全站导航
栏目

心理博弈之如何挖掘三季报中的投资机会

关注每日11点至11点半,13点至13点半

明星投顾面对面【实战培训】视频直播

第一时间获取股市实战利器!

如何把握三季报行情?

10月8日晚间,A股2018年首份三季报出炉。根据沪深交易所三季报预约披露时间表安排,炼石有色(000697)如期拉开了今年三季报披露的大幕。三季报显示,炼石有色今年前三季度实现营业收入约为10.87亿元,同比上涨158.58%;不过,实现归属净利润约为-2.13亿元,同比下降11.07%。

根据安排,沪市的凌钢股份则预计于10月10日披露三季报,成为沪市首家披露2018年三季报的公司。深市中小板公司多喜爱将在10月11日披露三季度报,创业板中,隆华科技、初灵信息、金运激光、中航电测、中环环保都将于10月16日披露三季度报,为创业板首批披露三季度报的公司。

值得注意的是,赶在最后三天披露三季报的上市公司数量达到1710家,占两市全部上市公司总数3551家的48%。这也意味着,近一半的上市公司计划在三季报预披露的最后三日公布。

随着三季报披露的展开,相关上市公司今年前三季度的业绩将浮出水面。今年10月份是一个特殊的月份,除了要召开重要会议,10月份也是三季报集中披露的月份。近期一些公司发布三季度业绩大幅预增之后受到市场的追捧。在严管的背景下,接下来市场炒作三季报预增概念会大大增加。

那么,我们应该如何去把握今年的三季报行情?

财报最关键的两个指标:收入、利润。那么我们在挖掘财报机会的时候,要首先回避两个问题。

第一,为了保障上市公司业绩增长的可持续性,应考虑剔除上市公司的一次性收入,毕竟此类收入并不是可持续的,对于上市公司未来的发展也不具备指导意义。

第二,业绩增长要确实对公司经营的改善有贡献,所以投资者应该剔除去年同期基数较低的公司,这类公司由于此前基数过低,略微有些增长就看起来增幅巨大。但此类增长液不能有效地反映公司经营情况。

看财报,要关注哪些?

在看财报的过程中,要关注以下方面:

1、看收入

一个健康稳定增长的企业,其收入应主要来自“主营业务收入”,并且连续三年主营业务收入稳定增长。如果收入很大一部分来自临时的一次性的收入,比如有些公司总是通过出售资产、下属企业来增加收入,那么公司的可持续性经营能力就值得怀疑。

例如,一些公司并不属于房地产行业,但旗下却拥有房地产开发子公司。在房地产火爆的前几年,很多涉房类上市公司虽然主营业务表现一般,但房地产子公司盈利状态却相当惊人,这一块业务收入直接扮亮了整个上市公司的财务报表。然而,地产业务毕竟不是这些公司的主营业务,这样的公司要想真正表现出成长性,还需要主营业务的发力。

此外,还有一种情况也较常见,那就是靠利息收入支撑整个公司的盈利局面。很多公司在圈完钱后,动辄10亿元级的巨额资金存放在银行里,如果以募集资金10亿元计算,光这笔资金一年就能有数千万元的利息入账,当然,这笔利息也是公司营业收入和利润的重要组成部分,但却不能很好地反映一家公司的成长性。因此,在“掘金”的同时一定不要忘记“排雷”,揭开“虚假”收入的面纱。

2、看现金流

现金流从某种意义上比收入和利润更重要,也更真实。账面收入和利润的人为操纵较容易,但实打实的现金流大大增加了扭曲业绩的难度,并决定着企业的生死。从这一点上,“现金为王”的说法一点也不为过。

有些上市公司尽管财务报表显示是盈利的,而且盈利额度还相当高,但公司却表示缺钱,这到底是什么原因?问题就出在现金流量表上。

一些公司虽然盈利,但这些盈利在财务报告中的反映却是“应收账款”,即这些公司虽然实现了销售,但相当多的销售并未实现回款,导致公司垫付了大量的资金,这样就形成了“公司虽然盈利,却见不到钱”的尴尬局面。

