2019-01-07 新华保险逼跌停，异动原因大揭秘

核心观点：

下跌主要原因是经济观察网报道：“新华保险董事长兼CEO万峰将不再连任”。经中信证券研究员了解，公司目前启动了管理层换届工作，具体人事尚未确定。未来人事和公司战略存在一定不确定性。

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事件描述        

今日早盘，新华保险微幅高开后快速跳水，股价一度大跌超8％，成交额超6亿元；中国人保、中国太保、西水股份、中国人寿、中国平安不同程度下跌。

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事件点评        

下跌主要原因是经济观察网报道：“新华保险董事长兼CEO万峰将不再连任”。经中信证券研究员了解，公司目前启动了管理层换届工作，具体人事尚未确定。未来人事和公司战略存在一定不确定性。

过去三年，新华保险集中资源专注健康险业务，健康险首年保费从2015年的77亿增长到2018年150亿，占首年保费比重从14.8%提高到2018年超过60%。保障型产品发展会提高公司新业务价值率，提升实际的股东回报。

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投资建议

我们认为保险保障需求增长是长期大的趋势，中国的保险深度和密度和发达国家仍有加大差距，未来中年健康险、重疾险，和老龄化带来养老险需求，包括避税及国际化资产配置需求，我们继续关注管理层变化对公司影响，仍看好寿险行业成长价值，新华保险股价隐含A股2019年P/EV0.67倍，建议股价企稳后关注，或关注其他标的如中国太保。

平安证券PB事业部投研策略团队

高级研究员 丁宁

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