2019-05-17 【市场周评】美国再度出手制裁华为，对A股影响有多大？

本月策略认为基本面未发生实质性变化，流动性政策未有转向迹象，市场预期整体偏乐观。但由于临近中美谈判时间窗口，所以建议维持谨慎，仍需根据最后落锤情况来调整策略，建议依然是控仓观望为主。回顾本周策略，我们发现最大的黑天鹅事件在于中美贸易关系紧张，政策面虽未发生变化，但贸易关系紧张的影响超过预期，月初建议客户进行控仓操作，中间不为小热点所动，回避不确定性。短期我们依然建议加配中短期类固收及采取定投的投资方式。

3 行业跟踪：银行、（轻工）包装子行业

1、银行行业

本周涨跌： -1.48%   相对沪深300：-2.19%

点评：银行指数本周表现强于沪深300，有较强的抗跌性，主要是行业整体估值较低，同时央行定向降准带来短期催化剂。银行在不确定性较强的市场环境下，仍有估值优势，整体预计上市银行19年净利润增速6.6%，wind预测PB(MRQ)0.85倍。同时银行流动性好，未来受益经济改善预期，以及MSCI即将提高对A股的纳入比例，成为机构主要的配置方向，继续看好，主要关注龙头公司：

2、（轻工）包装子行业

本周涨跌：-3.24%   相对沪深300：-2.19%

点评：本周包装行业表现弱于市场，主要是前期表现较为强势，本周有补跌迹象。包装板块目前估值仍属合理（龙头2019年PE估值在15-20倍），而且业绩确定性、稳定性较强。包装企业新业务逐步度过培育期，贡献业绩弹性。加之行业整合推进，龙头话语权提升，竞争优势明显，中长期逻辑逐步兑现。此外，伴随高价原材料库存在2018Q4 的逐步消化，成本压力缓解，行业龙头体现业绩弹性。主要看好公司：

4 操作策略

市场反弹受阻，暂时谨慎观望

今日沪深两市大幅下跌，而量能维持低量，有缩量阴跌明显，同时沪指跌破2900点关口，短期不利市场人气，技术面沪指跌破多条短期均线，走势上表现偏弱，短期关注半年线和年线位置的支撑，预计市场仍将弱势下探，建议谨慎观望为主，等待市场明朗，操作上可定投优质基金产品或现金流类产品。

5 投顾论市：为什么中长期不悲观？

美商务部将华为列入"未经核实"的实体名单，对A股影响有多大？

今日市场大幅下跌是因为美商务部将华为列入"未经核实"的实体名单，市场预期中美贸易进一步加剧，所以北上资金大幅流出，场内资金也变为谨慎，导致市场近期反弹夭折，今日大幅下跌，到底华为事件的影响有多大呢？

首先搞明白什么是"未经核实"的实体名单，媒体的解释是“未经核实”的实体名单据分析并不是个禁运名单，但因为麻烦，有时供应商会把它当作禁运，导致它的实际效果大于法律效果，是美国打击中国高科技产业的又一新招。

其实华为不是第一家被列入"未经核实"的实体名单，4月10日美国商务部就宣布，将37家中国大陆企业和学校列入美国企业应谨慎对待的“未经核实”的实体名单。入单的包括汽车技术、液晶材料、精密光学、电子、机床生产领域的企业，以及一些国内大学等。名单上还有6家香港机构及阿联酋、马来西亚等少数机构。

这次华为事件大家很容易想到上次美国对中兴的事件，如果美国企业对华为按禁运执行，对华为的影响可能会很大，当前企业都是全球分工合作模式，很少有一家企业掌握所有的核心技术，所以华为也回应"表示反对美国商务部工业与安全局的决定，认为不符合任何一方的利益，会对与华为合作的美国公司造成巨大的经济损失，影响美国数以万计的就业岗位，也破坏了全球供应链的合作和互信，华为将尽快就此事寻求救济和解决方案，采取积极措施，降低此事件的影响。

市场担心的华为事件会导致中美两国企业间的合作造成不利影响，导致市场出现不确定因素，所以市场谨慎情绪升温，导致今日大跌，但预计这次事件进一步恶化的概率不大，主要原因是这次事件对美国企业影响也很大，美国企业短期很难找到像国内如此大需求的客户，希望这次事件最终能有好的解决方案，短期将对市场形成一定的压力，建议投资者谨慎看待这个事件对市场的影响。

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