因此,投资者在关注利润表的同时,也应关注现金流量表,如果公司期末的现金流量为负,那么这家公司就往往处于现金短缺的状态。

不过需要指出的是,造成公司虽然大幅盈利但现金流紧张的原因并不只有上面一种情况,也包括公司报告期内大笔对外投资的可能,当然这些都要分开来考虑。

3、看利润

该指标直接反映了公司的盈利能力。对于该指标需要深入分析,辩证看待,需要关注公司利润的主要来源是否来自“主营业务利润”;临时的一次性利润来源(比如投资收益、营业外收支净额及财政补贴等)比重太高,只会增加企业的不稳定性,加大企业风险。

4、看资产负债

三大财务报表中,上面分别分析了利润和现金流量中的一些重要指标,那么在资产负债表中,哪些指标也具有一定的欺骗性呢?答案就是存货量。一家公司的存货包括产品库存、生产原料库存等方面,公司库存商品过多会影响到公司下一报告期的生产和运营。

如果一家公司产品库存较多,很可能表明该公司产品销售遇到了困难,企业去库存化的压力较重,下一报告期内继续扩大产能就相对较难;而且更为重要的是,高库存面临的产品跌价风险也高,这些都将直接影响到公司业绩。

正是由于库存商品存在价格波动风险,现行会计准则要求对库存计提跌价(或增值)准备。值得一提的是,一些公司虽然处于高库存状态,但却并未计提或少计提跌价准备,这样的财务报表也是不够准确和客观的,有财务粉饰的嫌疑。

投资者都希望发掘到下一个大牛股,三季报具备炒作理由的公司应该满足以下条件:

受益公司产能扩张、市场需求回暖、产品价格上涨等主营业务高速增长的公司(化工、装备)

受政策扶持的行业公司(大基建、自主可控)

基本面相对较好,同时处于未来成长空间较大的行业中(生物医药)

业绩持续增长且前期并未出现过度炒作、估值合理的公司(消费类)

受到实力机构关注、增持(证金)

 

两类股票不要碰:ST且三季报依然亏损(壳资源越来越不值钱)、三季报单季度出现较大幅度亏损(年报很难扭转)。


主讲人介绍        

       周颖,工商管理硕士(MBA),10年证券从业经验,任平安证券总部投资顾问,大豫网财经栏目特邀嘉宾,曾在平安证券视频投顾直播节目中明确提出“沪指2850点阶段性低点”、“创业板2900点顶部结构”“2016年上证50指数将是主战场”“2844-2638-2781点沪指复合型底部”等观点并得到了市场印证。 

更多投资机会,请关注平安证券赚钱组合:




           
           
展开全文
       
 
热门

新手必看—A股股票开户指南

股票开户流程、股票开户需要哪些证件资料?可以手机APP自主开户吗?平安证券7X24小时自助开户。

发布于:2018-05-24

股票新手入门知识 零基础学炒股从入门到精通 2019

什么是股票、股票怎么开户、股票交易时间、常见的股票种类、选股技巧、看盘技巧。股票新手入门知识 零基础学炒股从入门到精通 2019

发布于:2019-05-16

个人“玩家”必备:科创板全套攻略

科创板全套攻略。科创板渐行渐近,百万“玩家”翘首以待,个人开通科创板条件、上市条件、退市机制、做空机制、减持制度。

发布于:2019-03-01
相关推荐

心理博弈之能力圈的投资哲学

能力圈的投资哲学。什么是能力圈?孙悟空给唐僧在地上画了一个圈,这个圈是孙悟空的能力圈。走出这个圈子外,师傅就被妖怪给抓走了。

2018-07-10

心理博弈之给投资者的十条忠告

给投资者的十条忠告。远景型公司不能给你带来回报。不要把成长和赚钱混为一谈。五年级的数学足以满足投资所需。花15 秒时间在资产负债表上。

2018-07-17

心理博弈之投资成长股必须知道的这些事

关注每日11点至11点半,13点至13点半明星投顾面对面【实战培训】视频直播第一时间获取股市实战利器!成长股特征菲利普费雪被誉为成长股之父

2018-07-18

心理博弈之如何理解股票的价值?

