2019-03-06 两会行情会怎么走？可能要小心踏空风险了

回顾A股的历史，在经历过漫长的下跌后，大盘如果能够在来年的“春季躁动”中大涨，完成牛熊切换，那么两会过后，往往会迎来大牛市。

 

2005年6月，经历漫长的下跌后，大盘在998点迎来转机，2016年春季躁动大涨10.7%，两会后的走势，是这样的：

 

 

2008年10月，经历漫长的下跌后，大盘在1664点迎来转机，2009年春季躁动大涨27.1%，两会后的走势，是这样的：

 

 

2005年大盘的998，2008年的1664，都是什么级别的低点呢？

 

现在被称为“历史大底”。

 

 

历史总是惊人的相似，2018年10月，经历漫长的下跌后，大盘在2449点迎来转机，2019年春季躁动大涨23.8%，如果这一次，历史重演，那两会期间，我们应该担心的是：

 

“两会后的踏空风险”

 

今年的两会从3月3日起，到3月20日落幕。

 

 

那首先来回顾一下历史：最近14年，两会期间，大盘略微偏多，上涨的概率接近2/3。但普遍波动偏低，除2008年金融危机外，大盘涨跌幅度，多在3%以内。可以认为，两会期间，大盘走的是维稳行情。

 

一般在两会前，都会围绕两会的政策利好预期，展开一轮炒作，但两会预期兑现后，反而可能会带来卖压。为营造两会期间平稳的市场氛围，权重股会发生护盘。整体表现为，代表大盘蓝筹的沪深300指数，表现偏强，平均涨幅约0.8%；而代表成长风格的中证500，平均收跌0.4%。

 

 

但是两会结束后的1个月内，市场大概率再现普涨行情，上涨的概率接近2/3，平均涨幅约2.2%，代表大盘蓝筹的沪深300指数，平均涨幅更是超过3%。

 

 

接下来，3月份有几个关键的时间点，值得关注：

 

3月10日，中国2月社会融资。1月社融数据超预期增长，助涨了春季躁动行情。

 

3月21日，美联储议息会议。全球流动性转向边际宽松有望再度获得确认。

 

而进入4月，上市公司陆续披露1季报，开工数据趋于稳定，经济数据和政策面趋于确定，也将为2019年全年的走势定调。

 

因此，两会期间，会是布局全年的关键时间窗口。在市场易涨难跌的大环境下，只有持有一定仓位，才能避免踏空风险。根据历史经验，代表大盘蓝筹的沪深300指数，将会是较好的选择。尤其是1季报，上市公司依然有可能频频暴雷的预期下，业绩稳定的沪深300指数，更具确定性溢价，做多具有较高的安全边际。

 

 

如果利用沪深300股指指期货（IF），15%的保证金比率，相当于花15万元，就可以持有100万元的一篮子沪深300的成分股。相当于融资买指数，并且没有融资成本。

 

 

年初以来，沪深300指数从2964上涨到3448，涨幅16.3%。如果这期间，买的是沪深300股指期货，按15%的保证金计算，13.3万的保证金，将获得14.5万的利润，收益率109%。

 

作者：平安期货  周拓

 

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