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你真懂价值投资?80%的散户都会陷入这些误区

价值投资的几大误区

 

价值投资的五个维度:好公司、好价格、好行业、好时机、风险控制。只有这五个维度都把握住,才是一次合格的价值投资。

 

在过去的两年多时间里,价值投资者迎来了春天,也尝到了坚守价值的甜头,获利丰厚。那段时间如果不标榜自己是价值投资者,都不好意思跟人交流投资心得。然而,好日子并不长久,2018年连价值投资都遭遇了重大危机,使得投资者又开始对价值投资有了诸多的质疑。

 

很多投资者并非真正了解价值投资的真谛,在思想认识上是存在很多误区的,而这些误区使得投资者的价值投资并没有真正体现其 “真正的价值”。

 

1、对价值的认知不足

 

价值投资的本义是以低于公司内在价值的价格买入一家公司,而公司的内在价值是要考虑公司未来的盈利能力和资本支出的,所以这就涉及到如何对企业进行估值。狭义的价值投资注重对资产进行分析(比如净资产),喜欢的是适当增速的稳健型企业,格雷厄姆的“捡烟蒂”式投资就是参照净资产的一种典型的价值投资。

而广义的价值投资其实是包括成长股投资的,只是成长股投资需要预测未来的增速,投资者大多会带有过于乐观的主观情绪,所以一般预期没达到,就很容易出现杀估值的情况,比如老板电器。

 

在投资中,只有买的足够便宜(前提是有增长潜力的价值股),你才能获得可观的收益。不计价格的价值投资,也是很危险的,有可能你辛辛苦苦拿了很多年,收成并不怎么样,甚至连银行存款利率都没有跑过,搞不好照样亏损。

 

所以,价值投资,一定要有估值的概念。价值投资不等于可以不计成本的死拿。

 

2、将估值理解的过于简单

 

价值投资者最注重两个指标,一个是估值;另一个是增速。对于PE,一般认为低PE的出现是进行投资的好机会,这在消费股、医药股中似乎很管用的。但是对于周期股,如果参考PE进行投资的话,会让你亏得很惨。

 

对于不同的行业,相对低PE的标准也是不一样的,不同行业对比,意义不大,而是要每个行业自身对比,既要参考历史的情况进行纵向对比,也要在相似的组群里进行横向对比。

 

3、站在过去看未来

 

由于预测未来难度很大,很多人喜欢拿一家公司去过的平均业绩增速表现来近似代替未来的增速,其实这里也是有问题的。过去不代表未来。一家过去很多年优秀的企业,很可能未来继续保持优秀,但也可能因为外部环境发生了重大变化而保持不了以往的平均增速。老板电器就是典型的例子。

 

那么,怎么预测未来呢?还在要在基本面上下功夫,而不是简单分析财报数据那么简单。公司的发展现状,公司过去的辉煌是自身良好的经营