2019-05-09 【个股助手】美的集团：看好公司家电和机器人双主业发展模式

 

核心观点：

 

公司一季报净利润增长超预期，未来成长性仍值得期待，公司通过收购KUKA加速公司在机器人领域的布局，有利公司制造业产业链自动化的加速推进，同时通过整合小天鹅，将加速公司多品牌战略，有利公司发展，看好公司后期发展。 

一、基本面分析和技术面分析

1基本面优势

1、公司主业稳定，收购KUKA有利公司战略转型

公司是一家空调、机器人为主业的科技集团，产品以厨房家电、冰箱、洗衣机、家用空调、中央空调为核心的产品；以库卡集团、美的机器人等为核心的机器人业务，公司整合全球资源，推动技术创新，近几年通过收购KUKA完成公司业务的转型，从传统的家电主业向机器人业务逐步转型，有利公司的发展，去年公司与KUKA成立合资公司，推动机器人业务、物流解决方案业务发展，有利公司在制造业产业链上下游整体布局的加速推进。

2、一季报净利润增长超预期，未来增长值得期待

公司发布2019年一季报，实现营业收入752.06亿元，同比增长7.84%：归母净利润61.29亿元，同比增长16.60%，公司一季报净利润增长超预期，盈利能力同比或将仍有明显提升，公司吸收合并小天鹅后整合值得期待，美的和小天鹅整合后可以相对更小的成本去顺利推行其多品牌战略，加强美的平台内部的资源共享和优化，从中长期角度看，整合完成后的美的集团将进一步强化其行业地位和全球化布局，为长期股东带来持续的成长红利。

 

二、技术面分析

技术面公司股价走势相对强势：短期关注60日均线支撑

 

近期市场跌幅较大，深证成指近11个交易日跌幅接近14%左右，而公司股价近期跌幅8%左右，明显强于大盘指数表现，在近期下跌过程中股价受到60日均线和49元附近的缺口位置的支撑较大，如下图：

 

 

 

复盘以后不排除出现补跌可能，只要不跌破

 

三、公司风险点分析

 

解禁	无
减持	无
商誉	公司有296.2亿的商誉，主要是收购kuka产生，对公司影响有限
业绩	公司发布2019年一季报，实现营业收入752.06亿元，同比增长7.84%：归母净利润61.29亿元，同比增长16.60%，公司一季报净利润增长超预期。
重大诉讼	无
股权质押	公司整体质押率11．4%，大股东质押率30%，风险相对可控

 

总体评价：公司商誉偏高，但主要是收购KUKA产生，影响不大。

 

四、近期机构观点

 

2019-05-08  蔡雯娟，罗岸阳，马王杰（国联证券）

美的集团（000333.SZ）：以变应变，稳健前行。

核心观点：公司始终倡导“双智”战略，通过对智能制造的持续投入，公司已实现软件、数据驱动的全价值链运营。同时，公司放权和业绩导向的考评和激励制度能够为公司高效运营奠定基础。智慧化迎接更美美的。

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2019-05-1  蔡雯娟，罗岸阳，马王杰（天风证券）

美的集团（000333.SZ）：业绩表现超预期，经营效率明显提升。

 

核心观点：一季度公司收入端环比改善，公司积极推进产品结构改善。

 

五、平安证券科学投顾观点

 

公司基本面良好，公司2019年一季报净利润增长超预期，未来增长值得期待，同时公司与小天鹅的整合有利公司多品牌战略发展，有利公司发展，另外通过收购KUKA，实现公司从单一家电龙头企业，向“家电机器人”的科技集团转型，有利公司业绩稳定，总体看好公司未来的成长性；技术面走势维持强势走势，虽然复牌后有补跌压力，但只要不跌破

 

本文作者：刘梦鹏 (  执业编号：S1060611080002 )

 

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