股票的价值。我们从以下三个方面来考虑一下公司或者股票的“价值”问题:1、每股净资产与市净率2、未来现金流贴现和估值3、公允价值。

2018-07-31

心理博弈之哪些成长股值得散户去投资?

菲利普费雪被誉为成长股之父,他也是华尔街极受尊重和推崇的投资专家之一,被视为现代投资理论的开路先锋之一,著有《怎样选择成长股》。费...

2018-08-14

心理培训之收益、收益,还是收益

彼得·林奇(Peter Lynch),被称为“股票天使”。1977年接管富达麦哲伦基金,13年资产从2000万美元增至140亿美元,年复式增长29% 。是一...

2018-08-16

心理博弈之如何捕捉增持与减持中的投资机会?

如何捕捉增持与减持中的投资机会?我们来回顾一下以上四家公司的股价走势。这是在股灾到熔断这一段时间的走势。四家风马牛不相及的公司,股...

2018-08-23

心理博弈之如何通过财务报表分析寻找好公司?

看一份财务报表,我们应该从哪些方面来着手,才能更快、更准确的了解到公司的经营呢?作为投资者的角度,从实战出发,我们应该注重以下几个...

2018-08-30

心理博弈之如何正确评估股票的价值?

公司股价的估值是由“公司内在价值”加上“市场情绪”两个因素共同组成。(风险偏好、流动性溢价)1 公司内在价值:股票的内在价值包含了...

2018-09-18

心理博弈之“捡烟蒂”等于价值投资吗?

捡烟蒂等于价值投资吗。什么是“捡烟蒂”?投资者习惯把传统的价值投资分成两种流派,第一种,是以非常便宜的价格,买入一个普通的公司,俗...

2018-10-16

心理博弈之看财报规避地雷股的六种方法

看财报规避地雷股。财报的三大状态随着三季报披露的展开,相关上市公司今年前三季度的业绩将浮出水面。今年10月份是一个特殊的月份,除了要...

2018-10-23

心理博弈之“成长股之父”的投资准则

费雪的投资理念。随着三季报披露,业绩不及预期的白马股纷纷 “陨落”,市场上又再次掀起了“投价值还是投成长”的讨论。那么,能够把价值...

2018-11-01

心理博弈之如何正确评价股票的价值?

如何正确评价股票?评估股票的六个要素。在评估一只股票时,波顿一般会考虑六方面因素。波顿认为买进股票之后,应该每隔一段时间就复核一次...

2018-11-20

心理博弈之如何准确判断上市公司估值

如何准确判断上市公司估值。价值投资是这段时间市场谈论的最多的话题,而价值投资首先要做的是发现价值,然后才能去投资,如果你连发现价值...

2018-11-22

心理博弈之从供求关系看股票解禁

什么是解禁? 对于“解禁”这个词,普通投资者一定极为厌恶,因为很多时候这类公告意味着股价的下跌和亏损。

2018-11-29

心理博弈之价值投资者该如何对待股价涨跌?

股票投资是一个需要眼光和良好心态的行业,尤其是中长线投资者,需要有长远的眼光。有时候我们发现,股价和公司价值的变化并不匹配,这时我...

2019-02-18

心理博弈之如何选择成长股?

成长股。据深交所网站消息,为了反映创业板中蓝筹特色较为鲜明,以及成长性较为突出的两类股票的整体表现,丰富指数化投资标的,深圳证券交...

2019-02-18

心理博弈之如何识别上市公司财务造假

财务造假。上市公司财务造假方式多种多样,有像绿大地、万福生科、海联讯这样为了IPO顺利上市而造假,有像南纺股份、华南生物、莲花味精这...

2019-02-18

科创板规则重磅落地 对市场影响几何?

今日观点 上周两市全线收涨,盘面非常活跃,沪指周线录得八连阳。周末消息面整体偏暖,叠加上周五大盘光头中阳报收,后市有望继续冲高。本

2019-03-04

【实战培训】心理博弈之股价涨跌与价值的规律

股价涨跌与估值股票投资是一个需要眼光和良好心态的行业,尤其是中长线投资者,需要有长远的眼光。有时候我们发现,股价和公司价值的变化并

2019-05-16
热门专题
股票术语
K线大全