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【大V选基】基金限购,抢还是不抢?

“限购”二字,在我们的生活中并不陌生,买房、买奶粉限购什么的我就不说了,今天我们来聊聊基金限购。
 
要知道,基金公司的主要收入来源是基金的管理费收入,而管理费由基金的规模和费率来决定。
 
按照正常的逻辑,同一只基金的规模越大管理费就越高,所以对基金公司而言,当然是希望申购资金越踊跃越好。
 
但是有一个现象,目前市场上所有的基金中,大约每3只基金中就有1只,会设置不同程度的购买限制,如暂停申购、限购等,这是为什么呢?带着疑问,我们就来扒一扒基金限购的那些事儿。
 

什么是基金限购?

基金限购就是基金管理人对投资人申购基金的金额设置一定的限定条件,投资人只能按照限定的金额买入,限购金额从100元至5亿元不等,基金公司以此来控制基金的规模。
 

基金限购主要有以下3种方式:

 1、设置单账户单日限额,同一个基金账户,在一个交易日只能买入一定金额的基金,如果申购金额超过限定金额的,基金管理人就有权拒绝其申购订单,导致申购失败;
 
2、设置单账户总持有限额,同一个基金账户,只能购买某基金一定的金额,超过该金额后,之后将不能再净买入;
 
3、限制单日可以申购资金的总金额,在一个交易日基金设置一个可以申购的总额,按照申购资金的时间先后顺序来确认,也就是先到先得。
 
第一种是比较常用的限购方式,可以有效限制大额资金在短时间内的集中申购;
 
第二种对投资人的限制比较严格,比较少见,只有极少数基金在使用;
 
第三种方式常用于货币基金的限购,例如互联网平台的某某宝货币基金曾经需要每天早上9点进行抢购。

后面的讨论主要针对最主流的第一种方式展开。
 

为什么要限购? 

前面提到了,基金公司的收入提高依赖于基金管理规模的增加,那为什么基金公司还会通过限购来“自断财路”呢?
 

基金限购的原因主要有以下3个: 

1、该基金为机构定制:机构投资者往往对基金的投资运作有个性化的需求,且不希望其他资金大量进入扰乱既定的投资计划,这类基金会开放小额的申购渠道以满足公募基金持有人不低于200人的要求,但大资金是无法参与的;
 
2、出于客观条件被动控制限额:比如QDII基金当QDII投资额度不足时,就只能控制客户申购的额度了;另外对于货币基金和理财类基金,由于受“流动性新规”的影响,要求单一投资者不能持有基金超过其基金总资产的一定比例,所以一些规模较小的基金也只能限制大额申购以满足监管要求了。
 
3、主动控制限额:基金公司为了控制规模降低基金的操作难度,维护基金持有人的权益,也有可能主动的控制限额。
 
我们分析了目前市场上限购的基金,发现限购金额在10万元以下,基金规模在1000万元以上的基金共有316只,其中机构定制基金有265只、被动限额基金有21只、主动限额基金有30只,所以限购的基金主要还是机构定制。


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限购会带来什么影响?

说了那么多,如果一只基金主动的限购了,会对基金的运作产生有什么好处?
 
1、让可投资的资金保持在一个稳定的水平,减少对基金经理的干扰,换取超额收益的可能。

开放式基金与个人投资相比,最大的不同在于开放式基金每天的基金资产都是不同的。每天都面临着资金的流入和流出,就好比管理一个现金组成的水池,需要随时担心水池里的水不能太多,也不能太少。
基金限购就像是给流入水池的水加了个阀门,让水流可以按希望的速度来进入,这样基金经理才能更专注的运用既定的策略进行投资,为所有投资人赚取更多的超额收益。
 
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(图片来源于网络)
 
2、让基金的规模、收益、流动性之间存在一个得到一个相对平衡点。
 
理论上说,基金的规模、收益、流动性之间存在一个“不可能三角”,即一只基金不可能同时获得更大的规模、更高的收益和更强的流动性,不管选用何种策略,都至多只能获得其中的两项优势,所以在一定程度上规模和收益是负相关的。实际操作中,当基金规模增加,要获得相同的收益率意味着需要找到更多的投资机会,承担更多的风险,所以当一只基金的规模超过基金经理管理的能力范围后,规模提升对基金将没有益处,反而会摊薄原有投资者的收益了。
 
3、以放弃短期多收管理费用的方式获取长期的投资回报。
 
是否主动限购与基金公司的经营理念有关,做出限购的决定需要基金公司拥有长远的战略眼光,即希望通过提升产品业绩、为投资者带来更多回报等方式,来树立基金公司的品牌,以此吸引更多的投资者,而放弃短期多收管理费的想法。基金公司往往也愿意采用限购等方式,来打造自己的旗帜产品。
 
当然,并不是限购的基金就一定是好基金,上面的分析只是说明,拥有了稳定的内外部环境的基金,才更能发挥出基金经理的优势和特长,实现理想的投资回报。
 
所以,如果有优秀的基金限购或者有限购预期的,建议抓住机会,重点关注:

中欧医疗健康C
医药悄悄在涨,单日限购500元,近一年收益:51.07%
 
诺德成长优势
连续6年正收益,近一年收益:12.10%。
 
华安策略优选
持有两年平均赚55%,单日限购100万,近一年收益:4.76%。
 
理财有风险,投资需谨慎。
 


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