港股通创新药利好不断，医疗板块拐点将至！

5月9日外资大举回流，盘中净买入A股超90亿元，A股三大股指齐涨。港股利好不断，持续走强，恒生指数涨超1%，创新药板块涨幅居前。（数据截至5.9）

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消息面上，一是ASCO大会召开在即，创新药市场关注度也得到了大幅提升。2024年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会将于5月31日至6月4日在美国芝加哥举行。根据ASCO年会官网披露，许多中国药企宣布了其入选本届ASCO大会的新药研究。二是港股通红利税或有望减免，港股再迎消息面刺激，恒生指数午后进一步大涨超2%，再创阶段新高！当前通过港股通的内地个人及投资基金投资H股需要缴交20%红利税，而A股投资者如持股期限超过一年则不用缴交红利税。若H股及红筹股的红利税能够减免，可增加内资投资港股的实际股息回报率，叠加港股更低的相对估值，或可吸引更多长线内资流入港股市场。（数据截至5.10,13:36）

近年以来港股上市公司的分红及回购力度明显加大，如2021年港股主板总回购派息金额为1.83万亿港元，同期融资规模为7,982亿港元。2022年及2023年港股主板总回购派息金额分别达到2.09万亿及2.2万亿港元，同期融资规模分别仅2,861亿及1,618亿港元。（数据来源：wind）

监管层4月19日发布的五项惠港措施包括支持内地行业龙头企业赴香港上市、放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、将REITs纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通等。这5项对港合作措施为香港资本市场提升流动性，吸引南向资金不断流入，港股自措施以来实现快速上涨。

同时，在政策端，2024年政府工作报告中提及要培育创新药产业发展加强健康养老等民生科技研发应用；提高医疗卫生服务能力，并强调了医药产业2024年的发展主基调为创新发展。此后，包括北京、广州、珠海在内多地相继发布支持生物医药产业或创新药械高质量发展的相关政策含征求意见稿：

北京：北京市医保局发布《北京市支持创新医药高质量发展若干措施(2024)(征求意见稿)》，其亮点在于从研发端与支付端两方面发力，指出要在研发上加快审批速度，在支付方面对创新药限制松绑，鼓励多元化支付。

广州：广州开发区科技创新局发布《广州开发区(黄埔区)促进生物医药产业高质量发展办法》，其中提到对于具备颠覆性技术创新突破、应用前景明确广阔的若干生物医药顶尖项目，按“一事一议”原则由市、区共同给予人才奖励、研发和产业化奖励、投资入股、贴息贷款等全链条支持，给予最高支持额度50亿元，支持期限最长5年的支持，涉及财政资金支持部分按1:1比例予以分担。

此外，香港证监会相关人士曾于两会建议，降低港股通投资者准入资格门槛，优化互联互通股息红利税务安排。互联互通机制试点有关税收政策下，南向交易方面，内地个人投资者通过港股通投资香港联交所上市公司取得的股息红利，需向内地缴纳20%的个人所得税。其建议国家税务总局与两地证券监管部门积极研究优化相关税收制度，降低港股通个人投资者的股息红利税收水平。

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国内某公司称，若港股通红利税减免得以落实，有望进一步提振内地投资者对于港股，尤其是高分红相关板块的投资热情，短期提振情绪，长期也有助于改善港股市场流动性。他们测算，港股通机制每年所征收的红利税收总额大概在450亿港元左右。假设内地个人投资者在港股通的投资占比约为1/4，预计本次潜在调整每年所带来的直接税收减免大概在100亿港元上下。如果将公募基金也纳入在内，那么可能带来的税收减免可能扩大到200亿港元左右。

国内某证券公司指出，医药板块和细分赛道估值仍处于历史低分位水平，随着医药企业从多种影响中逐步恢复；结合国家对创新药、中药、医疗设备更新升级、基药目录调整等利好政策鼓励，他们认为，当前医药板块拐点将至，值得重点关注。

港股通创新药ETF(SZ159570)跟踪的指数国证港股通创新药指数（987018）的全部持仓股和对应的权重，具体如下：

数据来源：国证指数公司，截至2024.4.30

从上述成份股列表中可以看出：

港股通创新药ETF（159570）的前十大权重合计占比近72%，龙头属性突出。

成份股中进一步细分来看，创新药27只，权重合计占比超90%，CXO（医药研发外包等）6只，权重合计占比9.52%，疫苗1只，权重0.34%。

根据国证指数的权重文件，截至4月30日，港股通创新药ETF的创新药含量高达90.14%，是全市场医药指数中创新药含量最高的，作为最纯的创新药新品，港股通创新药ETF以其高锐度和高弹性的特征获得了很多投资者的关注。

从估值上看，截至5月8日港股通创新药指数(987018.CSI)市盈率历史分位数为11.61%，市净率历史分位数为8.93%，市销率历史分位数6.98%。

港股通创新药ETF（159570）紧密跟踪国证港股通创新药指数，国证港股通创新药指数旨在反映港股通创新药产业上市公司的运行特征。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。投资人应当阅读《基金合同》等法律文件，了解基金的风险收益特征。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通创新药ETF紧密跟踪国证港股通创新药指数，国证港股通创新药指数旨在反映港股通创新药产业上市公司的运行特征。