2018-08-30 一颗红心两手准备，防范肥尾风险

市场稍作高开，随即展开佯攻，可惜买盘不足，指数冲高回落，盘中单边走低，延续疲软状态，直到收盘结束，个股跌多涨少，弱势特征明显。沪指先扬后抑，跌破20日线，而日K线组合，为渐大三连阴，趋势有所转弱，尽量保持观望。板块方面，酒店餐饮、旅游、电力等涨幅居前；电信运营、IT设备、化纤等跌幅居前。盘面热点稀少，且持续性较差，赚钱效应很弱，难以吸引资金。量能继续萎缩，显示信心缺失，并与低迷走势，形成恶性循环。前面我们说过，调整不宜过长，否则情绪冷却，就会重新走弱，周四该涨不涨，反而摇摇欲坠，错过反攻时点，着实令人失望。短期来看，空方气势见涨，对行情很不利。因此，短期仍需谨慎，采取保守策略。

上周两市股指，展开触底反弹，然而量能不济，上攻稍显乏力。站在当前时点，对于短期方向，及事件影响等，很难作出判断，因此，我们强调，一颗红心，两手准备。所谓一颗红心，是指国内方面，积极因素增多，其正面影响力，助推估值修复。至于两手准备，指贸易风险恶化，造成负面冲击。其中，对华输美产品，加关税听证会，延期至9月5日。对比此前走势，在事件落地前，交易行为谨慎，在指数层面，均有回落动作。对于是否加征，据美投行分析，认为概率偏高，市场也有预期，觉得风险可控。但关键问题是，这次体量更大，影响难以估量，加重担忧情绪。因此，近期反弹步伐，显得格外沉重。尽管中期看好，但是需要时间，短期来说，还没走出熊市，践行多头策略，可能也会犯错，仍需控制节奏，防范肥尾风险。

前期市场偏空，只能全线防御，除此之外，没有更好方法。不过，跌到这个位置，市场负面预期，都已充分反应。另外，目前估值水平，已在底部区域，配置价值显现。再退一步讲，即便没有反转，单看反弹的话，应该不是奢望。尽管当前点位，看似有些偏弱，甚至还有回调，但没必要悲观，至少相比前期，安全边际增强，微观结构占优。因此，我们谨慎看多，喊出金九银十，核心驱动逻辑，就是四中全会，提振改革预期，支撑风险偏好，引发自救行情。不过，仍是存量博弈，向上空间有限，没有太大惊喜。从空间上看，沪指3000点上方，是成交密集区，有大量套牢盘，将对反弹空间，构成直接威胁。而最近两年，多空在此区域，连续多次交手，是公认分水岭，壁垒过于厚重，没有实质利好，根本无法通过。

市场带量杀跌，连破两条均线，才能勉强止跌，显示心态不稳，对扩张的空间，始终存在疑虑，拖累市场表现，推迟反弹时间，但中期向好，调整节奏即可。

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