划重点
大势研判：市场缩量反弹，仍需谨慎应对
主题热点：光伏行业进入洗牌期，龙头或是洗牌受益者
行业热点：国家科技重大专项极紫外光刻胶项目通过验收
投资日历：5月汇丰（财新）综合PMI、服务业/非制造业PMI
大势研判
市场底部区域，修复需求强烈，但信心较为涣散反弹并不流畅。不过深跌风险不大，多半会震荡筑底，操作上，先侧重防守，再择优配置
市场缩量反弹 仍需谨慎应对
市场回顾
两市小幅高开，盘中高位震荡，二八分化明显，权重力挺大盘，50指数大涨2%，个股涨跌参半，多空力道均衡，沪指高开高走，勉强站上5日线，但反弹中缩量，不宜期望过高；创指走势偏弱，频创调整新低，但指标已超卖，不建议杀跌。板块方面，酿酒、保险、家用电器等涨幅居前；半导体、电气设备、IT设备等跌幅；蓝筹集体走强，带来局部机会，主力指数反弹，但市场成交萎缩，创调整来地量，交投稍显谨慎，反攻并不坚决，疑似下跌抵抗，在相对低位，趋势并不明朗，且没有赚钱效应，情绪很不稳定，在筑底阶段，还要反复折腾。中期而言，不用过于悲观，但短期机会不多，仍需控制仓位，静待趋势好转。
市场研判
近期，资产价格超调，情绪格外偏激，引发各种担忧，短中期矛盾混淆，集中作用市场，哪怕估值再底，照样还在看空，不管逻辑是否成立，也都很难证伪，只要相信的人多，就会影响走势。另外，我们注意到，万得全A估值16.8倍，跌破2638点水平，回到历史区间下限，基本与国际接轨，并显著低于美股，配置价值凸显。总体上来看，系统风险有限，机会正在显现，未来两个月内，将重回多头趋势，不过，风险尚未出清，抑制风险偏好，没有外部催化，估值很难提升，甚至还有波动。无论如何，在大幅调整后，无需过分悲观，但必须承认，市场弱势明显，没有赚钱效应，反弹稍欠火候。贸易争端、债务违约等症结影响全局，在事件落地前，机会还需等待。
当前市场，看空占主流，无非幅度不同，但谁也不清楚，未来能跌到那，看走势确实尴尬，看多涨不动，看空又下不来。虽然，市场估值不高，存在修复需求，但持续的弱势，着实令人窒息，甚至弱的怀疑自己，在这种情形下，情绪极易被颠覆，需时刻重新审视，比如前几次底部，都不在预期内。但年内几次下探，底部基本摸清。我们关注到，传统指标方面，与实际观感矛盾，RSI、KD等指标，连续发生超卖，趋势型指标，平时信号不多，往往胜率很高。根据信号显示，市场已在底部，但都视而不见，或未被认知，究其原因，半年的熊市，形成锚定效应，限制我们的想象，不敢相信事实，但万变不离其宗，超跌就是机会，最简单的框架，也是最有效的，错误的定价，必将促成反弹。
后市策略
市场底部区域，修复需求强烈，但信心较为涣散，热情无法调动，反弹并不流畅，不过，深跌风险不大，多半会震荡筑底，操作上，先侧重防守，再择优配置。
今日热股
柳州医药：广西药品配送龙头，最受益于两票制和新标切换
牛人牛股-大数据选股
中信证券、格力电器、东方财富、济川药业
（数据取自平安证券大数据模型选股产品牛人牛股，利用大数据模型在实盘交易中筛选跑赢大盘的牛人，甄选牛人买入的优质股票，供用户参考。）
主题热点
光伏行业进入洗牌期，龙头或是洗牌受益者
国家发改委等三部门在6月1日联合发布的“史上最严苛新政”让光伏产业来了个“急刹车”。受消息影响，6月4日光伏概念股集体重挫，光伏巨头隆基股份、阳光电源、通威股份均以跌停收盘。
值得注意的是，交易所盘后公布的公开交易信息显示，机构席位成为做空光伏股的主力军。以通威股份为例，盘后交易信息显示，当日卖出金额最大的前五大席位中，有四家机构席位的身影，合计甩货逾7000万元。
消息面上，在6月1日晚间国家发改委、财政部、国家能源局联合发布了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》《通知》提到，根据行业发展实际，暂不安排2018年普通光伏电站建设规模，同时提到加快光伏发电补贴退坡，降低补贴强度。该《通知》被称为“史上最严苛新政”，一经发布就引起了市场的热议。在业内人士看来，上述《通知》的发布将意味着中国光伏发电装机规模高速增长时代或将结束，光伏行业也将进入深度整合期。
