2018-12-27 市场情绪谨慎，观望氛围浓厚

周三A股窄幅震荡，最终上证指数下跌0.26%，创业板指跌0.74%，恒生指数跌0.40%；创投概念继续大涨，综合、电力设备、传媒等上涨，5G概念调整，TMT、保险、煤炭等跌幅较大；成交量萎缩，融资余额减少。近期由于全球经济见顶回落的风险提升，叠加美国仍处流动性紧缩周期，海外权益市场出现大幅波动，A股也因此再次下行探底，但总体来说并未出现恐慌；昨日在前一日欧美主要市场休市的情况下，A股市场情绪谨慎，交易清淡，观望氛围浓厚，维持弱势横盘震荡局势；由于预期季度末企业养老金进行大规模再平衡时需要大量买入股票，隔夜美股暴力反弹，三大股指均创2009年3月以来最大百分比涨幅，道琼斯指数有史以来首次涨逾千点。我们认为，近期经济基本面走弱及贸易争端等因素对市场边际影响减弱，海外市场的波动成为主要风险源，美股暴涨后对市场情绪或有一定的提振，但美股反弹的主因是短期因素，投资者对美国经济走弱的预期未变，持续性存疑，我们仍建议保持中性仓位，注意控制风险，维持攻守平衡，后续需继续关注全球经济走势和市场动向，以及贸易争端的走向。长期来说，股市估值已处于历史底部区域，具有较好的安全边际，不应过度悲观；后续待政策效应逐步显现，市场对经济和企业盈利的预期及市场风险偏好逐步修复后，有望获取较好的中长期回报，长期投资者仍适宜采取定投的方式进行投资。具体品种方面，风格灵活并注意控制回撤的基金产品建议关注诺德成长优势，成长风格基金建议关注中欧时代先锋。

周三债券市场变动不大,临近年末市场交投清淡。美联储放缓明年加息节奏基本夯实了美债收益率顶部，美元债配置价值有所提升。在经济下行压力加大，通胀压力减轻的背景下国内货币政策偏松的取向不变。建议投资者开始逐步分批加仓高等级信用债基品种，将哑铃形配置向中长端倾斜，具有动态择时能力的基金品种仍可继续持有,短端品种建议关注平安短债，高评级债品种建议关注广发聚利，具有动态择时能力的债券基金建议关注安信尊享添益。