2018-10-26 员工持股九成多被套!你想抄个底吗？

以往被视为股价“安全垫”的员工持股，其安全性正在被打破，眼下正上演着冰火两重天的局面。 

根据同花顺数据统计，从年初至今，先后122家公司，发布员工持股计划，截止目前，有71家在增持，59家实施完成，9家停止实施。

通常员工持股，把公司及股东利好，都绑定在一起，增强内部凝聚力和外部竞争力。另外员工自己拿钱买自家股票，说明看好公司前景，理论上说，跌破持股价，便有捡漏机会。然而从实际情况看，效果不尽如人意，在目前的市场环境下，九成多公司员工持股计划都已被套！ 

中钢天源，公告显示员工持股计划所购买的股票锁定期为2018年3月27日至2019年3月36日，目前员工持股计划出现亏损近七成，但未到解锁日期，说不定员工持股计划还有解套的可能性。

锦富技术，公告显示今年1月份的第二期员工持股计划为11.132元/股，目前已浮亏60%，而一期均价13.021元/股，成本更高、浮亏比例更甚。好在实控人当初承诺，若持股计划亏损，由他予以补偿，但这么大的坑，想想就不寒而栗。 

并不是所有公司都还有希望解套的。豫金刚石，公告显示2018年2月8日，第一期员工持股计划累计买入公司股票占公司总股本的1.80%，成交均价约为13.71元/股。9月27日存续期届满,第一期员工持股计划持有的2172万股股票已全部出售完毕，也就意味着全部割肉，浮亏超60%！ 

数据来源：同花顺（截至2018年10月25日）

数据来源：同花顺（截至2018年10月25日）

反过来想，亏损也许意味着一种机会！

如何淘金员工持股计划？

员工持股计划并非只赚不赔，排除今年的系统风险，有员工持股计划的个股表现也还相对不错。如果市场企稳，这类标的股的弹性将相对好于大盘。平安证券资深投顾徐以刚认为，若满足下列条件，其实这类标的，仍然值得关注：

1择时至关重要

员工持股计划，最终能否赚钱，与买入时间有关。公司质地再好，如果选错时间，在大盘高位做，照样会有风险，遇上系统风险，自然很难翻身。例如年初至今，大盘跌了30%，当时跟着买入，肯定在劫难逃，那在当前抄底，机会相比更大，而抄底要适当的避开“解禁潮”。

2要看大股东态度

 员工持股计划，也是把双刃剑，一旦发生亏损，不仅起不到激励作用，还挫伤员工积极性。因此，不少持股计划中，都带“大股东兜底”的条款。从数据来看，大股东持股越多，对股价影响越大。另外，国企员工持股，相比民企来说，超额收益及胜率上，没有太多优势。

3基本面才是关键

传统意义上，敢推员工持股，都对自身业绩，有足够的信心。从过往数据看，发持股计划的公司，其净利增速，都显著高于均值。因此，碰到有员工持股的个股，如果业绩以往良好且机构预期能持续增长，叠加股价倒挂严重，就应跟踪关注。

基于上述分析，建议关注两类标的：

1、员工持股与股价倒挂：正常情况下，员工持股价格，被视为“安全垫”，为投资者提供了一定的安全边际。其主要逻辑是，上市公司不会让员工亏钱，否则将失去意义。尤其带杠杆的计划，对公司管理层来说，提振股价的动力更强。

2、员工持股与国企改革：混合所有制改革，是国改的突破口，而员工持股，是混改重头戏，在多地早已试点。混改主题概念，涉及军工、电力、铁路等多个领域，一直倍受关注，但选股难度较大，而员工持股作为线索，可缩小选股范围。

【风险提示】以上内容仅代表投顾基于公开信息而进行的判断，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。