2018-08-21 短线接近高点，谨防震荡来袭

两市小幅高开，在权重带动下，盘中震荡走高，延续反弹势头，个股涨多跌少，上演普涨行情，情绪有所恢复。沪指高开高走，在10日线遇阻，午后由涨转平，多方仍显谨慎，看分时结构，接近短线高点，不宜过分追涨，谨防震荡来袭。板块方面，医疗保健、酿酒、旅游等涨幅居前，半导体、钢铁、综合类跌幅居前，短期而言，上涨决定因素，在于风险偏好。其次，还要看成交量，没有增量配合，反弹走不太远，反转更是奢望。市场小幅反弹，带来些许希望，但这并不意外，昨天我们强调，存在喘息机会，但只适合自救，若不及时补量，谨防还有新低，非交易型选手，尽量多看少动。

2018上半年，演绎熊市行情，总体趋势向下，期间有过反弹，但质量却不高，每次上涨背后，都是多头陷阱，其后就是大跌，乃至直到现在，还都心有余悸。更何况是，经济下滑风险，仍然无法排除，可以预见，未来两个季度，业绩仍将承压，而分子端驱动，还暂且看不到。要想涨的话，就得看分母端。从成交量来看，明确缺少增量，风险偏好受限，内生动力不足，需靠外力打破。因此，谨慎的观点，仍没有改变，在操作上，需戒急用忍。不过，上周末开始，传闻满天飞，先传开会救市，后说某队抄底，对于短期上涨，确有不少帮助，市场期盼救市，心情可以理解，但市场不缺钱，更多是缺信心，或者进攻方向。诚然，权益市场涨跌，有其自身规律，通过人为干预，能影响涨跌，但趋势不变。况且，传言真假难辨，预期层面利好，存在落空风险。

沪指最低2653，与股灾最低点，仅相差15点。当前触底反弹，是在超跌基础上，对救市的憧憬，做多预期有限，大机会不明显。目前来看，就算海外因素，不会超出预期，不过，市场资金利率，机会成本抬高，是不争的事实，做空力量减缓，并不代表出清。因此，对于这种上涨，千万不要当真。我们认为，短期不乐观，没有上行风险；中期不悲观，大熊市末端，不会跌太久，但空间难测，要变走边看。简而言之，病去如抽丝，市场短期内，需修养生息，等待催化剂。不然，做多性价比，就无法凸显。当然不可否认，跌到目前位置，即便真的看空，也不能再做空，而结构性机会，已进入观察期。我们认为，最可能方向，来自大创新，未来配置上，需重点留意。而传统行业，看业绩表现，及经济数据，都乏善可陈，成调仓重点。

市场如期止跌，走出修复反弹，形势有所转暖，不过短期看，面临各种干扰，在喘息之余，也要保持冷静，在操作节奏、力度上，仍需严格掌控，做到见好就收。 

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