安集科技 科创板新股安集科技主营业务 业绩表现 估值情况 对标公司 潜在风险

安集科技

申购代码：787019

发行价格：39.19

申购上限（万股）：0.35

安集科技主营业务

公司主营业务为关键半导体材料的研发和产业化。公司产品包括不同系列的化学机械抛光液和光刻胶去除剂，主要应用于集成电路制造和先进封装领域。主要客户包括中芯国际、台积电、长江存储、华润微电、华虹宏力等行内主要购买方。

安集科技业绩表现

 

财务指标	2018年	2017年	2016年
净利润  （万元）	9138	9125	7198

 

安集科技估值情况

 

预计2019-2021年，公司营收为2.82亿元、3.30亿元、3.96亿元；净利润分别为0.48亿元、0.55亿元、0.63亿元，对应同比增速为6.7%、14.6%、14.5%。按PE估值，预计公司PE区间为70-90倍，19年公司归母净利润为0.48亿元，我们认为上市前估值区间为33.6- 43.2亿元，按照发行新股占发行后总股本25%比例计算，预计上市后估值区间为44.8-57.6亿元。按PS估值，预计公司PS区间为11-12倍，19年公司营业收入为2.82亿元（与阿石创体量接近），我们认为上市前估值区间为31.0-33.8亿元，按照发行新股占发行后总股本25%的比例计算，预计上市后估值区间为 41.4-48.9亿元。综合上述PE及PS两种估值方法，我们预计公司上市后市值的合理区间范围在41-58亿元。

 

安集科技A股对标公司

上海新阳、江丰电子

 

安集科技潜在风险

半导体行业景气度波动影响上游材料需求、下游大客户扩产/工艺节点节奏变化、或进展不及预 期影响订单情况、新品研发进展、客户突破等不及预期

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