内地加速产能出清，短期利空较大。本次事件将加速淘汰落后产能，带来行业整合。根据过往经验，当价格跌至低位，会使更多项目在平价上网下仍能获利，有望再度拉动需求增长。因此，具备技术创新、成本下降，以及现金流健康的企业从长期看将会是此轮洗牌的受益者，待估值回到合理区间后提供较好的买入点。
行业热点
电子：国家科技重大专项极紫外光刻胶项目通过验收 关注：南大光电、上海新阳
计算机：软银22.5亿美元投资通用自动驾驶业务 关注：东软集团、四维图新
机械： 4月工程机械行业主要产品产量总体保持增长态势 关注：三一重工、恒立液压
汽车：宇通客车5月销量为7741辆，同比增长104.9% 关注：宇通客车
农林牧渔：鸡苗价格高位运行，毛鸡价格小幅回调 关注：民和股份，圣农发展等
医药：国家医保局正式挂牌 关注：柳州医药
1、电子
近日，国家科技重大专项之“极紫外光刻胶材料与实验室检测技术研究”项目通过了专家组的验收。该项目由中科院化学所、理化所、北京科华微电子材料公司联合承担。
点评： 1、我国的高档电子化学品的研发正处于高速发展期，该项目的完成将对我国半导体产业的稳定发展提供重要保证，但真正距实现完全进口替代仍有一段距离。2、建议积极关注持股北京科华微电子公司31%股权的南大光电以及另一半导体电子化学品龙头上海新阳。
2、计算机
美国通用汽车通过官方网站发布公告称，软银愿景基金（SoftBankVisionFund）将向通用汽车自动驾驶部门CruiseAutomation投资22．5亿美元，占有19．6％的股份。
点评： 1、公开数据显示，从2016年12月1日到2017年11月30日，通用Cruise自动驾驶研发部门的94辆雪佛兰Bolt自动驾驶汽车在旧金山的街道上已经行驶了131676英里。2、智能驾驶和无人驾驶是人工智能应用的重要领域，同时也已成为全球高科技竞争的重点，建议积极关注致力于智能驾驶的东软集团以及高精度地图供应商四维图新。
3、机械
中国4月工程机械行业主要产品产量总体保持增长态势：工信部网站6月4日显示，据国家统计局数据，2018年4月，我国挖掘机、装载机、压实机械和混凝土机械产量分别为2.6万台、1.4万台、6224台、2.9万台，同比增长35.8%，22.7%，27.1%，5.7%；1-4月，挖掘机、装载机、压实机械和混凝土机械累计生产8.8万台、5.5万台、2.1万台、10.6万台，同比增长35.7%、31%、32.5%、9%。
点评：工程机械行业销售数据仍处于较快的增长期，显示在更新需求下行业的复苏基础仍然扎实，经济的韧性好于市场普遍预期，建议关注龙头三一重工、恒立液压。
4、汽车
宇通客车发布5月产销快报，单月销量为7741辆，同比增长104.9%，其中大客销量3301辆，同比增长93.61%，中客销量3738辆，同比增长150.20%，轻客销量为702辆，同比增长21.24%。
点评：宇通销量大增主要是因为5月新能源客车大幅放量，新能源客车销量大增主要是受益两方面因素：1）2018年新能源汽车补贴政策过渡期截至6月11日，过渡期更高的补贴带来5月新能源客车抢装放量；2）5月1日起增值税从17%调整为16% ，4月部分订单推迟到5月执行。宇通客车（600066）作为客车行业龙头，盈利能力相对稳定，建议关注。
5、农林牧渔
鸡苗价格高位运行，毛鸡价格小幅回调。第22周（5月28日-6月1日）山东烟台地区白羽肉鸡苗周均价3.00元/羽，与上周持平，同比上涨275.00%。
点评：进入二月份后，白羽肉苗鸡价格维持在3元/羽以上高价，3月份价格回调。肉毛鸡周均价3.86元/斤，环周比下跌3.06%，同比下跌100%，毛鸡价格继续高位运行。河南地区鸭苗周均价3.00元/羽，与上周持平30.23%；同比上涨275.00%。毛鸭周均价3.50元/斤，与上周持平，同比上涨22.09%。当前白鸡价格明显低于肉杂鸡，肉杂鸡对白鸡的消费替代效应减弱，促使白鸡价格向肉杂鸡价格靠拢。在3季度旺季来临背景下，股价有望受催化而进一步上行关注民和股份，圣农发展、仙坛股份。
