2018-09-18 另类行情指标：看傻瓜多，还是股票多

从7月到现在， A股市场积极信号频现，基建补短板、实施更加积极的财政政策、A股纳入MSCI、上市公司推动回购潮，等等等等。但是A股却似乎对此不闻不问，持续维持弱势的盘整。经过年初开始的调整，A股的估值水平已经回落至历史低位水平，但同时，前期的调整也使得市场参与者的做多热情消磨殆尽，对市场的积极信号没有太多的反应。

我们一起来看一个100年前的故事：

1917年，当德国“证券教父”科斯托拉尼生平第一次踏进证券交易所时，有一位老先生和他打招呼：“年轻人，我从来没见过你，你叫什么名字？”科斯托拉尼回答到：“我是XX公司的实习生，科斯托拉尼，今天是我第一次来交易所。”老先生说：“噢，我和你们的老板是好朋友。既然这样，我就教你一些有用的东西吧。”老先生指着交易所里来回奔跑忙着交易的那些交易员说：“年轻人，你仔细看看你的周围。这里所有的事情、所有的东西都取决于一件事：就是看傻瓜比股票多还是股票比傻瓜多。”

后来，这句话就成为科斯托拉尼的信条，对科斯托拉尼的投资生涯产生了巨大的影响。科斯托拉尼将这句话解释成为“股市的走势取决于卖家想把手中的股票脱手的心情是否比买家想要买入股票的心情更加迫切”，“一切都取决与供与求”，这位“证券教父”的所有股市理论均以此为基础而建立。

科斯托拉尼认为，当股票持有者出于一种心理上或物质上的需要想抛售他手里的股票时，如果货币持有人此时虽然想买进但却不十分着急时，股价就会下跌。如果货币持有人想急切买入股票而持股人没有心理上或物质上的压力并不急于卖出时，股价就会上涨。如果大大小小的投资者，愿意购买，也有购买能力，那么股市就会攀升。他们愿意购买是因为他们对金融和经济情况的评价是乐观的。他们能够购买，是因为他们有钱。这就是股市行情上升的所有的秘诀。即便此时所有的基本事实以及有关经济形式的报道都认为股市会下跌。

而从这一观点出发，企业盈利与否，战争与和平，甚至政府对于相关行业板块的扶持，也就都只是些无关紧要的事情了。当然，这些因素都会有一些影响，但这些影响都是间接的。只有当货币/股票持有人注意到这些事，而由此改变自己的决策时，它们才会对股市起作用。

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