2019-04-04 包钢股份：典型的低估值+低价股，长期投资价值明显

核心观点：

 

公司当前股价1.8左右，属于绝对的低价股，市净率1.67，当前估值水平其实相对较低。公司是典型的低估值+低价股，公司具备稀土产能，长期具备很好的投资价值。短期大宗低迷，经济低迷预期下业绩难有大幅超预期，股价驱动逻辑偏弱，相对交易价值不明显。

一、基本面分析和技术面分析

 

1、公司生产能力突出,装备水平一流。公司具有年产1650万吨铁、钢、材配套能力,形成了“板、管、轨、线”四条精品线的生产格局。公司拥有CSP、宽厚板,世界先进的2250mm热连轧及配套冷轧连退、镀锌等生产线,可生产汽车板、高级管线钢、高强结构钢等高档产品,年生产能力960万吨,工艺技术世界领先,是我国西北地区最大的板材生产基地。

 

2、公司拥有5条无缝管生产线，年生产能力200万吨，可生产石油套管、管线管等产品,广泛应用于国家大剧院、上海浦东机场、鸟巢等全国重点工程及中石油、中石化等各大油田,是我国品种规格最为齐全的无缝管生产基地。

 

3、产品齐全：产能1650万吨,包含管材177万吨、板材970万吨、型材210万吨及线棒材260万吨,除不锈钢及火车车轮外,所有碳钢类产品均可生产。核心产品稀土钢板、管线钢(位列国内第一梯队)、重轨(全国第二,市占率1/3)。管材生产线今年订单比较饱满,盈利靠前,今年整体产量有望达到1500万吨。

 

4、稀土资源优势对于公司业绩的贡献逐步体现。包钢白云鄂博矿是世界闻名的资源宝库,已探明的铁矿石储量为14亿吨,已发现175种矿物、73种元素,尤其值得关注的是,其稀土储量居世界第一位,铌储量居世界第二位。

二、技术面分析

 

股价调整时间较长，底部横盘已经数月。底部横盘态势随着短期市场整体反弹情绪推升股价明显走出盘整箱体

 

三、公司风险点分析

解禁	无
减持	无
商溢	无
业绩	符合预期略超预期
重大诉讼	无

四、近期机构观点

 

2018-08-28  王鹤涛（长江证券）

包钢股份2018H1实现归母净利润14.16亿元，同比增加141.00%。

核心观点：业绩超预期。

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2018-05-21 严浩军（国元证券）

包钢股份：坐拥稀土矿资源，打造稀土钢品牌

核心观点：生产能力突出，稀土资源优势对于公司业绩贡献逐步增强。

五、平安证券科学投顾观点

公司是典型的低估值+低价股，公司具备稀土产能。

 

短期而言

 

基本面估值方面，公司当前股价1.8左右，属于绝对的低价股，市净率1.67，当前估值水平其实相对较低。包钢股份的控股股东为包钢集团，包钢集团拥有全球最大的铁和稀生矿--白云鄂博矿，包钢股份开始向北方稀土排他性供应稀土精矿。

 

此外，包钢集团作为第三批混改试点企业，正在探索多种方式的混改，包钢股份也积极参与其中。历史经验上游资对于低价股阶段性较为追捧，后续包钢为低价逻辑龙头，长期炒作潜力值得跟踪。

 

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