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2019-01-25 A股躁动延续 节前红包行情如何把握?

首席论市

中信建投证券:预期2019年下半年股票市场将逐步走高

对股票市场仍然维持低位波动的判断不变,并预期在2019年下半年逐步走高。以科创板、5G为代表的成长股主题持续,雄安和长三角、粤港澳的区域经济也是持续主题。外资青睐的价值板块会有所表现,仍然建议规避周期板块,行业配置仍然是成长>消费>金融地产>周期。

国泰君安李少君:影响春季行情的主要风险因素短期缓和 但仍未消失

统计表明从春节前两周开始的确存在“春节效应”。春节效应整体是一个较为短暂的事件性投资,以春节前十个交易日为佳。市场乐观情绪与谨慎情绪并存;机构投资者跨年配置引致的交易有利于提升市场交易热度;基建与优质成长有望成为“春季躁动”重要关注点;影响春季行情的主要风险因素短期缓和,但仍未消失。国际经验来看,纳入MSCI外资流入短期偏交易扰动,长期影响不显著。改革步入深水区,进展很难明显超市场预期。后续来看,经济压力将逐渐显现,市场持续反弹并无基本面支撑。

英大证券李大霄:2440点有望成为中国股市第五轮牛市起点

尽管年初沪指“意外”出现2440点低位,然而,1月市场回暖势头强劲。2440点与2018年10月的2449点形成强势双底,有效遏制市场空方气焰,A股大盘整体企稳向好形势渐趋明朗,2440点有望成为中国股市第五轮牛市起点。

兴业证券张忆东:2019年可能是A股新牛市的起点

兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示,尤其是在2019年下半年,无论A股还是港股,对海外资金的吸引力会进一步提升,中国的资本市场有望从边缘化走向全球配置的热点。2019年是A股的牛熊转折期,更乐观一点看可能是新牛市的起点。A股的表现将好过港股,而港股的表现将好过大部分新兴市场。

海通策略荀玉根:预计19年A股资金将净流入2050亿元

股市涨跌与资金进出高度相关,如14/07-15/06牛市月均流入8009亿元,15/06-16/01熊市月均流出3299亿元,16/01至今宽幅震荡市,资金平稳月均流出仅278亿元。19年市场背景类似12年,宏观流动性边际宽松,企业盈利回落筑底,指数有望小幅收涨,资金将小幅净流入。我们预计19年资金将净流入2050亿元,外资和广义保险是主力增量资金,分别流入4000亿元、3200亿元。

广发策略戴康:A股躁动延续普涨格局 回避两类股票

与17-18年各类型投资者在顺周期与严监管背景由分子端驱动的行情呈现“高度抱团”不同,本轮A股各类型投资者由分母端驱动下配置偏好存在分歧,因此行情表现为快速轮动与普涨格局。春季躁动延续,只需要规避两类股票:商誉减值“爆雷”极少数纯防御类股票。

安信策略陈果:国内基金和外资对两板块配置策略达成共识

对比了Q4国内主动型基金和以陆港通为代表外资的配置,发现国内基金和外资在消费行业和券商上存在的共识依然明显,在Q4同样也对消费类领域进行减配,对券商进行增配,存在的分歧主要在银行,保险和汽车行业。同时,在Q4普通和偏股型基金的配置行为中,对于创业板和传媒行业的仓位均出现了提升,我们认为这是一个积极的信号,建议在2019年春节后增加关注。

申万宏源钱启敏:阴阳互错的走势还将持续 多因素左右行情

目前离春节长假仅有几个交易日,周期性的节日情结也将反复出现,加之近期海外股市、汇市、油价、金价表现动荡,投资者能否重仓持股、安心过节有待考验。因此从上述因素总体来看,多空拉锯、边走边看仍将是短线行情的基本节奏和基调。

热点解读

中泰证券李迅雷

10亿人没有坐过飞机 究竟该如何扩内需?

