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心理博弈之股市里的“鸡蛋理论”

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科斯托兰尼鸡蛋

“科斯托兰尼鸡蛋”表达为:在证券市场,升跌是分不开的伙伴,如果分不清下跌的终点,就看不出上升的起点。同样道理,如果分不清上升的终点,也就不能预测到下跌的起点。每一次市场大升大跌都由三个阶段组成:
1、修正阶段。2、调整或相随阶段。3、过热阶段。成功的关键就是在两个过热阶段逆向操作。

具体做法:根据“科斯托兰尼鸡蛋”理论逆向操作,在下跌的过热阶段买进,即使价格继续下挫,也不必害怕,在上涨的修正阶段继续买进,在上涨的相随阶段,只观察,被动随行情波动,到了上涨的过热阶段,投资者普遍亢奋时,退出市场。

 

股票市场往往会出现以下的情况:

1、在出现不利消息时,市场并没有下跌。这样就是市场出现超卖,行情已接近最低点的征兆。

2、市场对有利消息不再有反应。这就是超买和行情暂时处在最高点的信号。

3、如果行情下跌时,某一段时间里成交量很大。这表示有大量股票从犹豫的投资者手里,转移到固执的投资者手里。……也就是说,如果成交量增加,行情仍继续下跌时,就是已经接近下一次上涨起点的信号。

4、当成交量小,且指数还继续下跌时。就表示市场前景堪忧。

5、当成交量越来越大,股票还不断看涨。这也是前景堪忧。

6、当成交量小,指数不断看涨。这种情形就非常有利。(回调企稳,及时入场)

7、当媒体的气氛非常乐观时,那些不久前还不懂股票的人,就会对证券市场产生兴趣。当市场处于牛市第三阶段结束时,最后一批的悲观者就会转而加入乐观者的行列。

8、当媒体气氛非常负面时……最后的乐观者变成悲观者,这时市场就处在熊市第三阶段结束处。

当股市对利好无反应时,就撤退;对利空无反应时,就出击。熊市末期,牛市初期逆势买入;牛市中期顺势买入或持有;牛市末期逆势卖出。投资人在股市循环的过程中,在两个阶段中必须采取逆向操作,只有一个阶段可以顺势而为。逆向是成功的要素。

在证券交易的轮回过程中,投资者要怎么做才能成功?在描述了暴涨和随之而来的崩盘后,回答这个问题并不难。显然,你必须是位固执的投资者,而且必须逆向操作。

在第三阶段,也就是在行情下跌的过热阶段,你应该买进,即使价格继续下跌,也不必害怕。因为,就像老投机家在布达佩斯粮食交易所说的:「小麦跌时,没有买小麦的人,小麦涨时,没有小麦。」在上涨中的第一阶段,你应该继续买进,因为这时已经越过了最低点。在第二阶段,你应该只作观策,被动地随着行情波动,在精神上做好准备,在第三阶段,即普遍亢奋时退出市场。

如果行情下跌时,某一段时间里成交量很大,这表示有大量股票从犹豫的投资者手里,转移到固执的授资者手里。甚至可能发展成犹豫的投资者卖光了所有股票而此时股票正躺在固执的投资者的保险柜里。直到后来,指数上涨时。这些股票才会从保险柜里露出来。

也就是说,如果成交量增加,行情仍然继续下跌时,就是已经接近下一次上涨起点的信号。但多数情况下,指数此时处在不合理的低点,这种局面应归咎于大众的歇斯底里和股票持有人的普遍抛售。这是行情过度下跌中的第三个阶段,在这个阶段,犹豫的投资者把所有的股票卖掉,甚至包括原来留下来最好的、最抗跌的股票。但当成交量小,且指数还继续下跌时,就表示市场前景堪虑。因为在这种情况下,股票还掌握在犹豫的投资者手里,他们还在等市场恢复元气,不过如果行情继续下跌,他们会突然恐惧起来,而把所有股票低价卖掉。

科斯托兰尼不同意一般所谓成交量小时行情下滑并不重要的看法。赞成这种观点的人会说,大众在还种情况下并没有抛售股票。但是这没有说明任何问题,重要的是,股票还掌握在犹豫的投资者手里,他们今天没有卖掉股票,并不表示他们不会在明天、一个星期后,或一个月后,把所有的股票卖掉。相反地,当成交量愈来愈大,股票还不断看涨时,也是前景堪虑。因为成交量愈大,表示股场愈容易受伤,因这时证券市场刚好进入上涨的第三阶段。

科斯托兰尼也反对大家对成交量大时,即有利指数上涨的看法。大家认为,大众在这种情况下购买股票,是好现象。确实如此,但这只是就他们购买股票的这一天而言。那些犹豫的投资者买股票,真的是好现象吗?他们下个星期也会买股票吗?难道这些股票不会在下个月重新出现市场?犹豫的投资者不具有立刻把股票脱手的危险吗?

科斯托兰尼曾经说过,为了不受诱惑而改变自己的看法,投机者干脆不要去交易所。为了避开危险,不要感染到某种气氛,就应该绕路,因为这种气氛就像海岸上的天空一样,变化无常。

但处在今天这个利用计算机网络和电视实时传播讯息的时代,想要不理会普遍存在的气氛,愈来愈难了。也许建议应该改成:「卖掉电视,拔掉计算机网络联机!」但在日常生活中,各种讯息像潮水般袭来,只有训练有素、性格坚定的投资者,才能不受影响,刚踏入证券市场丛林的人,就无可避免会被卷进去。所以过去几年,建议大家吃安眠药,然后买各种好股票,睡上几年,不要去听外面的狂风暴雨。接受这个建议的人,后来就能享受到愉快的意外惊喜。


主讲人介绍        

       周颖,工商管理硕士(MBA),10年证券从业经验,任平安证券总部投资顾问,大豫网财经栏目特邀嘉宾,曾在平安证券视频投顾直播节目中明确提出“沪指2850点阶段性低点”、“创业板2900点顶部结构”“2016年上证50指数将是主战场”“2844-2638-2781点沪指复合型底部”等观点并得到了市场印证。 




           
           
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