2018-11-16 沙钢股份百万封单，停牌“钉子户”能任性多久？

回顾沙钢股份在A股市场上正常交易，那还是在2016年9月14日。至今已经停牌长达两年两个月之久。而这位停牌钉子户终于没办法再继续任性了，于今日复牌。截至收盘,股价报14.48元,跌幅10.01%,成交额330.58万元,换手率0.02%，封单1004165手，已逾百万手！

此次《意见》对此前停牌的公司还是很有影响的。除了沙钢股份之外，《意见》公告次日，连续停牌112个交易日的海南橡胶发布修订后的交易预案并宣布复牌。大多数个股复盘之后都是连连下跌，其中，万达电影复牌后遭遇四个“一”字跌停，康得新、希努尔、齐翔腾达遭遇三个“一”字跌停，海南橡胶、经纬纺机各遭遇两个“一”字跌停。除了有重大利好以及较低位停牌的世纪华通，其他个股都基本上几个跌停板才能停的下来。“最严停复牌新规”可谓是威力十足！  

沙钢股份得以复牌，与证监会11月6日《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》(简称《指导意见》)密切相关。此次《意见》对目前正打算筹划资产重组的公司同样也很有影响。11月12日晚间就出现了《意见》发布后第一家重大资产重组不停牌的公司国际实业。而很巧的是，国际实业叠加各种其他概念，如小盘股、“实业”噱头的炒作以及壳资源概念的影响，成功吸引了大家的眼球，也成为了妖股之一。随后的广晟有色筹划收购矿业控制权以及熊猫金控受让股权、ST皇台筹划处置公司葡萄酒业务的重大资产重组,同样没有选择停牌,而是按照重组进展进行信息披露。实际上,从今年7月开始,就出现了奥赛康借壳东方新星、四通新材收购天津企管及立中股份股权等重大资产重组不停牌的案例。

上市公司停牌,常用的理由就是‘筹划重大资产重组’。有的公司一旦停牌就不知道何年何月再复牌了。目前，重组不停牌就是一个合适的趋势。

在“停牌钉子户”纷纷不敌新规威力，宣告复牌的背景下,几家老牌“停牌钉子户”成为市场关注的焦点。我们来数数看，当中最奇葩的要数了* ST新亿了，已经停牌720天了，2014年被借壳成功后前公司遗留问题逐渐滋生，2015年就破产重整了，而重整居然整了两年多！长期停牌对机构以及其他投资者的资金成本压力比较大，特别是带杠杆的资金。“不知道被关两年*ST新亿的投资者们现在是何感受？此外，深深房A、信威集团、中天金融的投资者同样被关的不知道人间滋味！不过新规出台后，这几家老牌的“停牌钉子户”要继续赖着不复牌几乎不可能了！这些个股大概率也会在近期复牌，长期耍赖的个股相关的风险就不言而喻了。

数据来源：wind

而近期即将复牌的个股，投资者也应该注意停牌时是否存在合理的理由、停牌之后重大资产重组的进展以及停牌时的A股市场状况，来区分当前是否存在补跌风险。通常来说，停牌时点的市场状况大概率都比当前更好，因此，投资者勿盲目抄底，即使停牌期间存在利好消息，也应该规避风险，尤其是停牌时间较长的个股。

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A股市场上确实太多的停牌理由，常用的理由就是“筹划重大资产重组”。筹划重大资产要停牌,推进重大资产重组也要停牌,重大资产重组预案披露后有时候还要继续停牌。很多上市公司在遭遇重大利空、实控人面临股权质押危机、股权争夺战激战正酣时,一停了之,只需要定期披露重大资产重组进展就可以长期停牌。而停牌的时间少则几个月，多则不知道何年何月再复牌了！2015年股灾的时候，当时市场极度恐慌， “千股跌停”、“百股跌停”，出现了一波“停牌潮”，今年2月份这波下跌中，同样又出现了一波“停牌潮”。停牌原本是个很正常的资本市场工具，但A股上市公司把它用在进行市值管理甚至保护大股东利益等方面，失去了公平性。新规颁布后这种局面将扭转，目前已经逼出了较多的公司，接下来，其他的这些“钉子户们”也都将窝不住了。

证监会颁布停复牌新规，更多的上市公司选择重大资产重组不停牌，这是一个进步，最大程度上保证了投资者的交易权，另一方面也是为了适应A股纳入MSCI的国际化趋势。随着A股先后入摩、入富，流动性是上市公司能否被纳入国际相关指数的重要指标。富时罗素治理、风险与政策董事总经理胡博知近期表示，为了表明不鼓励停牌，富时罗素正在设计新的制度，在审核委员会进行评估时，会将过去12个月停牌时间超过60天的股票剔除出指数。