中国需要扩大消费,如果消费扩大了,产能过剩问题、民营企业困局基本上可以迎刃而解。建议可以采取以下对策来促消费:第一,加快农村土地流转改革的步伐,包括集体建设用地、宅基地和耕地的市场化流转,需要通过立法的方式让土地合法、公平和合理地流转起来。第二,扩大国有资本无偿划转给社保的比例和范围,以补足社保基金缺口,有利于间接刺激消费。第三,坚持房住不炒,这也是目前政府部门正在努力实施的方案,如扩大租赁房建设,关键看效果如何,如对于租赁房,西方很普遍,中国的老百姓能否接受,需要面对现实去操作。第四,扩大中央政府在民生领域的财政支出规模,以逐步化解当前经济领域出现的某些“困局”,如居民消费意愿不足,民企投资意愿不足等问题。

恒大研究院任泽平

建议2019年还应不少于3次降准

1月初降准后,中国大型、中小型存款类金融机构存准率依然高达13.5%和11.5%,降准空间较大,建议今年还应不少于3次降准。利率市场化下,建议2019年通过下调政策利率的方式降息。7天OMO(现为2.55%)与1年期MLF(现为3.3%)操作利率较历史低点均存在30bp的灵活调整空间。建议金融监管政策从“一刀切”到结构性宽信用,支持实体经济发债、地方基建、刚需和改善型购房需求、激活股票市场等。

海通固收姜超

浅析美元流动性收紧的原因和影响

美联储的连续加息带来利率抬升和流动性收紧,一方面使得美国国内需求产生紧缩效应,拖累经济下行。目前美国新屋销售同比增速大幅下跌,商业银行不动产抵押贷款增速和总信贷增速也明显下行,经济增长动能减弱,美联储对于19年的经济预期也随之下调。另一方面资本市场的波动加剧,美股高位下跌。目前来看,美联储加息已经接近尾声,对中美利差和人民币汇率的制约逐渐消退,国内货币宽松的空间或将进一步打开。

中信证券

5G技术落地无法一蹴而就 投资机会将贯穿多年

中国建设5G和全球同步(并不像4G比全球领先水平晚了三年),相关产业链需要孵化、相关商业模式需要探索,无法一蹴而就,因此5G投资机会将会贯穿很多年。并且5G的投资机会不像4G仅仅局限于建网以及针对人的应用,5G还将贯穿到工业控制、智慧城市等各个领域的数字化等方面。

华泰宏观李超

2019年年中一二线地产政策可能会有所放松

2018年全国房地产开发投资120264亿元,累计同比增速为9.5%,回落0.2个百分点。全年来看,房地产投资增速较往年波动性降低(最低9.5,最高10.4,波动不超过1个百分点),我们认为这与房地产统计方法从形象进度法改为财务支出法有关。值得关注的,房地产竣工增速为下降7.8%,降幅比1-11月份收窄4.5个百分点,这反映出房地产企业赶工以应对未来政策变动的倾向。房地产产业链较长,对我国宏观经济影响较大,在经济下行压力凸显的情况下,我们预计,2019年年中一二线地产政策可能会有所放松。

中信证券

红筹和VIE架构企业很难首批登陆科创板试点

中信证券首席策略分析师秦培景团队发布研报称,近期市场关注的红筹和VIE架构在互联网初创企业中较为普遍,预计征求意见稿不会锁死其上市的可能性,但很难作为首批登陆科创板试点。

民生银行郭晓蓓

新基建未来三年有望拉动投资超4万亿元

新基建主要包括七大领域:5G、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网。这将为我国经济带来新增长点,推动科技创新与引领,孕育新经济成分和结构,同时大力补短板并淘汰落后产能,预计未来三年拉动投资将超过4万亿元。

海通宏观姜超

新型基础设施带动设备需求,助力制造业转型升级

人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设将带动通讯、计算机和电子等相关行业的产品需求,而这些新型基础设施也是制造业转型升级的关键,同时还能激发更多新增需求。尽管短期内这些未必能够马上实现,但是提出加强新型基础设施建设反映我国在提前布局。我国拥有较完整的制造业产业链和庞大的内需市场,对这些设施建设的投入能够助力我国未来成为智能制造领域的领军者。

