反弹难以一蹴而就，拉锯中适当提仓

周四沪指盘中震荡午后延续弱势下行，行业板块多数收跌。截至收盘沪指收报2786.90点，跌幅0.93%，深成指收报9071.73点，跌幅1.06%，中小板收报6260.81点，跌幅1.05%，创业板收报1543.66点，跌幅0.17%。盘面40家个股涨停，25家个股跌停，两市成交3060亿元，成交量较上一交易日小幅萎缩。

行业板块多数下跌。石化板块延续强势，石化双雄均上涨超过2%。券商板块盘中走强，方正证券盘中涨停。汽车板块领跌，宇通客车大跌逾5%。酿酒板块普遍走弱，舍得酒业大跌逾6%，茅台盘中失守700元关口。

周四权重、白马板块大幅度下探拖累沪指刷新调整以来新低，盘中券商板块走强带动沪指一度翻红。创业板在创50走强带动下反弹后随主板指数回落翻绿。我们坚持此前观点，从估值角度来看，A股的估值水平均已回落至历史底部区域，具备较高的安全边际和中长线的布局价值，而经过前期由恐慌情绪蔓延导致的非理性杀跌后市场有效释放了做空动能，市场带有情绪性的恐慌性大跌往往会为长期投资者提供买入优质标的的良机。剔除股权质押面临爆仓的公司发生的自救式增持外，6月产业资本增持/减持的比例仍然出现了明显提升，A股在经过大跌后估值已经吸引产业资本的密切关注。创业板在近期调整过程中技术走势明显强于主板，表现出提前于大指数企稳的迹象，在目前市场环境下优质成长股特别是细分行业龙头具有较权重股更强的弹性，也更容易受到投机资金青睐。随着“年中资金大考”临近尾声，市场流动性有望得到逐步改善，风险偏好有望提升，短期市场或出现“整体逐步趋稳、局部热点轮动”。但近期市场还在进行反复拉锯的筑底过程当中，连续的下挫形成空头趋势的扭转很难一蹴而就，操作上建议可适当增加仓位，逢低关注细分行业龙头的中线布局时机。

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