乐鑫科技 科创板新股乐鑫科技主营业务 业绩表现 估值情况 对标公司 潜在风险

乐鑫科技

乐鑫科技主营业务

公司是全球化的无晶圆厂半导体公司，成立于 2008 年，总部位于中国上海。是国内仅有的生产物联网WiFi芯片和模组的A股上市公司，且在WiFiMCU细分领域市场份额全球第一。专注于物联网Wi-FiMCU通信芯片及其模组的研发、设计及销售，产品主要应用于智能家居、智能支付终端、智能可穿戴设备等领域。

乐鑫科技业绩表现

乐鑫科技估值情况

预计公司2019-2021年归母净利润1.46、2.18、3.17亿元，对应EPS为1.82、2.73、3.96元/股。结合可比公司估值，且公司是国内仅有的生产物联网WiFi芯片和模组的A股上市公司，在WiFiMCU细分领域市场份额全球第一，加上下游物联网应用的高景气度，公司应有一定的估值溢价，我们认为，乐鑫科技上市合理对应价格范围72.8.-81.9元。

乐鑫科技A股对标公司

富瀚微、全志科技、中颖电子

乐鑫科技潜在风险

市场环境变化导致估值方法切换或失效、国内芯片制造技术突破慢于预期、产业投资不及预期、市场竞争加剧、新业务拓展低于预期等风险