基金观点

前海开源基金

杨德龙认为券商股持续走强 反转行情逐步确立

这一轮反弹从上证指数探到2440点开始,已反弹将近一个月的时间。近期美股连续上攻,三大股指从熊市区间直接反弹到现在离高点不到10%。而A股市场的反弹是触底反弹,由于之前连续大跌导致投资者信心严重不足,在反弹的时候投资者入场意愿并不强,导致反弹一波三折,涨两天跌一天,但是市场的底部确实在不断抬升,反转行情逐步确立。

中庚基金

A股市场回暖 后市看好小盘股

A股经过长期调整,估值快速回落至历史低位,风险逐步释放。同时,以国债、理财产品等为代表的无风险资产吸引力下降,无法抵御通胀风险,而权益市场由于估值低、风险补偿高,吸引力相对更高。不过,从中短期来看,由于基本面不确定性较大,未来投资的波动性也相对较大。在权益资产中,小市值风格更有吸引力。这主要有三个方面原因:首先,权益市场不确定性较大,需要挖掘基本面风险相对较小、与宏观风险相关度低、同时具备较高成长性的股票,通过这些标准自下而上可以挖掘出一些优质小盘股;第二,小盘股虽然整体并不便宜,但是经过前期大幅调整,估值分化严重,通过自下而上可以精选低估值且隐含回报率较高的小盘股;第三,小市值公司足够分散,可以通过分散持仓降低风险。

国寿安保基金

A股春季躁动行情有望延续

在宽松流动性和积极政策信号的推动下,本轮春季躁动短期或将延续。随着近期A股行情推进,市场分歧愈大,1月底将有500多家创业板年报预告密集披露,谨防商誉减值风险。行业方面,继续推荐稳增长板块和科技板块。同时,考虑到今年以来外资加速流入,近两周依次流入157亿元、170亿元,明显高于去年周均流入额58亿元,外资偏好的消费股重拾升势,随着发改委稳消费政策的落地,汽车、家电等板块也将有一定超额收益。

富国基金

海外投资部基金经理汪孟海:看好三大投资主线

中国经济未来的发力点在技术创新和制度革新,前者将解放劳动力至更多需要人脑创新的工作中,后者将激发更多的企业活力。对于接下来的布局,汪孟海看好以下三个方面:一是具有较强信用背书的高股息个股,比如银行、公用事业等;二是牛股辈出的大消费板块。在存量市场中,新增资金弥足珍贵,而新增资金较有可能布局大消费板块;三是在经济下行周期中,受益于对冲政策的行业,比如基建、房地产等。

外资论断高盛

去年MSCI亚太(日本除外)指数跌幅达到16%,这是过去31年以来第四个表现最差(第四差)的年份,其中主要受到估值收缩的影响,我们相信大部分的负面消息已经被市场消化了。尽管今年的宏观环境仍然充满挑战,今年亚太股市可能有10%的升幅(以美元计算),上升动力主要来自盈利增长、估值反弹以及派息。

富时罗素

富时罗素CEO麦思平认为,长期资金投资中国资本市场正当时。随着今年6月A股被纳入富时全球指数体系,预计将有100亿美元的被动投资资金进入中国A股。在接下来的3-4年内,随着纳入比例的增加,还可能会有额外的500亿美元进入A股。麦思平表示,中国A股对被动投资者来说,投资正当时。大多数的外国投资者客户群是长期投资者,从长期来看,现在中国A股的估值有吸引力,长期持有可获得收益。

摩根大通

摩根大通中国首席经济学家兼中国股票策略主管朱海斌指出,过去几个月中国房地产投资的增速一直是处于缓慢下行趋势,该趋势今年仍然会持续。从整个房地产行业政策看,大规模调整的可能性并不大,各方将进一步建立和完善房地产长效机制政策,只是部分城市可能会“因城施策”、“一城一策”地对政策作出调整。总体看,今年中国房地产和制造业投资增速将温和回落。目前对于中国消费全面放缓实际上是一个被误导的看法,中国零售销售(不含汽车)仍然稳定,服务消费增长强劲。

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