2018-12-25 2018年A股十大关键词，哪些大事值得被铭记？

2018年即将收官，对于投资者来说，今年是极不平凡的一年。

德意志银行统计了包括股票、债券、信贷指数、商品等在内的全球70多个大类资产，以美元计算， 89%纳入统计的资产在2018年的回报为负；创下历史上“最长牛市”的美股闪崩频现，市场上出现了大量美股牛市会否终结的探讨；A股更是大幅回调，从年初的高点3587点跌至目前的2500点附近，逾10%的股票价格腰斩，逾50%的股票价格跌逾30%，A股股民很受伤！

2018年将注定成为投资者难以忘却的一年，年终岁尾之际，平安证券投顾团队推出2018年资本市场年终策划之《2018年A股十大关键词，哪些大事值得被铭记？》 ，和大家一起回顾2018，致敬一直在坚守的A股股民。

NO 1

独角兽

A股独角兽是指成立不到10年，估值超过10亿美元以上的初创企业。独角兽企业多数是新兴行业的初创公司，代表未来新经济方向，例如阿里巴巴、京东、百度、腾讯等。

由于我国对上市公司的要求较高，这些公司经常注册到海外，在美国纳斯达克上市，导致我国投资者可投资机会流失，税收收入减少。对独角兽企业政策的开放有利于独角兽企业落户A股市场，带动国内经济发展，为投资者带来更多投资机会。

上半年，监管层亦为独角兽企业开辟了快速通道。作为中概股回A第一股且有着医药界“华为”之称的药明康德，成为首家上市的独角兽企业。36天过会的工业富联采用“战略配售网下部分锁定”的创新发行方式，使得“沉寂”多年的战略配售重出“江湖”。以创业板首家独角兽身份登陆A股的宁德时代，从招股书预披露更新到顺利过会，历时仅24天，刷新了药明康德之后工业富联36天“闪电”过会的纪录。

NO 2

A股入摩

A股入摩不能算新话题，但在2018年终于实现了。

在入摩史上，A股经历了一次一次的被拒，从2013年持续到2017年，在2018年5月31日A股终于成功纳入了MSCI指数。

A股入摩的含义是A股纳入“摩根士丹利资本国际公司(MSCI)新兴市场指数”。纳入这一指数有助于我国资本市场进一步对外开放，也说明了国际资本市场对A股上市公司的认可。

无独有偶，9月27日，全球第二大指数公司富时罗素（FTSERussell）宣布，将A股纳入其全球股票指数体系，分类为次级新兴市场，将于2019年6月份生效。富时罗素公司首席执行官麦思平（MarkMakepeace）表示，未来中国股票（包括A股以及非A股中国股票）有望在富时新兴市场指数中占到50％以上的权重，中国市场有望在全球的投资组合中占到10％以上，这将是对全球投资界的一个巨大改变。

NO 3

退市

7月27日，证监会发布新规，明确上市公司构成涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定。11月16日，沪深交易所发布了修订后的退市规则，明确了重大违法强制退市的具体违法情形和实施程序，新增社会公众安全类重大违法强制退市情形。

吉恩镍业、昆明机床、烯碳新材、中弘股份、ST长生5家公司相继被宣告退市，困扰A股市场多年的退市顽疾得到缓解。其中，由于连续四年亏损，吉恩镍业、昆明机床两家公司打响了年内退市的第一枪，上交所于今年7月13日对上述两家公司予以摘牌，公司股票终止上市。吉恩镍业、昆明机床也由此成为年内首批退市股。

值得注意的是，与吉恩镍业、昆明机床四连亏的退市原因不同，烯碳新材、中弘股份、ST长生3家公司分别被冠以“非标退市第一股”、“破面退市第一股”以及“重大违法强制退市第一股”。因股价连续20个交易日每日收盘价均低于股票面值（1元），中弘股份在今年11月8日被深交所作出终止公司股票上市的决定，公司也由此成为“破面退市第一股”。除了ST长生之外，还有金亚科技、ST百特两家公司在今年被启动强制退市机制。

NO 4

重新上市

监管层对于触碰退市红线的上市公司表现出零容忍态度的同时，对于已经退市的公司（除创业板外）则是本着只要符合重新上市的要求即可申请恢复上市的理念。今年6月初，创智科技、长航油运申请重新上市的消息，让已退市至老三板沉寂多年的两家公司重新回到大众的视野。

作为“央企退市第一股”，长航油运自2014年退市后至今已有四年时间，而创智科技则于2013年退出了A股的舞台。从两者发布的公告来看，为实现恢复上市，两家公司均作出了一定的努力。诸如，长航油运采取了剥离VLCC、重塑商业模式，推进降低债务负担，调整转变经营模式等措施。数据显示，2015年、2016年和2017年，长航油运分别实现营业收入54.79亿元、57.81亿元和37.29亿元，归属于母公司股东的净利润分别为6.28亿元、5.60亿元和4.11亿元。

11月2日，“央企退市第一股”长航油运公告称，上交所同意长航油运股票重新上市交易，长航油运应当在3个月内按照规定办理完毕相关手续后申请重新上市交易。

NO 5

爆雷

天雷年年有，今年何其多!医药板块投资者纷纷抱怨，躲过了年中长生生物爆雷，却躲不过年末的“74”带量采购。今年爆雷的又何止医药板块?中兴制裁事件、锂电池产能过剩、影视公司漏税问题……哪一颗不是掷地有声?

