2018-08-20 空方暗涌动多方强抵抗，孰强孰弱？

市场小幅高开，在权重带领下，走出两波反弹，但是信心脆弱，资金不愿跟风，旋即卖盘涌出，行情宽幅震荡，尾盘勉强拉起。沪指探底回升，空方暗流涌动，牵制指数重心，但目前位置，不宜继续杀跌，等反弹即可。板块方面，电信运营、软件服务、通信设备等涨幅居前，农林牧渔、医疗保健、环境保护等跌幅居前。近期市场动荡，人气受损严重，依靠自身力量，恐将很难修复，从盘面看，多空转换契机，暂时还看不到，中线逆转条件，要等事件缓和，或者外力干预，否则继续寻底。当然，哪怕疾风骤雨，也会有间歇期，市场连跌7天，临近变盘窗口，或迎喘息之机，但只适合自救，在正式企稳前，仍要多看少动。

市场深陷泥潭，对与后市判断，依然维持谨慎。至于调整幅度，靠基本面分析，根本无能为力，只能在微观上，借助技术分析，洞察未来走向。先看基本面，7月数据显示，社融增速续降，宏观经济承压，间接冲击股市。前期政策层面，存在边际微调，依靠基建托底，还走举债老路，而去杠杆方向，并未发生改变，故强刺激无望。事实上来看，靠基建拉动，短期见效最快。不过，这种增长方式，效率非常低下，肯定不太健康。过度加码基建，反而加剧通胀，也对长期经济，带来迷失风险，绝非最终出路。因此，经济疲态难改，寻底之路漫长，这也就意味着，资产估值承压。其次，国内消息面，相对较为平淡，但下旬时段，外部事件因素，将会变得活跃，整体风险偏好，肯定受到影响，加上减量博弈，买盘严重不足，潜在破局机会，仍需耐心等待。

年初以来，市场跌跌不休，频现调整新低，半年多时间，沪指跌幅34%，A股总市值，较年初最高点，缩水14.8万亿。在估值下沉中，无论买方和买方，也都有过挣扎，但在趋势面前，都会被迫认错，乃至于被同化，进而熊市思维，也被人为固化。例如，最直观感受，大趋势往下，向上弹性不足，大家把少亏，或者是不亏，当成终极目标，即便反弹来了，多数都不敢买，只要稍微跌点，都会争相出逃，因此，不断恶性循环，结果可想而知，估值持续压缩。至此，大多数投资者，已被深度套牢，后市如何演变，连机构投资者，也都心里没底。因为，多数科班出身，都信奉基本面，不过，遭遇这种行情，已无用武之地。而我们都清楚，不管权益市场，还是地产市场，趋势决定一切，相当长时间内，都由技术主导，而技术层面，最终还没见底，弱势还将延续。

市场先抑后扬，多方顽强抵抗，不过短期来看，仅是结构缓和，属于超跌性质，市场负面扰动，并未彻底解决，有待时间验证。因此，还需以静制动。

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