2018-08-06 山西国企改革再传强音，4上市平台将显著获益

山西省国企上半年工作座谈会3日召开，强调下半年将加快推进重组混改。重组方面，一是加快推动燃气集团重组，确保9月底全面完成；二是由潞安集团牵头，10月全面完成高端煤化工重组；三是全面启动省属企业煤机装备制造业专业化重组，由阳煤集团牵头筹组山西煤机集团，11月底完成。此外山西省国资委审议了民爆行业的重组方案。由焦化集团作为牵头企业出台重组方案，启动实质性重组。从国务院国资委年中会议的内容看，下半年混改、重组、管资本、市值管理等多项改革措施有望多点突围。

从此次会议精神与具体安排来看，下半年，山西加快推进重组混改，重点推进燃气集团、现代化工集团、山西煤机集团重组，抓紧启动民爆行业实质性重组，进一步向央企、民企开放股权，加快建投集团、汾酒集团混改步伐，加快“腾笼换鸟”股权转让项目成交落地，加快新兴产业发展。

山西国资改革近期动作频频，力度颇大。主要出发点还在于改变“一煤独大”的局面，2017年9月，国务院发布《关于支持山西省进一步深化改革促进资源型经济转型发展的意见》，山西省率先选择约30家国有企业开展混合所有制改革试点。 今年1月，山西省国资委将2018年定为国企国资改革深化年，并明确下一步要依托省属国有企业现有的18家上市公司，积极推动集团公司整体上市的办法来实现资源的优化配置。此外，国务院国资委今年4月专门到山西调研，山西省委随后也专门召开省属国企深化改革转型发展推进会。近半个月以来，政策层面对于国企改革的推进明显提速：国有企业改革领导小组第一次会议召开，要求分层分类积极稳妥推进混合所有制改革；国务院也印发了《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》 。

目前周期类行业盈利已大幅改善，国企改革有助于提升国企经营效率，维持稳定的业绩增长。从国务院国资委年中会议的内容看，下半年混改、重组、管资本、市值管理等多项改革措施有望多点突围。山西国企改革既有改变煤炭依赖的显著迫切性，也有国家及地方政府的全力支持，且民间资本较为发达，混改条件较好。预计随着各项改革措施进一步深入推进，省属大型国企集团竞争力有望明显增强，这些集团所属的A股上市平台也将显著获益。

潞安环能：公司是经山西省人民政府202号文批准，由山西潞安矿业（集团）有限责任公司作为主发起人，联合郑州铁路局、日照港、上海宝钢、天脊煤化工和山西潞安，于01年7月19日共同发起设立的股份有限公司。除集团公司以煤炭生产经营性资产出资外，其他发起人全部以货币资产出资。目前大股东潞安集团已划转至山西省国有资本投资运营公司，在多个煤炭主产区储备有未上市的煤炭资源；

山煤国际：山煤国际能源集团股份有限公司前身系中油吉林化建工程股份有限公司，2009年12月25日，山煤集团以借壳方式在国内同行业率先实现了煤炭主营业务的整体上市。经营范围为新能源开发；煤炭、焦炭产业投资；煤焦及其副产品的储运出口；物流信息咨询服务。焦煤行业龙头，有望优先受益于山西国企改革。今年上半年，山煤国际率先完成对集团煤炭资产的收购。

蓝焰控股：公司为全国煤层气开采行业龙头，也是A股唯一的煤层气标的，同时公司为晋煤集团煤层气业务的整合平台。此次山西提出推进成立的山西燃气集团由晋煤集团出资成立。公司未来也有望成为成为燃气集团未来整体上市的核心平台。且控股股东出资设立的山西燃气集团，作为省级煤层气（燃气）专业化重组平台公司，有望提升省内燃气产业链不同环节间的协同效应；

西山煤电：于1999年4月经山西省人民政府晋政函［1999］第12号文批准设立。经营范围为煤炭生产、洗选加工、电力生产及销售；矿山开发及设计施工；矿用电力器材生产、经营。控股股东山西焦煤集团入围山西国资投资公司试点，今年3月全面启动混改，公司是集团唯一的上市平台。此外公司在国内炼焦精煤特别是优质炼焦精煤的供给方面位于重要地位，有望受益于近期高温导致的煤价上涨。

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