2018-08-31 市场估值与盈利趋于匹配，底部特征明显

周四股指全天维持弱势震荡下行，各指数调整幅度均超过1%。行业板块几乎全线下跌，仅旅游板块在黄金周预期影响下小幅走强。前期领涨的5G概念领跌，亨通光电跌逾5%。工程机械板块大幅度下挫，柳工公告净利润增长逾一倍，股价盘中跌逾7%。软件服务、军工等前期活跃板块跌幅居前。

美东时间周四，欧美股市全线收跌。苹果9月12日召开发布会，巴菲特再度增持苹果股票。亚马逊股价涨破2000美元创历史新高。阿根廷比索兑美元大跌。

本周以来，印度、土耳其、阿根廷、巴西央行集体出手救市。30日，阿根廷央行货币政策会议决定，将指标利率(七天期LELIQ)上调1500个基点，由45%升至60%，还将私人银行存款准备金率上调了五个百分点。阿根廷央行的行动未能制止本币贬值，比索再度暴跌。

周四股指整体性下挫，行业板块几乎全线下跌，各指数均下跌超过1%，前期领涨的5G、软件等板块跌幅居前，对市场人气有较大的打击。市场情绪面依旧极度敏感，近几日盘面上个股在公布中报后即“见光死”，部分质地较好的个股也出现中报公布后快速下跌甚至跌停。目前盘面表现出来的依然是领涨板块持续性不强，板块轮动速度较快，不利于做多情绪的扩散。而沪指连续数日维持千亿左右的“地量”成交，市场交投低迷，情绪维持谨慎。目前从估值、投资者情绪、市场特征等多个维度看，A股市场基本具备了底部区域的特征。权重板块盈利持续改善，估值大多在历史10%分位下，基本封闭了指数整体下行空间。市场经过前期的长期调整，利空逐步得到消化，整体估值与盈利已经趋于匹配，市场机会大于风险。在做空力量集中宣泄之后，市场情绪有望趋稳，重新回到自身运行逻辑当中。技术上看，股指在周一形成突破后连续的小幅调整，有助消化浮筹和重新聚集上攻动能，而市场估值逼近历史低位、连续的“地量”成交，表明A股已经具备“战略布局”价值。而未来反弹行情能否延续的关键在于盘面能否形成有效的持续性热点以及热点能否出现有效扩散。操作上目前不建议做过度的减仓动作，可趁调整把握业绩增长确定性较强的优质成长股的结构性机会，同时密切关注市场量能情况。

更多股市热点分析，尽在平安证券财富直播，欢迎您在每天的开市时间，及晚上的19:30-21:30，进入平安证券APP-我的-财富直播，观看我们的投顾视频直播，和金牌投顾面对面交流。