2019-07-19 【周一见】股债双配，这是一只值得期待的新基！

广发睿享稳健增利的投资思路是以固定收益的票据为基础，通过可转债和权益资产提供更高的弹性，力求实现资产的保值增值。

具体的方向分为下面这几个部分：

1、纯债：以票息为基础，严控信用风险，主要投资于中高等级的品种，通过对经济周期和对债券本身的主动管理来实现超额收益。

2、可转债：重视的是绝对收益的操作，所以可转债部分就是对下跌风险的判断。因为有时候可转债风险情绪比较低迷，价格会非常低，这个时候需要重视对可转债的布局，更重要的是下跌风险的判断。分为以下四步：

①研究可转债的估值和结构例如行业分布、投资者参与度等，估算上行机会和下跌空间；

②根据基本面研究，判断宏观环境是否有利于转债市场；

③结合上述分析，判断可转债的风险报酬比，以及相对其他资产的机会成本，设定风险预算，确定可转债仓位；

④参考可转债条款、正股行业、公司经营、股票弹性等因素，优选个券。

3、权益部分：注重安全边际，把握确定性的投资机会。

①股票仓位：广发睿享稳健增利基金合同约定股票仓位最高不超过40%。

在建仓期股票仓位会维持较低位置，正式运作周期会结合经济周期及产品的安全垫，确定合适的股票仓位。

②股票选择：重点从定量选择盈利能力高、盈利质量好，定性选择增长的持续性壁垒，竞争的格局，景气度各方面都比较好的公司，然后去评估公司的安全边界，我们认为它的股价相比合理的估值，低估30%以上才会买入。

4、最后是通过对宏观基本面的判断，然后再结合上述三类资产自身的基本面和估值的研究，选择在当前宏观环境下相对来讲性价比或者说赔率相对最高的大类资产的配置。