债券。

实施差别化信贷支持政策，发挥国家融资担保基金引领作用，同等条件下，贷款利率和条件保持一致。

关注：博时信用债纯债C、工银瑞信双利A、华安沪深300低波动

2、社融规模大幅反弹

事件：1月新增社融4.64万亿，存量增速回升至10.4%，为2017年7月下行以来首次企稳；人民币贷款新增3.23万亿，增速13.6%，为2017年11月以来最高增速。

点评：“宽货币”到“宽信用”的传导逐渐疏通，“宽信用”有效落地中。

从结构上看，社融天量增加主要原因除了专项债提前放量等政策原因外，主要是银行预期利率下行，有早放贷早收益的动机，选择向小微民企大量投放短期贷款，完成监管要求；

从行业上看，1月非金融行业信用债融资2911亿，债券融资流向房地产、建筑装饰、公用事业、交通运输等4个行业的占比为64%。

关注：华安沪深300低波动（长期跑赢沪深300, 2005年以来，累计超越沪深300指数166%，近8年来有6年战胜沪深300指数）、博时信用债纯债C（目前以较高杠杆持有中高评级信用债，有利于在市场利率震荡的环境中获取票息收益）

3、CPI/PPI/进出口数据披露

事件：1 月出口同比 9.1%，进口同比-1.5%；同比增 4.8%；CPI 同比 1.7%，前值1.9%，PPI 同比 0.1%，前值0.9%，均有下滑。

点评：CPI 的下降主要来自食品。猪价拖累较大，且预计还将延续。尽管成品油价格 1 月有两次调升，相比去年来看同比增速仍然为负。

PPI 继续下滑但有所趋稳。高频数据显示近期石油、钢铁等价格已经企稳回升，预计2月PPI同比增速大概率企稳。2019年，随着需求趋弱、环保限产放松，大宗商品价格仍面临较大下行压力，PPI整体仍将处于收缩态势，企业盈利增速仍然不容乐观。

2019年1月进口增速继续疲弱，低位回升，显示内需仍较弱。出口回升超过预期，或受到春节前效应影响，企业赶在春节前出口，后期仍有下滑预期。

关注：博时信用债纯债C、工银瑞信双利A、华安沪深300低波动

（平安证券产品与投资研创团队：孟颖、孟函）

行业热点 

银行：中共中央、国务院印发《粤港澳大湾区发展规划纲要》

重点关注：招商银行、招商蛇口

通信：上海移动携华为等推动5G先试先用

重点关注：中兴通讯、星网锐捷

电力设备：2018年电网建设累计投资额5373亿元 同比增长1.1%

重点关注：国电南瑞、平高电气等

新能源： 1月18个风电项目在风机并网工作上取得突破性进展

重点关注：金风科技、天顺风能

医药：京津沪等6省市试点“互联网护理服务”

重点关注：爱尔眼科、美年健康

餐饮旅游：居民的出游意愿和旅游消费情绪较前期有所下降

重点关注：中国国旅、宋城演艺

农林牧渔1：温氏股份1月商品肉猪销售收入31.99亿元

重点关注：温氏股份

农林牧渔2：海大集团2018年净利14.34亿元 同比增长19%

重点关注：海大集团

保险：中国人寿2019年1月保费收入1578亿元 同比24%

重点关注：中国人寿、新华保险

1、银行

中共中央、国务院印发《粤港澳大湾区发展规划纲要》，指出：强化金融服务实体经济的本源，着力发展航运金融、科技金融等特色金融。

点评：建议关注粤港澳区域内金融机构如招商银行、有港口及地产产业的招商蛇口。

2、通信

昨日，全球首个基于5G的室内数字系统（DIS）在上海虹桥火车站正式启动建设在市经信委和市交通委的指导下，由铁路上海站、上海移动、华为公司和上海交通大学携手打造，以共同推出上海5G先试先用的首批商用场景，助跑“双千兆第一城”建设。

点评： 1、前不久工信部部长苗圩提出加紧推进5G研发和产业化进程。虹桥火车站此次部署的5G网络基于新型数字化室分系统，该系统除了大幅提升网络覆盖率和用户上下行速率感知外，还具备面向5G演进的能力。2、建议积极关注无线基站设备龙头公司中兴通讯和另一企业网设备龙头公司星网锐捷。

3、电力设备

2018 年1-12月电网建设累计投资额5373 亿元，同比增长1.1%，全年恢复正增长。其中单12 月电网建设投资额862 亿元，同比增长32.0%，自8 月以来连续5 个月份实现同比增长，且增速持续提升。