6、医药
近期国家医保局正式挂牌，胡静林任局长，施子海、陈金甫、李滔任副局长。
点评：由于医保局兼具了医保的支付、定价、监督等职能，在真正统筹三保合一后，能更有效地调节医疗服务行为、引导医疗资源合理配置、控制医疗费用不合理增长，这将对整个医药行业产生长远影响。此外，近期医药板块出现明显的调整行情，认为是短期内上市公司进入业绩真空期，部分龙头个股经历快速上涨后回调属市场阶段性调整。短期波动不改医药行业基本面业绩增速回暖的本质，医药板块下半年仍有望保持强势，建议关注业绩与估值匹配度相对合理的优质标的，如柳州医药。
宏观快评
6月利率债月报：高波动率或将延续，配置窗口仍需等待
【平安观点】
1、预期分化致使市场波动率放大，利率走出倒V字行情。5月上旬受地产销量、发电耗煤、重卡与挖掘机销量等数据向好影响，股市与大宗商品纷纷反弹走强，而债市迅速回吐前期涨幅，10Y国债一度升至3.72%，完全回吐4.17央行降准以来的债市涨幅。5月下旬后，受流动性新规延长过渡期、原油供给预期上升、美债利率下行影响，债市重回升势，10Y国债回落至3.62%。5月债市波动率明显放大，22个交易日中有11个交易日10Y国债期货涨跌幅绝对值超过0.2%。从波动率看，2018年5月是近一年来债市波动最大的一个月。就我们的路演感受，市场对短期经济走势、货币政策、中美汇率均有较大分歧，这可能是5月债市波动率放大，利率走势一波三折的内因。资金面方面，整个5月DR007在2.7%-2.9%核心区间内波动，6个月AAA级同业存单收益率上行40个bp至4.50%，6个月FR007互换利率维持在3.13%，资金面整体维持平稳格局。
2、下游需求看，百强房企销量大涨，自卸车产销景气说明开工需求应不弱。最新披露的地产销量数据显示，5月百强房企销售面积同比增长32.5%（上期值27.2%），销售权益金额同比增长53.8%（上期值25.6%），销量增速明显抬头。根据我们对房管局数据的跟踪，一二线楼市有明显的企稳回升势头。截至5月30日，40城商品房销售面积同比下跌4%（上期值-15%），其中一线城市销售面积同比增长4%（上期值-23%）。销量上升使得销售-回款-购地-开工的产业链条得以盘活，下游开工需求亦有企稳之势。4月重卡销量1.2万辆，累计同比增速升至14.9%（上期值13.9%），终端调研显示自卸车产销大涨是近段时间重卡销量延续景气的主要原因。自卸车主要用于工地、矿山等工程用途，其产销大涨至少说明下游开工需求是不弱的。
3、中游生产方面，电煤耗用、钢铁开工与库存、水泥价格等指标指向工业景气度有边际上扬态势。截至5月底，六大发电企业电煤耗用同比增长18.7%（上期值5.5%），电煤耗用量维持提速态势。钢铁方面，主要城市钢材社会库存回落至1075万吨，较上月回落5.1%，全国高炉开工率升至71.8%（上期值61.6%）。水泥方面，全国PO42.5水泥平均价上升至435元/吨，较上月上涨4.3%。结合电煤耗用、钢铁开工与库存、水泥价格等因素看，工业景气度有边际上扬态势。
4、6月一大增量因素是美联储加息与国内货币政策应对。5月美联储议息会议释放了相对偏鸽的信号，特别是对通胀的看法，美联储认为“通胀中枢会继续在2.0%附近运动”。美联储相对偏鸽的表态是5月美债利率见顶回落的一大原因，与此同时，市场预测的联储9月加息概率也从原来的70%下降至目前的50%左右。6月12-13日的美联储议息会议大概率会将联邦基金利率提升至1.75%-2.00%，联储官员对未来加息缩表的看法、中国是否跟随加息将成为关注焦点。
全文链接：https://pasri.pa18.com/er/r/NTE0M2JpZ2RhdGEuYWRtaW4=
今日好基
华安策略优选：过去一年，人们总是提他的名字。杨明，17年的银行、基金从业经验。自2013年6月5日起管理“华安策略优选”，管理以来收益率高达171%，是同期沪深300指数收益率的2.9倍，是创业板指数收益率的2.1倍。他管理期间，即使期间经历熔断和股灾，但如果拉长投资周期，比如持有两年，盈利概率高达97%，且投资者任意一天买入并持有两年，收益均值也高达55%。（数据截止：2018.03.09）
