2019-03-15 【3.15】沪指动荡，维持中性思维

 

四在监管清查配资的消息打击投机资金、宏观数据下滑等因素影响下，大量前期的爆炒个股和板块大幅下挫，而白酒、保险等板块逆势上涨，对股指形成支撑，最终上证指数跌1.20%，跌破3000点整数关口，创业板指跌2.58%；交易量大幅缩小，融资余额不断攀升，陆股通资金再度转为净流入。中国1-2月规模以上工业增加值同比增长5.3%，增速继续回落；1-2月全国固定资产投资（不含农户）44849亿元，同比增长6.1%，为最近8个月最高，主要源于基建、地产投资的增长；1-2月社会消费品零售总额66064亿元，同比名义增长8.2%，有所企稳。海外市场方面，美国三大股指窄幅震荡；欧洲三大股指均上涨。我们认为，A股估值仍然具备吸引力，具有长期较好的投资价值，但在前期涨幅过大的情况下，或将继续震荡调整，短期应注意风险控制，降低波动。同时我们认为，在贸易争端不断缓和、科创板迅速推进、减税降费政策不断落实、积极财政发力提效等因素持续造好下，加之流动性保持相对充裕，市场具有中期向好的基础；近日调整中题材股回落，绩优股稳健，市场有望从主题投资向基本面投资转变，建议选择擅长基本选股投资的基金进行布局，同时需关注两会及政策面变化、全球与国内经济走势和市场动向等。具体品种方面，风格灵活并注意控制回撤的基金产品建议关注诺德成长优势，成长风格基金建议关注中欧时代先锋和泓德远见回报。
 

周四债市收跌，央行连续多日安兵不动后资金面已开始出现收敛迹象。昨日公布的1-2月经济数据呈现生产数据弱而投资消费数据小幅回暖的格局，然而投资的先行指标地产销售数据继续下行显示后续的地产投资下行压力仍大。整体而言，1-2月份经济数据受季节性因素影响较大，对于经济走势的指引作用不明显，数据公布后市场的反应也较为平淡。中长期来看在经济下行压力加大以及货币政策偏松的背景下，债市收益率震荡下行趋势仍在。随着短期利空因素的逐渐落地，1月以来的债市调整料逐渐进入后期，但季末资金面趋紧仍可能带来债市波动。建议投资者优先关注具有动态调整能力的债基品种，对波动较为厌恶的投资者仍可继续持有短债基金，投资期限较长且具有一定波动承受能力的投资者可关注亚洲美元债基品种，具有动态调整能力的债基品种建议关注泰康安益纯债，短债品种建议关注新华纯债添利，亚洲美元债基品种建议关注摩根亚洲总收益。