2019-06-04 【科学投顾讲股堂】逆势战胜两市99.3%个股，这个策略再迎利好

 

4月22日开启回调，到6月3日，大盘回调了11.6%。同期，蓝筹风格的沪深300指数，下跌了11.8%；成长风格的中证500指数，下跌了16.5%。两市近90%个股，约3300只，出现回撤。尽管如此，那还有赚钱的策略吗？

股指对冲套利策略，全线回调依然赚钱

 

举个例子，从4月下旬，随着系列利好出尽，个股阶段性估值修复到位，市场担心宽松政策边际收紧，开启了回调。此时，成长风格的个股，业绩增长尚未企稳，基本面难以接力，跌幅领先，表现为中证500比沪深300跌得快。

 

如果我们在4月22日选择了对冲套利，做多1手蓝筹风格的沪深300股指期货（IF），同时做空一手成长风格的中证500股指期货（IC），那么到五一假期回来第一天，大盘期间下跌了11.1%，但这个套利策略，却获得了17.7%的收益，跑赢大盘近30%。实际上这期间，17.7%的收益率，在两市3600多只个股中，可以排到第26顺位，即最靠前的0.7%，可谓尖子中的尖子！

 

套利策略：收益率17.7%，跑赢大盘28个百分点（4月22日~5月6日）

股指松绑再迎利好，对冲成本最高降一半

自2019年6月3日（周一）结算起，中金所对沪深300股指期货、上证50股指期货和中证500股指期货的跨品种双向持仓，按照交易所保证金单边较大者收取交易保证金。

 

简单的说，今后用股指期货对冲套利，保证金只收取一边，同样的套利利润，收益率将大幅提高。按上面的例子，同样是5.9万的对冲利润，如果根据新规，保证金只收取较大的那一边，那么，做多1手IF需保证金16万，做空1手IC需保证金17万，套利组合的保证金只取17万，即16万与17万的较大值。而原来要33.3万，对冲成本下降了49%，因此收益率几乎翻倍。

 

套利策略：收益率34.2%，跑赢大盘45个百分点（4月22日~5月6日）

这次调整，对投资者有什么意义呢？

一来极大地提高了投资者的资金使用效率，降低了市场成本；

二来在降低股指期货套利成本后，有助于进一步提升市场流动性，促进期货市场功能发挥。

锁仓，规避平今高额手续费

 

事实上，当前股指期货离常态化交易只差一步之遥。令投资者望而却步的，仍然是平今收取高额的手续费。好在上有政策，下有对策。锁仓的技巧用起来~

 

假如在IF1906价格达到3600的时候选择做多，日内赚了10个点想平仓；这个时候如果选择平今，会损失1-2个点的手续费。而如果你用锁仓，在3610的价位反向开仓，相当于锁住了10个点的利润。第二天开盘，您再双向平仓，利润稳稳地落袋为安。利用这个小技巧，手续费比起平今手续费，要节省70%左右。而新规下，锁仓只收取大单边的保证金，或者说不再两边都收，资金使用效率大幅提升。

 

需要提醒一下，由于远月合约流动性不够，买盘和卖盘会存在2-5个点的滑点。所以这种锁仓只适用于主力合约，尤其适用短线或高频交易者。锁仓的技巧都教给大家了，用一用就会熟练了。

 

 

作者：平安期货  周拓

 

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