2019-03-05 重磅！中央定调下调增值税，哪些行业最受益？

在2018年减税降费约1.3万亿元的基础上，3月5日的政府工作报告提出，深化增值税改革，将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%，确保主要行业税负明显降低；保持6%一档的税率不变，但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施，确保所有行业税负只增不减，继续向推进税率三档并两档、税制简化方向迈进。

小知识：

我国增值税2017、2018年分别做过两次调整：1）2017年7月1日增值税税率四档并三档，由17％、13％、11％和6％四档调整为17％、11％和6％三档；2）2018年5月1日增值税税率下调一个点，税率为16％、10％和6％三档，当前处于这一税率。

近几年来，减费降税规模，都在逐年扩大，从17年5500亿，到18年的1.3万亿，到今年近2万亿。我们理解，之所以减税降费，存在两大背景：

（1）面对经济下滑，过去靠“放水”，用强财政刺激，这样见效很快，但副作用明显，这次没走老路，而用创新调控，通过减税降费，让民营、小微企业，有切实获得感，为企业腾出空间。

（2）以美国为首，法国、英国、荷兰、印度等，都在争相减税，而且势头迅猛，为应对外部挑战，减轻企业负担，提高国际竞争力，中国必须行动。

连续降低税率，体现政府对实体支持、发展的决心，我们预计，更多降费措施，也将陆续落地。

降低增值税率，增加企业盈利，从而促进投资，提高居民收入，刺激消费意愿，投资消费提高，又能拉动经济。但对企业影响，还需要正确理解：

1、增值税率降低，对企业来说，确实是大利好，但能都增加利润，前提是含税成本价，销售价都不变。

2、若含税成本价、销售价发生变化，从才读角度讲，增值税率降低，不增加企业利润，但是有利于：⑴如果少缴税，会增加现金流。⑵减少销项税额，增强产品（国外）竞争力；⑶终端消费者，会因税率降低，间接获得福利。增值税率降低，对高毛利行业、行业的龙头、产业链强议价企业，受益最为明显，对低利润企业，带来的利润弹性较大。

从行业角度看，16%税档的变动，对制造业主体减负更加明显，10%档的调整更多是服务业。我们认为，制造业最受益，除了税率下调，还包括固定资产加速折旧优惠政策，将扩大到全部制造业领域，支持企业加快技术改造和设备更新。

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