2018-12-27 原油十年来最凶猛的反弹是如何养成的？

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事件概述

昨夜美股实现九年来最大反弹，道指收涨逾千点。WTI一度涨超10%、布油涨9%，INE涨7.25%，恐慌指数VIX跌破30。

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事件点评

市场超跌反弹

本轮下跌美股在12月单月下跌超17%，创2008年以来最大单月跌幅，原油在4季度下跌超过40%，油价已经击穿多国原油生产成本，同时低于美国页岩油的平均生产成本，整体市场情绪偏悲观，交投清淡。随着圣诞后第一个交易日到来，买盘形成良好自我循环推动市场上涨。

避险情绪显著降温

从几个指标与避险资产表现来看，市场避险情绪显著降温。“恐慌指数”VIX深跌16%，低至29.80；美国30年期国债价格下跌1%，；黄金重新跌破1270美元关口，从半年新高回落。日元兑美元跌近1%。

低价形成减产共识

虽然OPEC减产协议已经达成，但市场前期对执行情况普遍感到担忧，随着油价跌穿50美元/桶，从近期几大产油国的表现来看，OPEC不断向市场释放了他们会全力减产的信号，俄罗斯也表示明年上半年市场会更稳定，暗示OPEC的合作会支持油市。

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操作策略

在美股原油大幅反弹的情况下，前期市场悲观情绪得到部分修复，原油进入超跌反弹的状态，其余大宗商品也将跟随反弹，策略上

作者：平安期货研究所所长 简翔