2018-11-23 汽车、家电、医药等涨幅居前！

周四A股窄幅震荡，最终上证指数收跌0.23%，创业板指跌0.67%，恒生指数涨0.18%；汽车、家电、医药等涨幅居前，周期、保险、地产等跌幅较大；成交量萎缩，融资余额持续回升，陆港通资金转为净流出。美股感恩节休市，欧洲三大股指均下跌。近期小盘股、概念股、纾困受益股等获利回吐压力明显，加之大宗商品价格下跌对资源股形成压力，市场震荡回落，成交量下滑。我们认为，政策红利仍有望继续释放，民营企业融资支持、市场环境改善、减税降赋等各方面政策有望逐步落地，加之股票质押风险逐渐降低，流动性处于合理充裕的状态，均有利于市场回暖，近期A股走势也明显优于海外主要市场；但经济基本面和企业利润下行的趋势明显，持续的时间和空间暂难预知；而短期中小创大涨后，中证1000指数从低点反弹的最大幅度超过20%，获利回吐的压力巨大，上证指数补上缺口后面对2700点整数关口附近密集成交区域形成的压制；另外叠加海外市场波动加剧、全球风险资产承压的因素，因此我们认为，市场大概率仍将处于震荡筑底的过程，仍建议注意控制仓位，保持攻守平衡。长期来说，当前股市对经济基本面的反映较为充分，估值已处于历史底部区域，具有较好的安全边际；后续待政策效应逐步显现，市场对经济和企业盈利的预期及市场风险偏好逐步修复，企业经营与盈利状况逐步改善后，有望获取较好的中长期回报，投资者不必过于悲观，在震荡筑底过程中，建议长期投资者采取定投的方式进行投资。具体品种方面，仍建议以操作灵活，善于根据市场环境进行调整，并注意控制回撤及绩优股投资的基金产品为主。

周四债券市场震荡收跌，临近年末市场可能存在获利回吐现象，但基本面回落压力对债市的支撑力度以及边际放松的货币政策环境仍未改变，债券市场依旧处在收益率震荡下行的趋势之中。已入场的投资者可在持有中长端高等级信用债基的基础上增配部分短债基金以抵御短期可能出现的利率震荡。未入场的投资者建议率先关注具有动态择时能力的债券基金。