白酒新一轮涨价潮来袭，5股成最强风口

随着多家白酒企业披露涨价信息，今年行业内首轮涨价潮逐渐形成。东方红剑南春烟酒店进货价格5月10日起调整至720元一瓶；而古井贡也在10日发布调价函，上调旗下多款核心产品价格。事实上，在此之前，茅台、五粮液、洋河、口子窖、剑南春等酒企都有提价举措。值得一提的是，2018年起茅台酒的产品价格上调平均幅度约为18%。

业内人士表示，不同于去年行业价格触底反弹，今年的提价更多是企业自抬身价，不等于市场的选择。

2017年，白酒领涨食品饮料，大幅跑赢沪深300，取得94%绝对收益。经历去年大涨后，市场担忧景气拐点，机构减仓明显，估值不断回落，季度跌幅为7.6%，超过沪深300指数4.3PCT。不过，后期抗跌明显，并领先市场见底，近期持续领涨。5月份以来，白酒板块累计涨幅超10%，再次跑赢指数，重回投资者视野。

年初以来，茅台预收账款回落，因担忧行业增速，市场预期下降，但Q1数据验证，白酒景气度高，业绩表现亮眼，整体略超预期，印证行业趋势。其中，高端白酒增速稳健，基本与营收同步；地产酒结构优化，费用率回落，增速高于预期；次高端增速强劲，业绩弹性最大；考虑大众消费回暖，行业有望复苏，向上趋势不变，全年来看，估值合理偏低，具备较强吸引力。

基于景气周期判断，我们认为，白酒预期偏低，叠加MSCI落地，也是重要催化剂，仍可持续买入。考虑行业增速稳定，且持续周期长，叠加放量提价，安全边际充足，未来半年还有绝对收益，看好区域龙头，市值仍有空间，贵州茅台、五粮液等，具备品牌优势，想象空间巨大。但大众白酒也有机会，古井贡酒、山西汾酒、今世缘等，都以持续关注，待估值切换后，都有修复空间。

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