2019-02-18 上周五农业、黄金、环保等逆势上涨

上周五A股出现调整，最终上证综指收跌1.37%，创业板指跌0.30%；农业、黄金、环保等逆势上涨，金融、家电、汽车等跌幅较大；成交量仍处近期高位，融资余额继续回升，陆港通资金继续净流入。美国三大股指悉数上扬；欧洲大股指也均上涨。中国1月新增贷款32300亿元，创历史新高，预期30000亿元，前值10800亿元；1月M2同比增8.4%，预期8.2%，前值8.1%；1月社会融资规模增量46400亿元，创历史新高，比上年同期多1.56万亿元，预期33000亿元，前值15898亿元；社融和信贷数据大幅放量。1月CPI同比增1.7%， PPI同比增0.1%，均持续下降，反映经济下行趋势继续。近期在中美贸易谈判出现积极信号，政策暖风一路悉心呵护，科创板迅速推进等利好信息提振下，陆港通资金连续大量流入，加之流动性保持充裕，开年以来沪指已连续六周上涨，随着金融数据公布显示社融和信贷数据大幅放量，货币和信贷宽松趋势明显，权益投资者有望继续获益。同时，在国内经济基本面下滑的大背景下，建议投资者密切关注全球与国内经济走势和市场动向、政策面变化以及中美贸易磋商的进展情况等。长期来说，股市估值已处于历史底部区域，具有较好的安全边际；后续待政策效应逐步显现，市场对经济和企业盈利的预期及市场风险偏好逐步修复后，有望获取较好的中长期回报，长期投资者仍适宜采取定投的方式进行投资，同时，市场行情的结构性明显，在市场反弹中超跌的优质个股更有机会获取超额收益，对于有投资能力的投资者可以逐渐加大对选股能力较强的基金产品的投资。具体品种方面，风格灵活并注意控制回撤的基金产品建议关注诺德成长优势，成长风格基金建议关注中欧时代先锋。

上周五债市先扬后抑,大幅反弹的1月金融数据令债市在尾盘急速跳水。而收盘后传来中美贸易谈判取得积极进展得消息。尽管我们认为社融数据短期的反弹趋势能否延续仍待观察，但其对债券市场短期打压依旧不容忽视。此外，中美贸易谈判取得积极进展也有助于延续市场风险偏好提升的势头，短期内债市仍有出现波动的可能。全年来看，我们认为在经济下行压力加大以及货币政策偏松的背景下，债市收益率震荡下行趋势仍在。建议投资者关注具有动态调整能力的债基品种的同时逐步增加对短债基金的配置，具有动态调整能力的债基品种建议关注泰康安益纯债，短债品种建议关注新华纯债添利。