2018-09-28 成功赚1块，失败亏1毛，这种好事叫上我！

整个9月份，作为普通投资者，我们的心情随着A股起起伏伏，从月初“阴跌”，到 “担忧2638点能否会跌破”，再到月末跟随金融股快速反弹。接下来，投资者将迎来9天的国庆假期，也是时候稍微放松一下自己紧绷了一个月的心弦了。

在举国欢庆的假期期间，其实是投资者最好的总结自己交易情况、理顺自己投资思路的时间。相信大家也都想在目前A股市场处于历史估值低位的时候，多发掘一些“成功赚1块钱，失败亏1毛钱”的机会。那么，我们来看一下这个“华尔街的投资奇迹”。

提到乔尔格林布拉特，国内的投资者可能都不太熟悉。但是乔尔格林布拉特的名字在华尔街可是响当当的。从1985年成立公司到1994年这10年间，乔尔格林布拉特管理的对冲基金年均收益率高达50%，成为了华尔街的一个投资奇迹。

在上世纪七十年代，乔尔格林布拉特在宾夕法尼亚大学沃顿商学院读书，那个时候，沃顿属于有效市场理论学派，课堂上讲的都是有效市场理论。该理论认为，在法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场，一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中，其中包括企业当前和未来的价值，除非存在市场操纵，否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的超额利润。这套理论无法让乔尔格林布拉特产生共鸣。直到大三那年，他偶然读到了一篇关于本杰明·格雷厄姆的文章。读了这篇文章，乔尔格林布拉特豁然开朗。从此，他的投资观念发生了彻底的改变，他意识到投资就是要弄清楚一个东西值多少钱，然后花很低的价格买下来，留足安全边际。

1980年乔尔格林布拉特从沃顿商学院毕业的时候，美国股市并不吸引人。在过去的13年中都没涨。出于对投资真正的热爱而不仅仅是为了赚钱，乔尔格林布拉特1980年从沃顿商学院毕业后就加入了一家刚成立的对冲基金，做并购风险套利投资。这家公司的策略是这样的：在看到并购公告后买入一家公司，希望通过并购完成来获利。这么操作的风险和收益基本是这样的：并购成功，赚1块钱；并购失败，亏10块钱。这样的风险收益比显然并不合适。于是乔尔格林布拉特开始寻找类似“成功赚1块钱，失败亏1毛钱”的投资机会。经过5年的努力，他找到了这样的投资逻辑和投资方法，于是在1985年获得垃圾债大王Michael Milken的 700万美元的启动资金后，乔尔格林布拉特成立了自己的对冲基金（哥谭资本）。

乔尔格林布拉特喜欢在少有人关注的领域里寻找赚钱机会，可能是市值太小没人愿意关注、可能是情况特殊或者很复杂一般人看不懂等原因市场上总存在少有人关注的领域。在不被人关注的领域里寻找被低估的投资机会要比费尽心机寻找下一个大牛股容易多了，因为评估股票的价值比预测未来发展方向要简单。正如巴菲特所说，既然找得到30厘米高的栅栏，何必非往3米高的栅栏上冲呢？