这里面最惨的莫过于连续32个跌停的长生生物。长生2015年借壳上市时激进的业绩对赌为后来的剧情埋下了祸根。为节省成本，长生私自更改生产工艺，被内部员工揭发，导致了今天强制退市的后果。虽然最终也没有直接证据表明这些更改了生产工艺出厂的疫苗有无危害，但舆论的口诛笔伐还是让它跌下了神坛。

中兴通讯A股股价因美禁令发生连续8个跌停板，锂电池产能暴雷直接让坚瑞沃能股价跌了83%，影视公司逃税让文化传媒板块跌逾1/3市值。

NO 6

国资驰援

2018年的A股市场吹起了寒风。上证指数从年初的3500点持续下探，目前徘徊在2500点左右，不少上市公司因股价大跌而遭遇股权质押危机，特别是一些股权质押率接近100％的大股东面临爆仓风险。此时，地方国资纷纷选择出手，驰援上市公司，缓解上市公司的流动性压力。

深圳是第一个加入此轮国资救市潮的城市。据悉，深圳市政府成立了专项小组，安排数百亿专项资金，从债权和股权两方面入手，以市场化方式降低深圳A股公司股票质押风险。

目前，深圳、湖南、浙江、成都、北京等多地国资已经加入到驰援的行动中来，积极参与化解上市公司股权质押风险。

NO 7

强制复牌

习惯了做停牌钉子户的上市公司，在2018年再也赖不下去了。

11月6日，证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，明确了停复牌的原则、理念以及基本要求。

新规重点针对重大资产重组停牌进行了相关约束，压缩重大事项停牌期限，提出“交易所应当进一步缩短上市公司因重大事项申请股票停牌的期限，明确各类型重大事项停牌的最长期限”。同时，证监会要求强化上市公司股票停复牌信息披露要求。

新规发布后，A股大批上市公司火速复牌。Wind数据显示，新规发布的两周内已有44家上市公司复牌，包括累计停牌高达526个交易日的“停牌钉子户”沙钢股份。

11月19日，深交所发布公告称，根据相关规定，深交所决定银亿股份自11月20日开市起复牌。银亿股份成为A股史上第一家被强制复牌的上市公司。

NO 8

政策底

2018年，上证综指从年初的3500多点震荡下行到2500多点，中间回调了1000多点，跌幅接近30%。

在此情况下国家不断出台相关政策：进行基建投资稳定经济发展，实行降准、MLF等货币政策，改善目前市场流动性，促进经济发展。

但是，政策从出台到落实直到最后在经济中显现效果仍需要一段时间，A股市场也需要对政策进行判定后作出相应的表现。所以，在通常的行情中先有政策底后有市场底。

现在政策底已来，那么市场底还有多远呢？

NO 9

沪伦通

近期，“沪伦通”即将开通的消息引起市场广泛关注，随着各项准备工作的推进，距离开通的目标也渐行渐近。沪伦通既有别于陆港通，也与传统IPO模式不同。沪伦通是将对方市场的股票转换成DR到本地市场挂牌交易，“产品”跨境，但投资者仍在本地市场。

具体来看，“沪伦通”存托凭证业务开展初期，境外发行人并无融资安排，仅以非新增股票为基础证券在境内公开发行上市中国存托凭证，但境外发行人后续可以配股的形式新增中国存托凭证上市。发行CDR流程，境外发行人及境内保荐人向中国证监会提出申请，中国证监会通过上交所受理境外基础证券发行人报送的申请文件上交所审核证监会核准，但无需提交发审委审核。国内上市公司发行GDR允许融资；国内上市公司可以其新增股票或非新增股票为基础证券在境外上市存托凭证，定价规则与A股定增类似。

NO 10

科创板

2018年11月6日上海首届中国国际进口博览会上，国家领导人宣布上海证券交易所将设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心的建设。

随即，上交所有关负责人向媒体表示，这次设立科创板并试点注册制，对于完善多层次资本市场体系，提升资本市场服务实体经济的能力，促进上海国际金融中心、科创中心建设，具有重要意义，为上交所发挥市场功能，弥补制度短板，增强包容性提供了至关重要的突破口和实现路径。

目前，上交所正在证监会的指导下，紧锣密鼓地研究制订科创板和注册制试点方案。市场各方均对科创板进行了快速响应，市场情绪高涨。

科创板渐行渐近，未来充满想象。

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