【富国基金张圣贤】煤炭还能再度冲高吗？

大家好，我是张圣贤，一名指数基金经理。连续写这个账号两年多了，坚持每天发文，每周二下午直播，只是希望将自己最真诚的思考和观点分享给大家。欢迎更多认可的朋友一起加入。

昨天我们聊了整体市场，观点很清晰，短期该积极的时候，就应该要积极一些。从大盘的技术走势来看，其实是非常不错的，所以我们要对市场多一些信心。

今天我们聊煤炭板块。这个板块其实我节前的文章观点也说得很明确，但是因为很多朋友反映还是看不太懂，我还是再重复下我之前的看法。

4月23日当天，煤炭板块大跌，在这天之前，我发文提示过，短期有滞涨的现象，要留意指数回落的风险。大跌之后，24号我发了一篇文章，我说已经跌破了这波趋势的支撑位，就要留意风险了，除非它和之前3月底那次一样，快速修复。因为在一周内能否修复，那么从技术上我们就不算它跌破了。

那么现在看，其实指数走的跟3月底很像，就是目前它并没有说继续快速下杀，而是企稳在这个位置附近，那么究竟后续能不能和3月底那时候一样，继续冲高呢？我们还是回归基本面看下。

从煤炭价格来看，上周港口动力煤现货价小幅上涨，4月29日，秦皇岛港5500大卡动力末煤平仓价报827元/吨，环比前一周上涨3元/吨。产地焦煤价格总体不变，4月30日，山西古交主焦煤出矿价报价1820元/吨，环比前一周持平；4月30日，河北唐山焦精煤车板价报收2100元/吨，环比前一周持平。（数据来源：wind）

库存方面，上周港口煤炭库存呈上升态势，4月30日，环渤海港煤炭库存2412.40万吨，环比前一周上涨3.42%；4月30日，广州港煤炭库存299.6万吨，环比前一周上升1.42%。港口炼焦煤库存和焦化厂库存均有所上升，4月26日，六港口炼焦煤库存220.50万吨，环比前一周上升8.70%；4月26日，国内230家独立焦化厂炼焦煤库存合计709.19万吨，环比前一周上升9.60%。（数据来源：wind）

总体而言，上周港口煤价先下后上，整体震荡偏稳，当前产地供应受安监及月末生产计划完成影响略有收紧，发运持续到挂下，大秦线运量较稳定，唐呼线周均运量环比下降31.5%至19.56万吨。（数据来自wind）需求方面，当前电煤需求处于淡季，非电需求边际好转，预计煤价上涨有望提前启动，短期或小幅上行，5月下旬后电力需求释放则进入快速上行通道。

回归投资端，基本面整体较为平稳，从技术面看，短期虽然和前期3月份的走势很像，但要谨防出现下杀，按照趋势的逻辑，如果煤炭短期要进攻，这个位置不应出现进一步的回落。从投资的角度，偏激进的朋友可以择机进行博弈，但风险会比较大，不如考虑进一步观望，待指数方向明确后再考虑是否动手。

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