2019-07-03 3000点做投资，什么最关键？

今年以来，上证综指已经两次站上3000点。这个位置说高不高说低也不低，是一个非常讲究性价比的阶段。

从历史点位来看，过去十年中A股有一半以上的时间处在3000点以下，但有两次突破3000点以后都维持了较长时间的上涨，一次是2014~2015年的牛市，一次是2016下半年至2018年初的大盘股行情。

图1：2009~2019上证指数表现

从估值来看，目前上证综指、沪深300的市盈率（PE-TTM）和市净率（PB）指标都已经接近历史中位数。也就是说，从过去到现在，A股有一半的时间比现在估值水平更高，剩下一半时间比现在低。

图2：上证综指市盈率的运行区间

但是现在和以往的市场也有不同：机构投资者在市场中所创造的交易额比例在逐渐提高，外资也成为今年增量资金里面最大的变量，这些机构投资者的特点就是持续抢筹A股优质资产，直到把它们从便宜的资产买成不太便宜的资产。

所以现在我们可以做点什么呢？总结一下A股在3000点的几个投资要点：

1、长期看好国内权益资产，必要时不放弃主动出击的机会；

2、挑选相对低估值的品种；

3、短期应该注意控制风险，均衡配置股债比例。

如果投资者希望更充分地参与市场，在灵活确定股票仓位市场的同时，还应该合理地搭配债券、现金等资产。要满足以上所有投资要点，可以通过一类公募基金来完成，即混合型基金中的灵活配置型品种，这类基金的股票仓位是0~95%（部分基金合同约定的最低股票仓位会适当调高，例如20%或30%），基金的投资组合本身可以完成择时、选股等操作，在多元配置资产的同时，保留灵活调整或主动出击股票资产的机会。

当然，这里面需要强调的是，灵活配置型混合基金的产品形态虽好，但不同产品的业绩分化较大，需要筛选出优质的管理人和基金经理，来获取更稳健的投资收益。

（本文由平安证券财富顾问中心提供）