诺德成长优势：这只基金，有点特别，成立以来，连续6年正收益，在熊市、震荡市中稳稳的，在牛市中也能顺势而为。基金经理郝旭东出身券商自营，由于其拥有绝对收益和相对收益、成长投资和周期投资的复合背景，所以在投资管理中，郝旭东能坚持以绝对收益为目标，严格风险控制，并能从全市场的角度客观分析投资机会，把握成长和价值的投资风格轮动。
港股动态
港股企稳向上 观望反弹动能
港股推荐：达利食品（3799HK）：为全国领先休闲食品及饮料供应商，业绩稳健增长
港股市场回顾
上周五美股三大指数反弹，港股周一跟随向上。恒指裂口高开343点，其后大盘基本上在高位运行，午后指数涨幅扩大，恒指一度突破31000点，大涨520点至31012点。截止收盘，恒生指数收报30997点，上升505点或1.66%；国指收报12249点，上升1.91%；大市成交1035.34亿。虽然大盘上涨但港股通仍录得资金净流出，港股通(沪)净流出资金6.5亿港元，港股通(深)净流出资金1.12亿港元。板块方面，权重股腾讯、中移动、友邦走强，连同中资金融和地产板块领涨大市，其中碧桂园涨近5%成涨幅最大蓝筹，重型机械、汽车板块涨幅靠前；中国三部委推出最严光伏新政，包括光伏、玻璃、风电等受影响板块全线暴跌。
港股市场分析
美国5月非农就业数据强劲、意大利和西班牙政治风险趋缓，同时「特金会」将如期举行，市场避险情绪大为缓和，风险偏好提升，港股周一在权重蓝筹和中资金融地产股拉升下一度向上突破31000点，恒指由上周四至今已累涨941点。上周恒指受外围风险忧虑而一度跌穿三万点，但大盘低位获承接，迅速回补下跌裂口，形成小型「岛形底」，周一更一举收复10/20/50/100天线等主要均线，目前指数正向上挑战31000点，如能上企，行情可再度企稳，继而上攻31600点，下方50天线，同时是上升裂口底部成为短线主要支撑。外围政局再度显得稳定，有利市场投资气氛，但美国和其他国家于贸易上仍存摩擦，美国和中国方面完成了经贸磋商，不过市场仍害怕特朗普立场反复而政策朝令夕改，加上下周面临「特金会」和美联储议息等风险事件，投资者谨慎乐观之余，同时要防范风险事件扰动，操作上近期强势板块的回调将提供介入机会。
市场热点
国家发改委、财政部及国家能源局于6月1日联合发布《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，要求暂不安排2018年普通光伏电站建设规模；新投运的光伏电站标杆上网电价每千瓦时统一降低0.05元；新投运的、采用“自发自用、余电上网”模式的分布式光伏发电项目，全电量度电补贴标准降低0.05元，拖累光伏相关企业股价大幅下跌。据中国光伏行业协会消息，已取得2017年普通地面光伏电站指标的项目，在今年6月30号前并网的，仍执行2017年标杆电价。短期来看，光伏企业运营压力将增加，长期来看将利好龙头企业。
相关个股：保利协鑫能源（3800）、协鑫新能源（451）、信义光能（968）
生态环境部近日发布《中国机动车环境管理年报(2018)》显示，机动车污染已成为我国空气污染的重要来源。生态环境部大气环境管理司负责人对此表示，优化调整交通运输结构，构建以电气化铁路、清洁船舶为主的中长途客货运，以低排放车、新能源车为主的短途客货运体系是未来机动车污染防治的治本之策；生态环境部将加快制定实施柴油货车污染治理攻坚战行动方案，建立实施最严格的机动车“全防全控”环境监管制度，实施清洁柴油车、清洁柴油机、清洁运输和清洁油品四大行动，确保铁路货运比例明显提升，车用柴油和尿素质量明显提升，柴油车排放达标率明显提升，污染物排放总量明显下降，促进城市和区域环境空气质量明显改善。
相关个股：东江环保（895）、比亚迪控股（1211）、广深铁路股份（525）
港股荐股
6月潜力股
华能国际、中集集团、分众传媒、美凯龙、东港股份、华策影视、创业软件、华域汽车、老白干酒、柳州医药
投顾组合表现
近一月涨幅排名居前：
全球指数回顾
金牌投顾
