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2018-11-02 2500点的政策底确认,市场底还会远吗?

 

 

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10月19日,四大领导齐声表态,提振市场信心。

副总理刘鹤:股市的调整和出清,正为股市长期健康发展创造出好的投资机会。

央行行长易纲:近期股市波动主要受情绪影响,估值已处历史低位。

银保监会主席郭树清:发挥险资稳健优势,加大投资优质上市公司力度。

证监会刘士余:六大措施稳定和提振市场信心。

A股市场在跌破2500点后迎来一波久违的上涨行情,市场人士普遍认为,2500点是本轮行情的政策底。但从A股历史走势来看,政策底是必然会跌破的。

一、盘点历史上的政策底和市场底
 

2008年:政策底1895点——市场底1664点

2005年,由于对股权分置的担忧,市场在基本面向好的背景下连续下挫。

为了救市,财政部于1月23日宣布降低印花税税率至千分之一,且允许保险资金独立入市。政策底为1187点。

在股权分置改革推出,市场上绝大多数公司变为全流通后,2005年6月6日,市场见底于998点,历时近半年。

 

2008年:政策底1895点——市场底1664点

2008年,由于经济危机影响,市场持续下挫。

为了救市,2008年9月19日起印花税变为单边征收,并自9月起多次降息降准。政策底为1895点。

最终,2008年10月28日市场见底于1664点,历史1个月。

 

2012年:政策底1949点——市场底1850点

2012年,中国经济增速跌破8%,市场对长期增长预期下调,市场持续熊市。

为了挽救低迷的市场,证监会暂停IPO(并于2014年重启),并扩大QFII份额,放宽公募基金成立限制。政策底为1949点。

最后,市场于2013年6月见底1849.65点,历时半年有余。

2015年:政策底3373点——市场底2850点

2015年,股市积累了巨大泡沫,在严查场外配资后迎来熊市。

为了不使金融风险外溢,国务院多次发文要求上市公司出台利好,央行宣布降准降息,交易所加大了对股指期货限制,证监会宣布央行对证金公司提供无限流动性。政策底为3373点。

最后,市场于2015年8月8月26日见底于2850点(2016年的2638点导火索为熔断机制)。

 

二、政策底来了,市场底还远么?

政策底的确定,让投资者稳了一半的心,另一半的心更悬着等待的,是市场底。市场底才是真正的底,才能让投资者放心的买买买。

平安证券研究所表示:市场底部的确认要来自于对基本面底的预判,即企业盈利增速的预期何时见底。市场底往往出现在政策底和经济底的中间,但不同于过往,本轮的政策底集中于金融市场,而尚未出现宏观政策的全面转向(供给侧,去杠杆,房地产等),而经济的底部尚难以预计出现的时间和状况,短期来看,经济的下行压力仍构成对于市场的真实压力(包括盈利的下滑和风险溢价的上升两个层面)。

平安证券研究所进步一强调,在维稳政策积累效应的过程中,当前市场仍面临经济下行压力上升的显著制约,政策的对冲能力尚需评估,本轮市场底部的形成将较为曲折。

政策底确定,市场底的到来只是时间问题,大家可以多些耐心,再给A股一些时间。

 

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