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2018-12-25 【科学投顾】风险警示台(20181225)




一、宏观及大类资产风险

1、12月15日,第一届中国金融安全论坛暨《中国金融安全报告(2018)》、《2018-2019年全球系统性风险趋势报告》、《国际政治与金融安全评估报告》发布会在北京举行,论坛主题为“全球视野下的中国金融安全”。



投顾说法

《2018-2019年全球系统性风险趋势报告》指出,2018年全球系统性风险显著上升,且2019年这一上升趋势仍将继续,并且存在再次演变为局部或全球系统性危机的可能。全球系统性风险的根源在于美元升值周期坎和美国全球转嫁危机的影响。投资资金回流美国,跨境融资渠道收紧,全球流动性仍处于偏紧状态,风险资产波动明显,需予以关注。在2019年的大类资产配置上,不建议太过激进,应以控制风险为首要前提,做全球的资产配置来分散风险。

2、12月18日,山东省菏泽市住房和城乡建设局发布《关于推进全市棚户区改造和促进房地产市场平稳健康发展的通知》,通知第六条明确规定:取消新购住房限制转让措施。12月19日广州市住建委发布《关于完善商服类房地产项目销售管理的意见》,《意见》指出,2017年3月30日前(含当日)土地出让成交的(以签订土地出让合同、成交确认书或经公告确认土地出让成交日为准)房地产项目,其商服类物业不再限定销售对象,个人购买商服类物业取得不动产证满2年后方可再次转让。12月19日,深圳四大行首套房贷利率下调 “上浮15%”降至“上浮10%”。



投顾说法

菏泽和菏泽的政策均为限售政策的调整,深圳则将首套房利率上浮区间进行了下调。房地产政策从释放流动性,降低买房者利息负担开始,释放了一定的松绑信号,但是和限购限贷政策相比,还是属于作用相对较小的政策。未来是否会出现更大程度的松绑还有待进一步观察。我们认为在“房住不炒”的根本红线下,房地产调控政策预计不会有太大的变化。建议投资者密切关注房地产行业走势及风险,更多关注优质标准资产的配置。

3、为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度,中国人民银行于12月19日决定创设定向中期借贷便利(Targeted Medium-term Lending Facility,TMLF),根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况,向其提供长期稳定资金来源。



投顾说法

TMLF定向降息加重人民币汇率贬值压力,但美联储加息预期回落、美国经济放缓迹象明显,也为中国人民银行的货币政策打开了操作空间,人民币贬值压力得到一定程度缓解。考虑到经济下行压力加大,人民币汇率贬值压力会引起国内资本市场波动,导致国内资本市场承压,建议关注波动较小的大类资产,比如黄金来对冲人民币贬值。

4、债券重大事件


中国华阳经贸集团有限公司:“18华阳经贸SCP002”已构成实质性违约;

三亚凤凰国际机场:递延支付“17凤凰MTN002”利息;

洛娃集团:“17洛娃科技CP001” 已构成实质性违约;

佛山市中基投资:“16中基E2”未能按期足额兑付利息;

华映科技:中诚信国际信用评级有限责任公司决定,将华映科技(集团)股份有限公司的主体和相关债项列入可能降级的观察名单;

中孚实业:联合信用评级有限公司决定,将中孚实业主体长期信用等级及其发行的“11中孚债”债项信用等级列入信用评级观察名单;

神雾科技:联合信用评级有限公司决定,将神雾科技主体长期信用等级由CCC下调至C,同时将“16神雾债”信用等级由CCC下调至C;


投顾说法

今年以来,信用债违约愈演愈烈,已有超过百只信用债违约。为缓解信用风险,官方出台一系列宽信用政策支持实体企业融资,有效降低债券发行人再融资风险,短期内有效降低信用违约风险,但信用风险仍超预期,投资者仍需精选个债,规避个券违约风险。


二、市场风险

1、美股继续暴跌,道琼斯指数大跌2.91%,标普500指数跌


美股跌逾2%,道指跌破22000点;标普跌破2400点进入熊市,银行与能源股领跌。"恐慌指数"VIX涨17%,创2月以来最高。国际油价跌逾6%。京东跌超6%、特斯拉跌超7%,FAANG全线下跌。一年与两年期美债收益率十年首次倒挂。



投顾说法

美股继续暴跌,已经跌入技术性熊市,短期内没有看到止跌迹象,虽然美股单日涨跌仅影响开盘,但其趋势性还是会对A股有比较大的影响,最起码外围延续下跌,A股较难实现大幅反弹。


三、行业风险

1、新能源汽车行业:近日,关于2019年新能源汽车补贴的文件不断流出,预计在2019年整体退坡将达到40%,并且有消息称2019年将不会设置过渡期,于2019年1月1日起执行。另外,有文件显示续航里程低于200公里的新能源车辆将不再享受补贴。


投顾说法

新能源汽车补贴退坡是大势所趋,随着2020年电动车补贴取消时间点的来临,未来纯电动车所依仗的政策扶持和资金补贴可能大幅削减,同时市场竞争越来越激烈,电池企业和整车企业的技术能力与发展战略都将面临重大挑战。短期内,建议投资者规避新能源汽车产业链,耐心等待2019年新能源汽车补贴政策落地。

2、石油石化行业:美油WTI最低触及42.41美元/桶,不断刷新2017年6月以来的18个月最低,美股盘中曾跌破45和44美元两道整数关口,美股盘后跌破43美元。最终,WTI2月原油期货收跌3.06美元,跌幅6.71%,报42.53美元/桶,创2017年6月21日以来收盘最低。



投顾说法

油价进入下半年以来持续暴跌,主要因美股暴跌引发市场更广泛的避险情绪,同时各主要经济体经济放缓,加剧市场对全球原油供应过剩的持续性担忧,对石油石化行业带来负面的冲击。


四、个股风险


1、利空:


投顾说法

最近个股地雷频发,特别是年底资金面紧张的情况下,债务风险等问题也时有发生,需要规避相关风险。



2、解禁:2018年12月25日个股解禁情况


3、减持:2018年12月18日个股减持情况

1、透景生命:持股8.26%的股东荣振投资拟在6个月内减持不超过2%

2、辰欣药业:持股27.39%股东乾鼎拟6个月内减持不超过2%

3、中设股份:持股4.37%股东拟减持不超过1.15%

4、华锋股份:股东汇海技术减持153万股

5、华体科技:股东东方汇富减持近2%股份,完成减持计划

6、高澜股份:持股7.5709%的股东高荣荣拟在6个月内减持不超过0.8873%


投顾说法

近期个股解禁将迎来高峰,同时不少上市公司股东公布了减持计划,清仓式减持时有出现,对股价形成了巨大压力,回调风险大,特别是年底资金面紧张的情况下,股东减持的动力更强,因此需要回避大额解禁个股的风险。

科学投顾投研团队  出品


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