2019-02-18 震荡反弹趋势不变，结构轮动机会持续

大类资产配置

权益：放眼国内市场，关注A股指数基金

固定收益：信用债关注高等级信用债，或类固收产品。

商品：重视黄金中长期配置价值

A股市场

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周末事件解读

上交所召集百余券商征求科创板意见 

2月16日下行，上交所再次召集保荐机构，就设立科创板并试点注册制配套业务规则征求意见进行座谈。据了解，共有上海地区33家保荐机构分管投行的高管及相关负责人参会。此前在北京深圳等地也召开了相关座谈。交流的问题包括上市审核规则、发行承销规则、股票上市规则和交易特别规定等。

投顾点评

A股公司旗下被曝大规模数据泄露

GDI基金会荷兰安全研究员Victor Gevers在推特上爆料，中国深网视界科技有限公司（SenseNets）发生大规模数据泄露事——超过250万人的数据可被获取，680万条记录泄露，其中包括身份证信息、人脸识别图像及捕捉地点等。工商信息显示，东方网力持股70.16%，是深网视界的控股股东。对方表示，已经关注到相关信息，目前正在调查当中。

投顾点评

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本周经济数据相关事件

2019年2月21日 周四  美联储公布1月货币政策会议纪要。

2019年2月22日 周五  中国国家统计局发布1月份70大中城市房价指数。

本周重大财经事件

2019年2月21-22日 周四-周五   2019亚洲钢铁绿色智能生产峰会【影响板块：钢铁】。

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行情展望及投资建议

展望与观点

政策持续加码，中美贸易谈判传出正面信息，均有利于短期市场向好；经济下行压力仍存，但增加政策预期差的可能；在北上资金持续大幅流入的情况下，市场资金做多情绪被激活，热点持续性增强，赚钱效应扩散；各主要指数突破均半年线，大盘周线六连阳，阶段性涨幅较大，同时进入上方阻力区，因此本周市场可能会有所震荡，但反弹趋势不改，休整后有望继续向上拓展空间，关注结构轮动机会，逢低布局优质个股及配置指数基金。

市场主要逻辑

1、政策与消息面：猪年首日国常会支持商业银行多渠道补充资金，同时五部委印发《关于金融服务乡村振兴的指导意见》；2月14日央行出台金融服务民企18条，全面支持民企融资；此外，中美贸易谈判预期偏乐观，本周将继续磋商，有报道称美国为达成协议，将延迟加征关税时间。

2、基本面：1月进出口数据明显反弹，外商直接投资持续向好；CPI及PPI均不及预期，经济下行压力仍存，但M2大幅反弹，政策效应将逐步改变悲观预期。

3、资金面：开年以来成交明显放量，两融一改节前减少的态势，开始增加，但整体资金净流入不明显，北上资金持续大幅流入成为主力，国内投资者逐步跟进。

4、市场面：节后市场活跃度明显增强，每天涨停个股数相较春节前大幅增加，个股从二八白马蓝筹行情向其它个股机会扩散，以消费电子、通信为代表的科技板块成为资金流入的主要方向。

5、技术面：各主要指数春节后均突破半年线，中期趋势转强，大盘周线六连阳，进入上方2750-2800的阻力区间，震荡难免，但反弹趋势未改，节后创业板大涨近8%，领涨两市。

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操作策略

操作策略：关注结构性轮动机会，不追高，部分涨幅较大个股可适当高抛，逢调整布局优质个股及指数基金。

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新股申购

2月19日（周二）   西安银行（ 730928）

2月20日（周三） 青农商行（ 002958）

2月21日（周四）  永冠新材（732681）

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风险提示

规避股东减持个股

规避业绩不达预期的个股

热门行业点评

1、农林牧渔之生猪养殖子行业

很多地区适重猪源偏紧，当前猪价已在周期拐点附近：受疫情影响，生猪养殖行业产能出清加速。目前，很多地区适重猪源偏紧，多数地区生猪存栏量低于预期，预计猪价有望在一季度末迎来拐点。由于此次产能出清力度将显著强于前几轮周期，周期反转的力度和强度将远超预期。

行业格局有望重塑，市场份额向规模企业集聚：非洲猪瘟疫情在国内持续扩散，且短期内难以根除。由于环保监管及疫情防控等因素，政策向抗风险能力强的规模企业倾斜，利好规模企业。长期来看，市场份额不断向抗风险能力强的规模企业集聚，行业集中度将不断提升。

回调是买入机会，重点关注生猪养殖龙头企业：温氏股份和牧原股份是一线白马股，其中温氏属于稳健标的，牧原是成长性强的弹性标的。天邦股份和正邦科技属于炒猪周期的弹性标的，但基本面要弱于前两者。

看好公司：

2、（通信行业）5G

我国5G产业链完备且龙头公司估值处于较低位置：5G作为科技新基建的重要方向，也是第四次科技革命的先导产业，同时我国科技企业及科研院所均在5G通信专利储备和设备产品在全球具有领先地位，而龙头公司如中兴通讯等2019年业绩估值仅在20-30倍PE的较低水平。

政策持续加码：5G实验频谱发放：2018年12月7号，实验频谱发放使用代表我国5G商用已经进入建设方案规划的关键阶段，为我国运营商的5G建设做好了指引。

工信部长表示今年发放5G临时牌照：1月10日，工业和信息化部部长苗圩表示，今年国家将在若干个城市发放5G临时牌。

同时，美国等发达国家也正在积极部署5G投资和商用，全球迎来5G的发展新阶段。从5G投资受益先后顺序和估值水平来看，我们当前主要建议关注无线设备龙头中兴通讯和有限传输网龙头烽火通信。其他可关注企业网设备星网锐捷与光纤光缆公司亨通光电。

看好公司：

风险提示

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