2019-04-23 股票投资风险大不大？怎样控制风险？

风险是从作出投资决策开始到投资期结束这段时间内，由于不可控因素或随机因素的影响，实际投资收益与预期收益的相偏离。投资的不同阶段有不同的风险，投资风险也会随着投资活动的进展而变化，投资不同阶段的风险性质、风险后果也不一样。

案例：两个人投资，甲（下图白色框）认为市场每年能上涨5%，自己能拿到这个收益就不错了；乙（下图灰色框）非常看好某股票，认为至少每年可以上涨10%，然后他就匆忙买进去，结果第一年就亏损了50%，即便后来真的达到了每年上涨10%，也花了十六七年的时间，总的资产才赶上甲。

风险本身与金融市场一样，处于捉摸不定和不断变化之中。当有人要求某传奇式金融家根据自己长期的从业经验对如何致富做出总结时，他直接回答“保住本金”“保住本金”和“记住前两条”

有时候，风险不在于我们的股票，而在于我们自身，尤其当我们高估自己对投资的理解，或者夸大自己在应对价格下滑的能力时。

诺贝尔经济学奖得主、心理学家丹尼尔-卡尼曼认为，好的决策必须具备以下两个特点：

一是，非常准确地把握信心，而不是盲目相信自己的选择。

在进行决策时多问几个问题，比如：

这种投资真有我所认为的那么好吗？

我有多少经验？过去的决策表现如何？

过去从事这方面尝试的其他人的业绩如何？

如果我准备买/卖，那么是否我知道什么、但其他人不知道的？

二是，正确预知将来的遗憾。

在投资过程中，出现风险是正常的，那么，我们在决策前也要问自己几个问题，比如

如果我分析是错的，我该怎么办？

如果我是正确的，有可能赚很多钱；如果是错误的，从以往投资看，我能承受多大亏损？

如果决策是错误的，其他的投资能够提供缓冲吗，避免使我的资本遭受过大的风险？

我是怎么知道“我有很强的风险承受能力”的，投资曾让我亏过很多钱吗，亏了之后是如何过的，是购买了更多投资、还是知难而退？

出了问题，我们靠毅力来消除恐慌吗，或者我能通过分散投资、定投等方式事先控制好了自己的行为吗？

总而言之，投资之前必须确保自己的判断正确的可能性多大，还有错误之后将对后果做出何种反应，采取什么样的措施来挽回损失或避免风险的进一步扩大。

投资的成功在于管理风险，而不在于回避风险。本质上，“不确定性”和“投资”是相伴而生的。格雷厄姆认为，聪明的投资者一定不能只关注分析的正确性，还必须防止分析结果最终出错时的损失。因为发生失误的概率几乎100%，无法避免，但你可以对错误造成的后果加以提前控制。比如只要你进行分散化投资，并拒绝花大量的资金去追逐市场上的热点，你就能确保发生错误后所带来的结果永远不会是灾难性的。

价值投资，是根据价格和价值的落差来挑选股票的，他们始终认为要买的是“企业”，而不仅仅是“股票”。 投资者必须有能力对企业的内在价值有一个大体的估计，并给自己留足“安全边际”：1美元的东西，你用40美分显然比用60美分买下，拥有更好的安全空间（也是更大的收益空间）。无论是华尔街，还是当前的A股市场，股票市场中的投资者经常会出现过度的贪婪或者恐惧，市场很难一直处于理性状态，价格大多时候并不能完全反应其价值的情况，这就给价值投资者们带来了投资的机会。

可能有人会质疑，如果越来越多的人都信奉价值投资，是不是价值投资的方法就行不通了呢？实际上，无论美国、还是中国，近年来大量的投资行为不是像价值投资靠拢，而是各种投机行为泛滥，或者说人性决定了价值投资并非适合大部分的投资者，当然这也给格雷厄姆在全世界的信徒们得以有丰厚的“信任的回报”。

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【实战培训】心理博弈之如何化解股票投资风险？（4月23日）