2019-07-22 【投资鹏友圈】红花还需绿叶配（7月22日）

粉丝毕竟是老的辣，不过股票一定是新的香。

没攒够50万的，今天只能通过大屏幕观看精彩节目。

科创板闪亮登陆A股，25家企业盛大首秀。首批股票涨势非常喜人，尽管盘中一波三折，跌宕起伏，但收盘全部大红。

25朵红花娇艳欲滴，太过出众，因此主板明显被忽略了，各大指数一片碧绿报收。

两市跌停板近50家，而涨停板仅10家左右，主板热点熄火让路，不敢与科创板争锋。盘面上涨的板块寥寥无几，大跌板块倒是一批，种业、稀土、人造肉、次新股、氟化工等前期热门概念被打入冷宫，跌幅均超4%。

从大盘技术面看，沪指放量下行击穿2900，若2880附近不能有效企稳，则分时箱体破位，后续可能会去寻求2800缺口庇护。

科创板虽是新鲜事物，但结束靓丽首秀后，仍可与当年的创业板两相对照：

25家挂牌公司平均发行市盈率53倍，跟十年前创业板28星宿的52倍相比，相差不多。

上证加权市盈率13倍，10年前是近30倍。

深证加权市盈率35倍，10年前是62倍。

全体A股中位数市盈率37倍，10年前是57倍。

中国经济体量比10年前大了近两倍，名义GDP增速从16%下降到8%左右，所以全市场的估值大约降低了一半。

因此，从大盘和创业板当年的状况来看，科创板的发行估值相对理性。

不过，相比于创业板上市首日的表现，科创板首日走势更加惊艳。

1.创业板上市首日收盘平均涨幅106%；科创板上市首日收盘平均涨幅140%

2.创业板上市首日平均换手率88%；科创板上市首日平均换手率77%

3.创业板上市首日股票最高振幅164%；科创板上市首日股票最高振幅339%

4.创业板首日无破发，收盘最小涨幅76%；科创板首日无破发，收盘最小涨幅84%

5. 创业板首日涨幅最高的股票金亚科技，涨幅210%；科创板首日涨幅最高的股票安集科技，涨幅400%

6. 创业板开闸第二天有20家股票开盘跌停，实际收益大打折扣；科创板连续5日不设涨跌幅，后续将会出现新图景、新气象、新玩法以及可能的新事故。

总体来看，科创板首日比创业板首日刺激得多。如果剔除首日涨幅，首批创业板公司指数在1年中相对中证500指数的超额收益为-13.5%，这意味着，当年28家公司在上市首日就透支了随后一年的涨幅。

这次科创板首批公司怎么走？咱也不知道，咱也不敢问。反正一千个人心中有一千个哈姆雷特，对科创板的投资，每个人偏好不同，投资行为也不同。

不过，大部分科创板公司上市第一天可能就是其流动性最好的一天，因此会产生流动性溢价。

对于中签的投资者，选择科创板上市首日卖出，就是一种稳妥策略。据报道，公募基金科创板网下配售浮盈超百亿。某大型公募基金人士表示，开盘价太高，高估明显，已经全部获利了结。

对中长线投资者来说，一般新股上市后，日均换手率降至10%以下，才可能形成均衡价格。所以投资者最好在深入研究后，等价格稳定时再考虑是否出手。

即便科创板的规则变了、门槛变了、市场环境也变了，但决定结果的人性从未改变。

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