点评：电网投资作为逆周期调节的重要组成部分，去年四季度以来明显加速，预计在特高压的带动下，今年投资仍将保持增长势头，建议适当关注国电南瑞、平高电气、许继电气等公司。

4、新能源

据北极星风力发电网不完全统计，2019 年01月01日至01月30日期间，全国已有18 个风电项目在风机并网工作上取得了突破性进展，涉及风电项目装机共计2306.9MW，其中全部并网投运的风电项目有5 个，其他项目正在抓紧并网建设，并完成了部分风机并网。

点评：行业1季度淡季不淡效应显现，在吊装规模较大的同时，企业订单与排产情况同样明显优于去年同期，建议适当关注金风科技、天顺风能等公司。

5、医药

国家卫健委发布《关于开展“互联网护理服务”试点工作的通知》。

点评：为规范引导“互联网护理服务”健康发展，进一步保障医疗质量和安全，卫健委制定本试点方案。确定北京市、天津市、上海市、江苏省、浙江省、广东省作为“互联网护理服务”试点省份，其他省份结合实际情况选取试点城市或地区开展试点工作。试点时间为2019年2-12月。试点内容包括了明确“互联网护理服务”的提供主体、服务对象、项目、建立管理制度、价格和支付机制等9项内容。关注爱尔眼科，美年健康等。

6、餐饮旅游

从去年国庆黄金周和今年春节黄金周的出游数据来看，居民的出游意愿和旅游消费情绪较前期有所下降。

点评：从行业发展来看，在经济整体承压的环境下，服务行业不可避免受到影响，行业增速下降、景气度下滑，消费对经济的拉动作用减弱。但中长期来看，消费分层现状下人口红利仍有相当大的空间。对于一些业绩优良、估值回调到位的旅游行业个股，目前是比较好的配置时间窗口。关注税业龙头公司中国国旅、宋城演艺。

7、农林牧渔1

温氏股份2019年1月销售商品肉猪249.32万头，收入31.99亿元，销售均价11.52元/公斤，环比变动分别为18.69%、-1.20%、-16.10%，同比变动分别为39.32%、1.72%、-23.46%。

点评：由于公司养猪业务规模扩大及春节前加快销售，公司商品肉猪销量环比和同比分别增长18.69%和39.32%。受非洲猪瘟疫情影响，行业产能出清加速，且此次行业产能出清力度预计将显著强于前几轮周期。同时，出于疫情防控及环保监管的考虑，政策向抗风险能力强的规模养殖场倾斜。市场份额将越来越向规模企业集聚，行业集中度有望不断提升。无论从周期角度，还是从行业长期发展角度来看，都利好具有规模优势且抗风险能力强的规模企业。建议逢回调积极关注温氏股份。

8、农林牧渔2

2018年，海大集团实现营业收入4,228,647.49万元，同比增长29.89%；实现营业利润178,865.43万元，同比增长21.19%；归属于上市公司股东的净利润143,440.48万元，同比增长18.82%；基本每股收益0.92元，同比增长17.95%。

点评：2018年，饲料行业面临一系列压力和挑战，行业内部公司业绩分化显著。从行业层面看，饲料行业属于存量博弈市场，市场份额不断向有竞争优势的龙头公司集聚。海大作为饲料行业的优秀龙头公司，其凭借清晰的战略、出色的养殖技术服务体系及产品竞争力优势不断扩张市场份额。从中长期投资角度，建议逢回调积极关注海大集团。

9、保险

中国人寿：2019年1月保费收入1578亿元，同比24%。

点评：中国人寿保费一月增速领先同业，十年期国债收益率上行3bp至3.1%，权益市场继续上涨，建议关注投资收益回暖，建议关注中国人寿、新华保险。

（平安证券PB投研策略团队：李峰、赵迪、李人杰、丁宁、易佳平）

科学投顾股票池

说明：平安证券科学投顾精选长线金股、近期牛股和主题热股，发掘“好公司”、抓住“好价格”、把握“好仓位”。

今日好基       

港股动态

港股重回升轨，短线观望业绩

港股市场回顾

港股周一反弹，恒指高开后上行并于区间震荡。恒指随外围高开286点重上28000点关口后继续上扬，最高升511点见28412点，其后于28300至28400区间震荡，收复10天线（28130点）。截止收盘，恒生指数收报28347点，上涨446点或1.6%；国指收报11149点，上涨1.94%；大市成交减少至950.63亿。港股通资金转为净流入，其中港股通(沪)净流入资金1.52亿港元，港股通(深)净流入资金6.49亿港元。板块方面，权重蓝筹几乎全线上涨，中资金融股、石油股、博彩股、基建股涨幅居前，部分汽车股、港口股走弱。

