平安30一周市场回顾（2024年5月6日-5月10日）

一、权益策略

本周A股震荡上行，港股连续第三周上涨。其中，上证50上涨1.80%，沪深300上涨1.72%，中证500上涨1.73%，中证1000上涨1.40%，创业板指上涨1.06%，科创50下跌0.04%；恒生指数上涨2.64%，恒生科技微跌0.23%。行业方面，本周农林牧渔、国防军工、建筑材料、房地产表现较好，计算机、通信、传媒、电子表现较弱。本周市场交投情绪环比改善，日均交易额约9541亿元，环比增加996亿元。资金方面，本周北向资金累计净流入约48亿元；本周港股成交额和本周最后一个交易日成交额均创今年以来新高，总的来说，港股流动性明显改善。

本周主要发生两件重大事件，其一，今年4 月底的中央政治局会议对于地产的表态为市场提供了信心，会议指出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式”。此后，北京、天津、上海、杭州等多地发布放开限购及优化地产相关政策，有望释放新一轮购房需求和提高投资者对宏观经济的信心。其二，今年3月，香港证监会主席建议降低港股通个人投资者的股息红利税收水平，并降低港股通内地投资者的准入标准，而日前消息面上，有外媒报道港股通红利税或正考虑取消，一旦港股通红利税取消或降低，将显著增强港股高股息资产的吸引力。

考虑到当前A股及港股本身估值仍在历史低位，且众多积极因素持续集聚，无论是经济面、政策面、情绪面等，都有望支撑市场进一步修复，我们对中国权益资产的态度变得更加积极。本周权益多头管理人预计多数录得正收益。

二、商品策略

本周南华商品指数下跌0.40%，贵金属板块表现突出，上涨3.31%，农产品板块次之，上涨1.24%，有色金属板块微涨0.35%，能化板块跌幅最大，下跌1.54%，黑色板块微跌0.50%。具体板块来看，黑色板块铁矿石到港量经过回落后又有所抬升，港口库存小幅累积，钢厂原材料库存连续多周抬升，侧面反应下游有一定备货动作，钢厂铁水产量仍在攀升且斜率有一定提高，成材端螺纹去库明显好于热卷，螺纹库存来到历年低位。有色板块铜库存仍未去化，市场博弈加剧，仍需关注库存情况。贵金属板块黄金仍具有长期多配价值对冲未来可能出现的不利因素。具体策略来看，本周私募管理人表现有一定分化，量化CTA管理人和宏观对冲管理人涨跌互现，组合整体波动不大。

三、债券策略

本周债市有所上行，截至周五16:00，长端10年期国债活跃券上行1bp左右，短端3年期国债活跃券上行0.5bp左右，期限利差走阔，信用利差收窄。本周央行逆回购操作实现净回笼4400亿元，隔夜和7天利率下行，1年期存单利率震荡。本周经济面和政策面均有利空消息。经济面，周四公布的4月出口同比数据回正；政策面，近期财政政策加速发力，多地楼市政策松绑，未来专项债发行带来供给压力，会缓解资产荒的格局。当前市场的博弈点在于专项债发行时央行对流动性呵护的程度，未来债市波动或加大。

四、中性套利策略

本周市场整体向好，多数宽基指数周度收涨，万得微盘股指数上涨3.27%表现靠前。周内各风格走势仍然相对震荡，经常呈此消彼长的态势，日度来看没有太强的延续性，但周度整体表现尚可。市场活跃度方面，两市日均成交额约为9500亿元，较节前有所回落，仍维持在相对活跃的状态。风格方面，本周多数风格周内呈震荡状态，小市值、红利方向小幅走强。根据目前样本，本周超额表现平淡，预计会有小幅分化但整体波动不大。其余套利类策略整体表现平稳。

风险揭示

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数据及内容引用来源：wind，私募管理人净值数据