2018-09-12 杀跌动能弱化，把握短线反抽机会

两市小幅低开，延续弱势整理，盘中两波反弹，不过力度偏弱，走势相对平淡，而白马、软件急跌，加重恐慌气氛，午后重新走弱。沪指缩量震荡，仍受制5日线，趋势依然偏空，但不建议杀跌，逢反弹再调仓。板块方面，航空、多元金融、造纸等涨幅居前；电器仪表、电信运营、酿酒等跌幅居前。市场成交萎缩，再创四年新低。从量能角度看，杀跌动能弱化，孕育反抽机会，不宜继续做空。不过，增量资金不足，制约反弹高度，切勿重仓博弈。另外，大盘均线系统，保持空头排列，弱势特征未改，若无外力推动，仍有破底风险。因此，对稳健型而言，仍需控制仓位，防范波动风险。

九月已近半，受不确定影响，依然低迷不振，未能走出困局，传统金九行情，不仅预期落空，反成下行窗口，说明远期忧虑，始终无法解除，会否波及银十，也都心存疑虑。不过，近期持续调整，所有悲观预期，在市场价格中，已经充分反应，而高估值水分，也被有效挤出。但出于对宏观，及非市场化等，负面因素担忧，市场对估值底，似乎不太认可，结果屡创新低。因此，能否真正企稳，取决其它变量，包括盈利、流动性等。当然看PB角度，沪市降至1.35，重回历史低位，增厚安全边际，战略配置价值，逐渐开始浮现。再往后看，如果市场恶化，或者超出底线，将会倒闭政策，进行出手干预，那对市场来说，反弹更加确定。反之，排除外力干扰，到了目前位置，即便预期再差，指望深度回落，其实也不现实。 

市场聚焦关税，美方手握清单，一直引而不发，压制风险偏好，虽然没有新意，但这种环境下，采取主动避险，也是条件反射，类似本能意识，不会很快结束，未来还有反复。除此之外，加息、季末考核等，也在接踵而至，这对多方来说，失去天时地利，反攻更加艰难，最聪明的做法，就是放弃对抗，等待最佳时机。技术上看，本周持续走弱，创出年初新低，这离熔断低点，还有9点之距，单看短期走势，感觉还没到底。而沪指2638点，怕是很难守住，不过，是否向下击穿，并不影响大局。对市场而言，保持短空长多，短期来看，就算破掉2638，也不见的是坏事，反到一味死守，不仅耗费资金，风险过度压制，容易留下隐患，后期更不乐观。但长期来看，反而有预期差，随着利空落地，会有不错机会，也许季末前后，都是低吸窗口。

近期连续调整，成交极度萎缩，惜售情绪明显，抛压有所减轻，交易机会渐近，不过，考虑资金面、消息面，都存在瓶颈，因此，难以形成趋势，只能保持观望。

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