港股市场分析

港股上周五下跌并失守250天牛熊线后，随着1月内地金融数据远超预期，加上市场对中美贸易谈判预期乐观，大盘周一高开高走，再度收复28000点关口和牛熊线，重回上升轨道，但恒指上方仍然面临28500点阻力，还需蓄势突破，成交量如无法进一步扩大，将制约后市上升空间，而近日指数反复波动，显示在升至逾5个月高后，投资者高位套现，短期大市仍存在技术性调整需求，预计短期后市仍将维持反复震荡格局。市场今日焦点将集中在权重蓝筹汇丰控股的业绩，目前市场对汇控业绩看法偏乐观，汇控业绩表现将主导短线大盘走势，而后续大市将进入业绩高峰期，市场焦点将重回企业基本面，投资者可挖掘绩优股的投资机会。

市场热点

中共中央、国务院于昨日印发《粤港澳大湾区发展规划纲要》，指出粤港澳大湾区包括香港特别行政区、澳门特别行政区和广东省广州市、深圳市、珠海市、佛山市、惠州市、东莞市、中山市、江门市、肇庆市，在国家发展大局中具有重要战略地位，目标到2022年国际一流湾区和世界级城市群框架基本形成，到2035年宜居宜业宜游的国际一流湾区全面建成，指出将建设国际科技创新中心，将加快基础设施互联互通，包括构建现代化综合交通运输体系、优化提升信息基础设施等，将构建具国际竞争力的现代产业体系，将推进生态文明建设，将建设宜居宜业宜游的优质生活圈，包括推动教育合作发展等，将紧密合作共同参与“一带一路”建设，将共建粤港澳合作发展平台，预期将有更多政策推动区内经济高速发展，将为区内企业提供良好发展机遇，尤其利好区内基建股、交通运输股、港口股、科技股、教育股、地产股、环保股等。此外，香港特首林郑月娥表示将于2月21日在香港举行宣讲会，内容将涉及粤港澳大湾区发展规划纲要内容及三地政府推动落实大湾区发展的重点工作，大湾区概念股有望继续受市场关注。

相关个股：华润水泥、海螺水泥、深圳国际、深圳公路、珠江船务、招商局港口、粤运交通、南方航空、珠江控股、腾讯控股、睿见教育、雅居乐、越秀房产、东江环保等。

(平安证券香港公司：郭冰桦、李明忆、秦越)

研报聚焦

策略周报：短期经济预期有所修复

【平安观点】 

1、2018年12月，MSCI公布了新一轮的A股纳入市场征询，主要有三方面的提案。第一，将中国的大盘股指数的纳入比例从5%提升至20%，于2019年5月和8月分别纳入7.5%；第二，将创业板加入符合条件的证券交易所名单，初步也在2019年5月纳入；第三，初步定于2020年5月一次性纳入20%的A股中盘指数。MSCI表示本轮征询将在2019年2月15日截止，并会在2月底前公布征询结果。

2、境外资金对A股市场的认可度在提升。征询意见稿肯定了A股市场5%初步纳入的表现，境外机构的参与度显著上升，对互联互通机制的额度充足以及市场资金流动性也给予了充分的肯定，上市公司停牌数据也有显著减少。自从MSCI宣布了A股市场的纳入后，互联互通机制新增了4600账户，并且北向资金增长了460亿美元资金。倘若MSCI提升的20%比例确认，2019年5月A股在MSCI新兴市场指数的占比将会提升至2.8%；倘若A股中盘股也纳入20%，2020年5月将会提升至3.4%。创业板上市公司也有望纳入MSCI指数。征询稿提出A股市场的创业板公司是对标于纳斯达克的新兴产业板块，上市标准也并不低于主板和中小板。当前互联互通机制已有194家创业板公司可以进行交易。

3、境外资金加速流入的趋势还会持续。截止至2019年2月15日，陆股通的累计买入成交净额已达到7343.40亿元，持股市值也达到8702.94亿元，日均成交金额已经从1月的217.35亿元大幅上升至2月份的303.88亿元。在2018年MSCI两轮正式纳入前，也发生了伴随着境外资金的成交金额大幅提升的情况。

4、风险提示： 1）宏观经济下行超预期。倘若大幅下行，国内市场需求相应承压下带来上市公司企业盈利大幅下滑以及相应信用市场的违约冲击的流动性风险；2）金融监管政策超预期。在流动性收紧的环境下，倘若金融监管出台政策出台节奏超出市场预期，中小金融企业经营压力也会加剧，流动性会遭受较大负面影响。3）海外资本市场波动加大。全球风险资产波动加大，随着我国资本市场对外开放的加强，外围市场的大幅波动也会给国内市场带来较大影响。

指数回顾